跌猛了！猪价“滑坡”下跌，腌腊旺季在即，蓄势待涨？

　　时光荏苒，11月即将进入中旬，国内生猪市场，近期，猪价延续滑坡下跌的走势，生猪重心逐步下移，养殖亏损深度加剧，主流头部猪企自繁自养亏损近330元，生猪市场连创阶段性新低！虽然，立冬节气到来，冷空气活动频繁，这提振消费预期，尤其是，南方腌腊旺季在即，市场存在看涨信心，但是，碍于供应端主导市场，产销失衡下，猪价维持磨底向下的局面，市场仍未显现反转的契机！

　　从数据监测分析，11月9日，全国生猪出栏均价在8.52元/公斤，环比昨日下降0.03元，猪价承压偏弱调整，市场延续稳中偏弱的走势，猪价同比下降近28.94%！尤其是，相比10月上旬，猪价累计下降16.88%。市场呈现萎靡不振的走势！

　　目前，猪价重心下移，市场以横盘偏弱为主，国内主流南北地区，猪价涨跌互现，其中，黑吉辽生猪市场报价在4.0-4.4元/斤，山西以及河北报价4.1-4.4元，陕甘地区报价4.0-4.3元/斤。在南方市场，目前，川渝市场报价4.1-4.3元，山东以及安徽报价4.1-4.3元，江浙报价4.1-4.5元，河南报价4.2-4.3元，两广市场报价4.1-5.0元/斤！

　　由此来看，11月9日，生猪市场延续盘整偏弱的走势，猪价跌势趋缓，部分地区，生猪报价止跌反弹，目前，供需格局尚未扭转，市场情绪略有分歧，看涨以及看跌情绪并存，短暂猪价或延续“不温不火”的局面，但是，猪价再降的空间或将有限，市场仍有底部支撑！

　　在供应端，生猪供应压力较大，产能处于高位释放阶段！上月，规模猪企计划出栏环比增加1.91%，实际出栏完成度98.25%，11月份，供应能力进一步提升，样本猪企计划出栏1519.67万头，环比增加近2.56%。生猪出栏计划偏多，且，受月度出栏时间减少，日均出栏环比增幅近6%，规模以上猪企出栏压力较大！

　　而社会面，由于月内仔猪行情萎靡，市场加快低效母猪淘汰操作，且，近期冷空气活动增加，气温大幅波动，猪场疫病压力陡增，市场被动产能去化加快，供应格局充裕，尤其是，近期出栏均重攀升，猪肉供应能力进一步强化，而冷冻猪肉陆续出货，多方压力下，供应端面临过剩的局面！

　　在需求端，近期，需求边际支撑缓慢改善，气温下降修复市场需求表现，鲜品猪肉购销回升，屠宰场开工率逐步增加！但是，考虑到生猪出栏计划偏多，出栏体重增加，且，冷冻猪肉陆续出货，供应格局相对充裕，需求对于消费提振有限！

　　因此，在供需博弈下，猪价延续震荡走低的局面！不过，此番猪价再降空间有限，尤其是，气温下降腌腊周期在即，这或将逐步提升需求前景，猪价重心下移，养殖亏损深度加剧，市场挺价心态或将逐步形成，个人认为未来1-3日，猪价或将止跌反弹，价格重心或迎来底部修复的走势！

2026年前三季度生猪版图复盘：出栏分化、能繁加速去化，周期拐点正在酝酿

　　国家统计局最新数据勾勒出2026年前三季度国内生猪供给的核心特征：出栏惯性增长、增速放缓，基础产能进入加速调减通道。全国生猪累计出栏53739万头，同比+1.4%；猪肉产量4508万吨，同比+3.2%；三季度末生猪存栏42533万头，同比-2.6%。其中能繁母猪存栏3602万头，同比大幅下降10.7%，仅为正常保有量3750万头的96%，产能去化幅度持续扩大，为后续猪价周期反转埋下伏笔。

　　随着各省三季度畜牧调查数据陆续披露，全国生猪生产版图的区域分化特征彻底显现。传统主产区、销区、北方新兴产区走出截然不同的节奏：一部分省份出栏仍保持高增，但能繁母猪同步压减；另一部分省份出栏已经转负，产能主动出清更早。在生猪之外，禽肉成为肉类供给的核心增量，牛羊产能整体承压，肉品供给结构持续重构。

　　一、全国大盘：出栏增速回落，能繁去化进入深水区

　　2026年前三季度全国猪牛羊禽肉总产量7627万吨，同比+4.3%，合计新增315万吨。结构上呈现明显的“禽强、猪缓、牛羊走弱”格局：猪肉产量+3.2%，禽肉产量+9.3%，牛肉产量-0.7%，羊肉产量-3.7%。禽肉承担了肉类增量的主要贡献，对冲牛羊肉减产带来的供给缺口。

品类	产量（万吨）	同比变动
猪牛羊禽肉合计	7627	+4.3%
猪肉	4508	+3.2%
牛肉	—	-0.7%
羊肉	—	-3.7%
禽肉	—	+9.3%

　　生猪端的核心矛盾已经从“出栏量”转向“基础产能”。前三季度生猪出栏同比增速1.4%，较上半年回落0.3个百分点，增量来自前期母猪产能释放的滞后效应；而能繁母猪的去化节奏显著加快，三季度降幅较二季度扩大4.2个百分点，已经跌破保有量红线。

　　行业共识：能繁母猪领先生猪出栏约10–12个月，本轮加速去化，将逐步传导至2027年上半年的生猪出栏端，是本轮猪周期最关键的观测指标。

　　与此同时，行业盈利周期对产能调节的作用持续显现。2026年上半年猪价持续低位，4月全国猪价触及阶段低点，养殖端深度亏损，倒逼养殖场主动淘汰低效母猪、压减产能；进入三季度，猪价触底回升，部分省份价格企稳反弹，但亏损记忆仍在，补栏意愿偏弱，母猪存栏没有出现明显回弹，去化趋势延续。

　　二、区域分化：四大阵营，各地产能策略差异显著

　　汇总已披露的各省数据，按照出栏增速、能繁母猪变动，可划分为高增出栏区、温和增长区、出栏减量区、特殊调控省份四类，背后是调出大省、省内保供销区、北方产能收缩区的定位差异。

　　各省生猪生产情况表

省份	前三季度生猪出栏（万头）	出栏同比	三季度末生猪存栏（万头）	存栏同比	三季度末能繁母猪存栏（万头）	能繁母猪同比	备注
全国合计	53739	+1.4%	42533	-2.6%	3602	-10.7%	能繁为正常保有量3750万头的96.0%
河南	4943.26	+7.3%	—	—	—	—	出栏全国第一
四川	4635.6	+1.5%	4046.0	+4.6%	341.2	-6.2%	能繁为保有量370万头的92.2%，绿色区间
湖南	4433.5	-1.5%	3481.0	-5.2%	296.0	-10.8%	出栏、存栏同步下滑
湖北	3635.14	+3.0%	2529.35	—	—	—	基础产能处于绿色合理区间
广东	3214.28	+8.6%	2535.79	+5.5%	192.10	-9.4%	能繁环比-7.0%，猪价V型走势
河北	2506.1	-4.6%	1708.7	-5.5%	—	—	猪肉产量下滑，禽肉高增
江西	2220.6	-1.8%	1586.1	-6.2%	—	—	出栏存栏双降
黑龙江	1848.95	+0.50%	1153.51	-14.36%	115.28	-8.83%	存栏环比-3.21%，产能持续调减
江苏	1803.5	+0.9%	—	—	—	-16.8%	能繁降幅较大
贵州	1741.86	+17.7%	—	—	121.49	-15.9%	出栏增速全国领先
辽宁	1644.2	-15.0%	1072.4	-17.5%	98.2	-23.4%	产能去化力度最强省份之一
吉林	1514.2	+3.2%	1051.6	-0.05%	89.1	-12.7%	存栏基本持平，母猪大幅去化
重庆	1320.3	+2.7%	1104.7	-0.2%	92.5	-8.4%	出栏增速较上半年回落1.3pct
福建	1291.89	+0.8%	—	—	—	—
山西	1072.4	+1.4%	870.1	-7.0%	—	—
陕西	897.4	+3.5%	728.5	-7.8%	—	—
内蒙古	—	—	785.7	+13%	—	—	仅披露存栏，逆势增长
甘肃	721.4	-1.2%	666.2	-5.4%	—	—
浙江	715.3	+13.1%	637.9	-1.1%	57.9	-1.5%	出栏增速较高
新疆	636.46	+0.5%	532.70	+2.1%	41.83	-8.9%	存栏小幅抬升
海南	409.48	+8.4%	—	—	—	—
天津	135.91	—	97.13	—	—	—	未披露同比增速
上海	90.85	+7.1%	—	—	—	—
宁夏	77.6	-1.1%	—	—	—	—
青海	30.99	+4.5%	35.02	-19.9%	4.71	-16.0%	存栏、母猪降幅大
北京	24.7	+29.4%	30.9	+0.3%	—	—	出栏增速极高，基数低

　　说明：空白代表原文未披露；增速为同比；能繁母猪为三季度末数据；数据来源：各省国调队、统计局公开资料

　　1、出栏高增阵营：出栏放量，但能繁同步去化

　　这类省份出栏增速显著高于全国均值，大多是人口大省、主销区，或是前期产能布局较快的区域，短期出栏释放充足，同时主动压减母猪，“放量去母”是典型特征。河南出栏4943.26万头，同比+7.3%，全国出栏第一大省，持续向外调运，依托存量产能释放保障全国供给；广西出栏同比+9.1%，猪肉产量增11.8%；广东出栏3214.28万头，同比+8.6%，三季度能繁母猪存栏同比-9.4%、环比-7.0%，去产能节奏加快，省内猪价走出V型行情，4月探底9.76元/公斤，三季度回升至11.8元/公斤附近；贵州出栏1741.86万头，同比+17.7%，增速领跑全国，能繁母猪同比-15.9%，去化力度极强；浙江出栏715.3万头，同比+13.1%，省内保供压力大，出栏提升明显，母猪小幅下行；海南、上海、北京同样保持较高出栏增速，属于销区保供导向。

　　2、温和增长阵营：小幅增出栏，产能有序调整

　　四川、湖北、重庆、吉林、陕西、新疆、福建、山西、黑龙江属于这一档，出栏小幅正增长，增速贴近全国水平，能繁母猪普遍下行，属于稳健型调出省份。四川是全国第二大出栏省份，前三季度出栏4635.6万头(+1.5%)，猪肉产量增5.0%；三季度末生猪存栏4046万头(+4.6%)，但能繁母猪341.2万头，同比-6.2%，处于绿色调控区间，节奏偏稳。湖北出栏3635.14万头(+3.0%)，连续7个季度肉类产量增长，基础产能稳定在合理区间。黑龙江、吉林作为东北传统产区，出栏小幅增长，但能繁母猪、牛羊存栏同步收缩，养殖主体受长期亏损影响主动压减基础产能，家禽出栏逆势增长，弥补肉类供给缺口。

　　3、出栏减量阵营：出栏转负，产能提前出清

　　湖南、河北、江西、辽宁、甘肃、宁夏，出栏已经同比下滑，是产能去化走在前面的区域。湖南出栏4433.5万头，同比-1.5%，能繁母猪-10.8%，出栏和基础产能同步收缩；辽宁降幅突出，出栏1644.2万头，同比-15.0%，能繁母猪同比-23.4%，产能出清力度居前列；与之对应，辽宁家禽出栏大增21.9%，禽肉成为本地肉类供给主力；河北出栏2506.1万头，同比-4.6%，猪肉产量下滑，禽肉大增20.2%，用禽肉替代猪肉供给。

　　4、特殊样本：内蒙古存栏逆势抬升

　　内蒙古9月末生猪存栏同比+13%，是少数存栏逆势增长的省份，和东北、华北多数产区持续去库形成鲜明反差，属于区域独立行情，主要依托本地新建猪场落地，增量尚处在产能爬坡阶段，尚未大量转化为出栏。

　　三、肉类结构变迁：禽肉扛起供给增量，牛羊进入下行周期

　　本轮周期一个非常重要的变化，是禽肉对猪肉的替代效应持续放大。全国禽肉产量同比+9.3%，显著高于猪肉增速。辽宁、江苏、黑龙江、贵州等省份家禽出栏大幅增长，在猪肉产能收缩、牛羊减产的背景下，稳定国内肉品总供给。

　　牛羊板块整体承压：全国羊肉产量同比下降3.7%，牛肉小幅下降0.7%。四川、湖南、贵州、黑龙江、辽宁多地牛羊出栏、存栏同步回落；仅少数省份奶业、肉牛保持增量。牛羊养殖周期更长、投入更高，在收益偏弱背景下，产能去化同样发生，牛羊肉价格易涨难跌。

　　禽蛋表现亮眼，多数省份禽蛋产量双位数增长，成为居民蛋白消费补充，鸡蛋市场供需格局持续宽松。

　　四、驱动逻辑与后市研判

　　核心利多

　　全国能繁母猪进入深度去化，降幅持续扩大，领先指标明确指向10个月之后的出栏收缩；

　　辽宁、湖南、河北等产区出栏已经负增长，供给端收缩信号由“产能端”传导到“出栏端”；

　　三季度猪价企稳回升，亏损收窄，但养殖主体补栏谨慎，没有出现母猪大规模回补，去化趋势没有被打断；

　　腌腊季临近，传统消费旺季预期逐步启动，叠加冻品收储托底，对现货形成支撑。

　　核心利空

　　出栏存在滞后效应，前期留存的生猪产能仍在释放，河南、四川、两广、贵州等大省出栏依旧高增，短期供给压力仍存；

　　禽肉供给充足，持续形成价格替代，压制猪肉涨价空间；

　　消费端整体恢复节奏偏慢，终端需求弹性有限，难以支撑猪价快速大涨；

　　部分大型集团猪场现金流压力下，仍有被动出栏、甩卖肥猪的行为，阶段性冲击市场。

　　后市判断

　　短期(四季度)：生猪供给仍偏充裕，旺季需求拉动下猪价有望震荡偏强，但很难走出单边大涨行情，区域价差会持续放大，高出栏省份价格承压更强。中期(2027年)：能繁母猪持续去化的效果将逐步兑现，全国生猪出栏量进入下行通道，猪周期向上拐点大概率在2027年逐步确认，行情高度取决于后续母猪去化的持续性、消费复苏节奏以及进口冻肉投放节奏。

　　五、小结

　　2026年前三季度生猪数据，本质是一场“全国统一产能调控+区域差异化产能选择”的结果。全国层面以压减过剩基础产能为主线，而各省根据自身定位分化：销区保供优先、短期放量；调出大省有序去母；部分北方产区提前出清。

　　产能的调整不是一蹴而就，当前正处在“出栏惯性释放、母猪持续下行”的过渡期。对养殖端而言，需要区分短期出栏压力和中长期周期方向；对市场参与者，能繁母猪存栏、主产区出栏变动、集团场产能策略，仍是接下来跟踪行情最核心的指标。

品类	产量（万吨）	同比变动
猪牛羊禽肉合计	7627	+4.3%
猪肉	4508	+3.2%
牛肉	—	-0.7%
羊肉	—	-3.7%
禽肉	—	+9.3%

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