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　　【豆类基本面】受原油价格大跌拖累，周三CBOT大豆期货市场延续弱势震荡收低，创下11周低点，盘中豆油大幅下跌豆粕小幅回升。美国中期选举结果让市场对中东局势缓解充满期望，国际原油市场承压大幅回吐此前地缘升水，对美豆等大宗商品形成弱势拖累。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至11月1日当周，美国大豆收割率为88%，五年均值为84%。美豆收割近尾声，创纪录产量压力陆续释放。周三民间出口商报告向西班牙出口销售16.7万吨大豆。美国农业部定于11月10日公布月度供需报告，市场预计美豆产量和库存以及全球大豆期末库存均将被上调。咨询机构Safras&Mercado的调查数据显示，截至10月30日，巴西大豆种植率达到56.4%，去年同期为46.2%，历年同期均值为53.4%。巴西国家商品供应公司(Conab)公布的同期巴西大豆播种率为54.3%。StoneX近日预计巴西2026/2027年度大豆产量为1.8495亿吨，高于此前预估值。巴西大豆良好开局有助于深化全球大豆供应宽松格局。

 

　　【大豆】东北产区大豆收割工作已经结束，新豆集中上市压力与农户挺价惜售情绪并存，黑龙江各地39%以上蛋白大豆报价出现松动，局部小幅回落。南北方豆价存在倒挂，销区承接力度不足，期货市场转弱后需求方采购意愿整体下降。周三豆一期货市场延续弱势震荡下行，2701合约日K线探至60日均线，弱势特征持续深化。新季国产大豆上市之初定价偏高，已体现种植面积下滑和东北生长关键期降雨偏多造成的减产。现货企业积极套保，注册仓单维持高位。美豆尚未止跌削弱国内买盘，因缺少需求端配合以及技术卖压升高，豆一期货市场仍处调整节奏。

 

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价跌幅扩大，各地跌幅在30-50元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在3070-3190元/吨，东莞菜粕报价下跌30元/吨至2200元/吨。油厂开工率维持高位，下游采购需求较为谨慎，上周豆粕库存升至近140万吨，创近十年新高。高库存叠加美豆下跌令豆粕现货跌速加快。菜粕因季节性消费转淡及远期供应宽松预期而连续回调。周三国内粕类期货市场低开低走继续收跌，豆粕2701合约触及7月初低点，盘中一度跌破3100元/吨关口；菜粕2701合约再刷合约新低，持仓大幅增加。创纪录产量形成的季节性供应压力持续释放，巴西大豆良好开局提振产量乐观前景。美豆市场缺少止跌支撑，维持震荡下行节奏。成本端下行驱动增强，叠加库存压力升高，“弱现实”有望继续主导国内粕类期货市场下跌行情。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市场大幅下挫，受到原油下跌的弱势拖累，技术上呈破位状态。周三马来西亚棕榈油市场跌至逾四个月低点，库存创新高预期加剧市场抛售。检验机构发布的数据显示，马来西亚10月棕榈油出口环比增加45.4%-73.5%，SPPOMA表示10月马来西亚棕榈油产量环比下降0.84%。在11月10日MPOB公布月报前，一项调查显示，10月末马来西亚棕榈油库存预计环比增加6.8%至375万吨，连续第七个月上升。周三国内油脂期货市场走势分化，棕榈油期货增仓领跌，豆油期货低开低走减仓下跌，菜油期货先抑后扬减仓收高。市场对MPOB月报继续调高马来西亚棕榈油库存的预期引发新一轮抛压，超强厄尔尼诺以及印尼B50生柴等叙事明显弱化，高库存打破棕榈油市场原有的供需关系，推动价格重心显著下移。国内棕榈油库存超过120万吨，处于历史最高水平，较去年同期高出一倍多。去库缓慢且进口买船陆续到港，“弱现实”对棕榈油价格的压制短期难以消除。美豆连跌削弱中储粮收储对豆油市场的支撑，豆油271合约日K线首破60日均线，技术卖压进一步升高。棕榈油与豆油期货价差继续保持收敛态势。进口菜籽陆续到港与低库存形成多空交织局面，菜油市场反复震荡行情连续性较差。整体来看，棕榈油市场尚未止跌，弱势原油有望继续升高油脂板块下行驱动。