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　　[市场分析】

 

　　外盘方面：宏观情绪偏空，巴西总统卢拉获得连任，市场预期雷亚尔贬值将会加速巴西大豆对外出口数量，同时美豆上市，前期多单资金她售离场，美豆期价进一步下国内复盘：海外成本跌势放缓，国内豆粕现货基差成交放量，盘面豆粕价格或者支撑反弹，菜粕继续磨底。

 

　　现货方面：截止11月2日，豆粕现货报价324元吨，环比上涨6元吨，成交量10.2万吨，豆柏基差报价3241元吨，环比上涨47元吨，成交量23.2万吨，豆柏主力合约基差22元吨，环比减少15元吨：莱柏现货报价2320元/吨，环比下跌3元吨，成交量0吨，基差2312元/吨，环比下跌47元吨，成交量0吨，菜粕王力合约基差142元吨，环比上涨11元/吨。

 

　　榨利方面：美豆11月盘面榨利-301元/吨，现货榨利-291元/吨；巴西11月盘面榨利-271元/吨，现货榨利-261元/吨。

 

　　大豆到港成本：美湾11月船期到随成本张家港正常关税4357元/吨，巴西11月船期成本张家港4367元/吨。美湾11月船期CNF报价570美元/吨；巴西11月船期CNF报价571美元/吨。加拿大11月船期CNF报价637美元/吨；11月船期油菜籽广州港到港成本5407元/吨。

 

　　库存方面：截止到2026年第44周末，国内进口大豆库存总量为817.41万吨，较上周的837.96万吨减少20.55万吨，去年同期为773.28万吨，五周平均为840.33万吨。国内豆粕库存量为138.37万吨，较上周的131.79万吨增加6.58万吨，环比增加4.99%：合同量为496.71万吨，较上周的477.7万吨增加18.94万吨，环比增加3.96%。国内进口油菜籽库存总量为41.75万吨，较上周的3528万吨增加16.47万吨，去年同期为0.00万吨，五周平均为36.02万吨。国内进口压榨菜粕库存量为1.57万吨，较上周的2.70万吨减少1.13万吨，环比下降41.78%；合同量为10.50万吨，较上周的9.70万吨增加0.80万吨，环比增加8.25%。

 

　　[核心观点】

 

　　海外方面：宏观情绪偏空，巴西总统卢拉获得连任，市场预期需亚尔贬值将会加速巴西大豆对外出口数量，同时美豆上市，前期多单资金抛告离场，美豆期价进一步下滑。国内方面：现货报价多维持在昨日水平，部分地区下调10-20元，基差保持稳定，个别地区下调20元。饲料养殖企业逢低加大采购豆粕力度。因进入水产养殖谈季，刚性需求支撑减多，菜泊短期基本面维持供需双弱格局，在缺乏利好提振下持续磨底。国际方面，加拿大总理卡尼11月访华，关注加菜拍关税是否会延期，这将对明年华北及华东菜柏供应量以及饲料厂中配方调整有较深远影响。综合分析，宏观情绪偏空，美豆上市委加雷亚尔贬值巴西大豆出口增加预期，美豆承压再度走低，海外成本下降，预期双茬仍有振荡磨底空间。