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　　【豆类基本面】受累于多头平仓，周一CBOT大豆期货市场大幅下跌，美豆11月合约失守1300美分关口，持续近一个月的高位盘整平台被打破，盘中豆粕大跌豆油小幅回落。中美经贸磋商取得共识，双方同意以对等方式降低自对方进口的规模约300亿美元产品的关税。在中方的发布的降税清单中，未包括美国大豆。市场此前对美豆出口报以的乐观期望落空，获利资金落袋为安，美豆自高位大幅回落。美国农业部在每周作物生长报告中表示，截至9月27日当周，美国大豆优良率为58%，上年同期为62%；当周美豆收割率为17%，市场预期为20%，去年同期和五年均值分别为18%和17%。农业咨询机构AgRural表示，截至上周四，巴西2026/2027年度大豆播种进度已达到预估总面积的3.4%，略快于去年同期的3.2%。超强厄尔尼诺可能造成巴西产区旱涝分布不均，市场密切关注其对南美新季大豆生产的影响。

 

　　【大豆】东北产区大豆现货报价持稳，市场购销较为清淡。东北新豆上市量增加，近期天气较适宜大豆收割，各方对产量增减预判存有分歧。中储粮上周进行的106895吨国产大豆双向竞价交易再度全部溢价成交。周一豆一期货市场跳空高开大幅收高，夜盘回补部分缺口，持仓大幅下降。商务部公布的“300亿对300亿”对等降税清单中不包括美国大豆，进口大豆供给压力减弱，为豆一期货市场带来独立行情。豆一期货市场现货企业卖出套保需求活跃，对豆价仍有压制效果。储备大豆拍卖成交火爆，陈豆需求活跃提振看涨情绪。豆一期货市场较现货升水幅度再度拉大，反弹持续性仍需现货加以配合。

 

　　【豆粕菜粕】周一国内豆粕现货报价整体持稳，沿海豆粕现货报价多运行在3290-3350元/吨，东莞菜粕报价下跌30元/吨至2380元/吨。进口大豆供应充足，油厂压榨量维持高位，节前下游备货基本结束，高库存限制粕价上涨。周一国内粕类期货市场低开低走震荡下跌，夜盘继续扩大跌幅，中美大豆贸易磋商成果低于此前预期，获利盘减持叠加节前避险资金大量离场，市场卖压显著升高。商务部公布的“300亿对300亿”对等降税清单中不包括美国大豆，额外加征10%的进口关税将削弱美豆竞争优势，支撑此前美豆高位运行的题材出现松动，美豆自高位承压大幅回落。美豆收割节奏加快，新豆集中上市压力增加。成本端下行驱动升高叠加长假前避险资金离场，国内粕类期货市场继续向下调整的概率升高。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市场跌幅收窄，油强粕弱特征较为突出。周一马来西亚棕榈油市场继续下跌，追随竞争植物油弱势。船货检验机构ITS和AmSpec发布的数据显示，马来西亚9月1-25日棕榈油出口环比分别下降15.1%和24.3%。SPPOMA公布的同期产量环比增长20.84%。市场预估9月末马来西亚棕榈油库存可能突破310万吨。周一国内油脂期货市场整体走势偏弱，夜盘继续扩大跌幅。受假日期间外盘棕榈油弱势拖累，国内棕榈油期货大幅补跌，并带动油脂板块整体回落。当前产地棕榈油累库预期明显升温，国内棕榈油库存处于历史高位，豆棕价差倒挂削弱棕榈油性价比，供强需弱的基本格局推动棕榈油价格重心不断下移。美国大豆未被列入中方此次降税清单，引发美豆自高位大幅回调，成本端对豆油市场的支撑减弱。菜油库存压力不大，市场情绪跟随相关品种波动，行情缺少独立性。整体来看，外部油脂市场利空因素增加以及节前资金避险需求升高，国内油脂期货市场有望延续弱势行情。