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　　[市场分析】

 

　　外盘方面：中美峰会拟互降300亿关税，但关税削减清单显示中国将降低多种美国农产品关税，未包含非种用大豆，CBOT美豆期价因此承压。

 

　　国内复盘：海外成本松动，国庆长假将至，资金避险情绪上升，双粕振荡收低。

 

　　现货方面：截止9月28日，豆粕现货报价3403元吨，环比下跌9元/吨，成交量54万吨，豆粕基差报价3403元/吨，环比上涨1元吨，成交量8.6万吨，豆柏主力合约基差-13元吨，环比增加63元/吨，菜粕现货报价2400元吨，环比0元吨，成交量0吨，基差2447元/吨，环比0元吨，成交量4000吨，菜拍主力合约基差169元吨，环比上涨34元/吨。

 

　　榨利方面：美豆10月盘面榨利-456元/吨，现货榨利-442元/吨；巴西10月盘面榨利-344元/吨，现货榨利-330元/吨。

 

　　大豆到港成本：美湾10月船期到港成本张家港正常关税4624元/吨，巴西11月船湖成本张家港4614元/吨。美湾10月船期CNF报价600美元吨：巴西11月船期CNF报价599美元/吨。加拿大10月船期CNF报价653美元/吨；10月船期油菜籽广州港到港成本5591元/吨。

 

　　库存方面：截止到2026年第30周末，国内进口大豆库存总量为897.50万吨，较上周的893.38万吨增加4.12万吨，去年同期为779.37万吨，五周平均为871.52万吨。国内豆粕库存量为130.29万吨，较上国的118.93万吨增加11.36万吨，环比增加9.55%；合同最为525.52万吨，较上周的572.18万吨减少46.66万吨，环比下降8.15%。国内进口油菜籽库存总量为49.31万吨，较上周的50.05万吨减少0.74万吨，去年网期为2.20万吨，五周平均为46.12万吨。国内进口压榨菜柏库存量为1.06万吨，较上周的1.40万吨减少0.34万吨，环比下降24.29%；合同量为10.40万吨，较上周的17.00万吨减少6.60万吨，环比下降38.82%。

 

　　【核心观点】

 

　　海外方面：中美峰会拟互降300亿关税，但关税潮减清单显示中国将降低多种美国农产品关税，未包含非种用大豆，CBOT美豆期价因此承压。国内方面：国内油厂一口价上午上调10-40元，后续盘面下跌，市场报价下调，近月基差多数持稳。9月进口大豆到港量预计少于8月，大豆压榨量环比或将小幅下降，豆粕紫库速度放缓，节前下游行料企业及贸易商存在刚性备货需求，而榨利仍深陷亏损区间，油厂疑价意愿较为强烈。豆粕现货供应将收缩。短线”高库存+弱现实+期强现弱“难改，现货预计随盘震荡偏弱基差贴水延续。菜柏方面，中美已同意将贸易战休战协议延长至明年一月，并未提及加大采购美豆新作。综合分析，国庆长假将至，中美未有明确新采购，但是美豆整体偏强，建议前期多单锁定获利减持。