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　　【豆类基本面】受强劲需求和天气担忧影响，周四CBOT大豆期货市场震荡收高，技术上保持反弹节奏，盘中豆粕上涨豆油下跌。周四民间出口商向美国农业部报告向中国出口销售19.2万吨美国大豆。美豆出口销售报告显示，截至8月27日当周，美豆出口销售合计净增185.42万吨，其中对中国净销售为97.2万吨。世界气象组织发布预警，厄尔尼诺将发展为超强级别，极端天气风险或将持续至2027年。美国农业部公布的本周美豆优良率为58%，连续数周下滑且跌破60%重要关口，美豆单产降至趋势线以下的概率增加。农业机构Allendale进行的农户调查预计，2026年美国大豆单产和总产均低于美国农业部8月预测值。市场对美国农业部在9月供需报告中调减美豆单产和总产预期升高。巴西新季大豆播种将于9月开始，咨询机构StoneX周四表示，巴西大豆产量预计将达到1.835亿吨的创纪录水平。超强厄尔尼诺持续发展，将为南美大豆实现预期产量增添变数。

 

　　【大豆】东北产区大豆现货报价整体稳定，市场购销较为清淡。东北产区大豆进入生长中后期，天气条件整体正常。国产大豆减产炒作情绪降温，终端消费表现一般，储备大豆投放量大幅减少。周四豆一期货市场延续震荡行情失守日内高点，市场情绪继续跟随周边品种波动。东北主产区新豆将于9月下旬陆续上市，现货端套保需求活跃，仓单压力持续累积。国产大豆供需较为独立，新豆上市压力逐渐显现，多空双方对新豆定价存有分歧，豆一期货市场有望延续反复震荡状态。

 

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价互有涨跌，沿海豆粕现货报价多运行在3230-3280元/吨，东莞菜粕报价上涨40元/吨至2400元/吨。三季度仍是国内进口大豆到港高峰期，油厂大豆压榨量维持高位，需求端采购多以刚需为主，豆粕区域间价差收窄，豆粕库存再度攀升，催提现象增多，油厂挺粕动力受限。周四国内粕类期货市场延续强势震荡状态，盘中高位触发部分获利资金减持，远月合约反弹遇阻表现偏弱。减产担忧和中国大单采购等题材仍对美豆高位运行有支撑，国内豆粕供给充裕，需求端跟进不足，粕价反弹缺少主动性，目前涨势主要是受成本和情绪驱动。在美豆市场保持强势运行提振下，国内粕类期货市场有望维持震荡抗跌状态，价格重心仍有上升空间。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市场继续震荡回落，需求炒作情绪持续降温，粕强油弱特征较为突出。周四马来西亚棕榈油市场冲高回落震荡收低，受到库存增加预期与出口不振的打压。船货检验机构ITS和AmSpecAgri发布的数据显示，8月马来西亚棕榈油出口环比降幅分别为14.9%和6.5%。在下周MPOB月报前，一项调查显示，马来西亚8月棕榈油库存预计将升至276万吨的7个月高点，主要是产量强劲且出口下滑所致。周四国内油脂期货市场整体宽幅震荡冲高回落，菜油期货领跌，棕榈油和豆油期货在盘中高位遭遇获利盘减持，追涨动力有所下降。美国豆油遭遇抛压拖累国内追涨情绪，但美豆高位运行的成本支撑依然较强，国内豆油市场有望维持震荡跟涨状态。马来西亚棕榈油供需基本面相对偏弱，市场等待MPOB月报指引。印尼棕榈油协会(GAPKI)接连释放该国棕榈油减产预期，超强厄尔尼诺题材仍吸引资金增持远期天气升水。国内菜油供给形势转向宽松，菜油市场呈现跟跌不跟涨状态。外部利多题材相继释放，CBOT大豆市场表现坚挺，国内油脂板块走势略有分化，注意高位获利回吐压力对油脂反弹节奏的干扰。