在2026年这个充满挑战的年份，生猪养殖行业遭遇了前所未有的寒冬。8月中下旬，天邦食品、天域生物、金新农三家上市猪企接连披露重大事件，宛如三颗重磅炸弹，在行业内掀起了惊涛骇浪。天邦食品因工程款纠纷丧失两家核心养殖子公司控制权，12.96亿元的巨额债务如同一座大山，压得企业现金流几近断裂；天域生物实控人罗卫国因隐匿一致行动关系违规减持，被罚没超3500万元，企业形象受损严重；金新农则因连续巨亏、高管密集辞任，董事会换届工作被迫延期，陷入了内忧外患的困境。

 

　　在2026年上半年全行业普遍亏损、猪价长期磨底的大背景下，这三起几乎同步发生的事件，绝非孤立的个体经营问题，而是本轮超长猪周期里，高成本、高负债主体加速出清的典型缩影。它们如同一面镜子，映照出整个生猪养殖行业在困境中挣扎的现状，也引发了人们对行业未来发展的深深担忧与思考。

 

　　天邦食品：工程款纠纷引发的危机

 

　　收购埋下隐患

 

　　时间回溯到2021年，当时的天邦食品雄心勃勃，为了扩大自身在生猪养殖领域的版图，全资收购了浙江兴农发 。这一举措在当时看似是天邦食品迈向新高度的重要一步，毕竟浙江兴农发在生猪养殖领域有着独特的资源和布局。它于2018年由浙江省农发集团牵头成立，核心负责省内标准化猪场建设运营，旗下布局了富阳农发、南浔农发、建德农发、吴兴农发、一海农业五大核心养殖项目，这些项目犹如一颗颗棋子，在浙江的生猪养殖市场中占据着重要的位置。

 

　　天邦食品收购浙江兴农发，意味着它全盘承接了其省内所有生猪养殖项目，同时也接过了项目背后的种种责任与风险，而这其中就为日后的工程款纠纷埋下了深深的隐患。当时的天邦食品或许没有预料到，这些看似优质的资产，会在未来成为拖垮企业的沉重负担。收购完成后，天邦食品本以为能够借助这些项目迅速扩大产能，提升市场份额，在生猪养殖行业中站稳脚跟。然而，他们忽视了项目背后隐藏的问题，那就是这些项目的工程均由浙江建投承建施工，而在项目完工交付后，工程款的支付问题却逐渐浮出水面。

 

　　纠纷爆发与企业困境

 

　　2024年3月，一场暴风雨终于来临。浙江建投在长期未收到工程款的情况下，正式发起仲裁追讨欠款。这笔欠款如同滚雪球一般，已经累计到了一个惊人的数字，浙江建投再也无法忍受天邦下属子公司长期拖欠巨额工程款的行为。面对浙江建投的催款，天邦方面却并未履约还款，而是以工程质量存在瑕疵为由，反向对浙江建投提起仲裁。这一举动使得双方的矛盾彻底激化，原本的合作关系瞬间变成了激烈的对峙。

 

　　双方各执一词，公说公有理，婆说婆有理，陷入了一场漫长的拉锯战。但法律是公正的，不会偏袒任何一方。仲裁庭经过详细的调查和审理，最终终审裁定：天邦食品及核心子公司杭州汉世伟，对12.96亿元工程款承担连带清偿责任。这一裁决犹如一记重锤，狠狠地砸在了天邦食品的头上。 裁决生效后，案件进入强制执行阶段，巨额刚性债务彻底锁死了企业的现金流。天邦食品原本就紧张的资金链在这一沉重打击下，彻底断裂。企业陷入了前所未有的困境，无法正常支付供应商货款，员工工资也开始出现拖欠的情况，生产经营活动受到了严重的影响。

 

　　这场超级纠纷，就像一场可怕的多米诺骨牌效应，直接导致五大养殖子公司集体陷入绝境。截至目前，五家涉诉子公司中，富阳农发和建德农发已经不再纳入公司合并报表范围。杭州汉世伟和天邦食品对该两个公司依据裁决结果所确定的对浙江建投的债务承担的连带清偿责任由之前的对子公司担保变为对合并报表范围以外的公司担保，但不构成对关联方的担保。而杭州汉世伟净资产为负值，预计无法履行连带清偿责任，天邦食品目前处于预重整阶段，如何履行连带清偿责任尚未确定。7月13日，天邦食品披露业绩预告，预计2026年上半年归母净利润亏损15亿元—16亿元，上年同期盈利3.52亿元。曾经盈利的天邦食品，如今却在工程款纠纷的泥潭中越陷越深，亏损额不断扩大，让人唏嘘不已。2026年上半年，公司实现商品猪销售388.75万头 ，销售头数同比增长31.41%，然而，销量的增长并没有带来利润的增加，反而因为债务的压力和猪价的低迷，使得公司的亏损进一步加剧。

 

　　天域生物：违规减持背后的经营压力

 

　　违规减持事件

 

　　2021年，天域生物实控人罗卫国的一系列操作，犹如在平静的湖面投入了一颗巨石，激起了千层浪。4月，他将自己持有的1430万股天域生物股票协议转让给牧鑫青铜1号私募证券投资基金，随后成为该基金的唯一份额持有人，双方就此构成了一致行动关系。彼时，罗卫国在天域生物的地位举足轻重，他联合一致行动人合计持有公司41.52%的股份，稳坐大股东和实际控制人的宝座。

 

　　然而，仅仅过了几个月，到了12月，罗卫国就将基金份额“转让”给了万益红，并对外披露称不再与牧鑫青铜1号基金构成一致行动关系。这一操作看似简单，实则暗藏玄机。监管部门经过深入调查发现，这一转让根本不具有商业实质。万益红赎回基金份额后的全部款项都转至罗卫国指定账户，减持收益也仍由罗卫国享有。原来，罗卫国是通过虚构基金份额转让交易，试图隐匿一致行动关系，从而规避上市公司大股东减持比例限制。

 

　　借助这一虚假交易搭建的“隐身通道”，在2021年11月15日至12月28日期间，罗卫国及相关一致行动人通过二级市场竞价交易累计减持公司股票1457.92万股，占公司总股本的5.02%。其中违规减持股份达1167.77万股，违规减持总金额1.65亿元，查实违法所得1585.33万元，这属于短期内超比例违规减持的重大违规情形，严重违反了上市公司大股东减持监管规定及《证券法》相关条款 。

 

　　纸终究包不住火，2026年8月21日，天域生物公告称，公司获悉实际控制人罗卫国收到重庆证监局下发的《行政处罚决定书》。罗卫国因违规减持被罚没逾3500万元，其中没收违法所得1585.33万元，并处以1975万元罚款。这一处罚结果犹如一记警钟，不仅给罗卫国本人敲响了法律的警钟，也让整个市场对天域生物的合规经营产生了质疑。

 

　　经营压力与行业共性

 

　　天域生物近年来的经营状况，就像一艘在暴风雨中航行的船只，摇摇欲坠。作为跨界生猪养殖的代表企业之一，它在生猪养殖领域的发展并非一帆风顺。2026年上半年，公司预计归母净利润亏损4000万元至5500万元，而上年同期还盈利1081.80万元；扣非净利润预计亏损4500万元至6500万元。从季度数据来看，2026年一季度已实现营收1.54亿元，但归母净利润亏损1052万元，到了二季度亏损幅度进一步扩大，经营压力持续增大。

 

　　尽管在2026年上半年，天域生物有序推进生猪养殖业务，销售生猪32.79万头，出栏规模稳健提升，但这并没有改变公司亏损的命运。受生猪市场价格低位震荡波动的影响，养殖业务仍出现经营亏损。2025年，生猪价格走势呈现“前高后低、震荡探底”的形态，一季度猪价短暂震荡，二季度温和回落，三季度因“反内卷”政策释放出现短期反弹，但由于供给充裕基本面未改变，叠加消费淡季影响，价格再度回落下行，四季度继续探底，于10月中旬达到年内低点，年底才出现温和反弹 。在这样的市场环境下，天域生物的养殖业务面临着巨大的压力，成本与收益的倒挂让公司的盈利变得异常艰难。

 

　　从行业整体来看，当前生猪行业仍处于周期底部，行业整体盈利修复尚未到来。众多养殖企业普遍面临营收增长乏力、成本倒挂的困境，天域生物的业绩亏损并非个例，而是具备明显的行业共性。在这个竞争激烈的行业中，只有具备成本优势和资金实力的企业，才有可能在这场寒冬中生存下来，而天域生物显然还在努力寻找突破困境的方法。

 

　　金新农：董事会换届“难产”背后的艰难抉择

 

　　董事会换届延期

 

　　在生猪养殖行业的激烈竞争中，金新农的一举一动都备受关注。近日，深圳金新农发布的一则公告，如同一颗石子投入平静的湖面，激起了层层涟漪。公告宣布，原定于2026年8月14日已届满的第六届董事会换届工作延期，现任董事会及高管团队任期相应顺延。这一消息瞬间引发了市场的广泛关注，毕竟董事会延期现象在企业中并不常见，尤其是在猪周期长期磨底、行业普遍陷入亏损的背景下，金新农新董事会遭遇“难产”，就更加让人好奇背后的原因。

 

　　深入探究其背后的缘由，主要是董事会候选人的提名工作仍在进行中。而这一情况的出现，与金新农近期高管的频繁变动密不可分。今年6月，公司副董事长张国南因个人原因辞职，这一变动使得董事会席位出现空缺。张国南在金新农的发展历程中扮演着重要角色，他的离职无疑给公司的管理层带来了一定的震动。紧接着，原独立董事徐勇因法定6年任职期满合规离任。这一系列高管的接连辞任，使得董事会的人员结构发生了较大变化，给新一届董事会候选人的统筹提名带来了额外的难度 。

 

　　在这样的情况下，金新农为了保持董事会工作的连续性和稳定性，只能选择延期换届。虽然延期换届不影响公司正常运营，但这一事件无疑给公司的未来发展增添了一份不确定性，也让投资者和市场对金新农的信心受到了一定程度的影响。

 

　　企业亏损与行业压力

 

　　金新农近年来的经营状况，可谓是举步维艰。2025年，公司营收47.46亿，然而却亏损2.93亿元，其中生猪业务成为了拖后腿的主要因素。在生猪养殖这个关键领域，金新农面临着诸多困境，市场份额的竞争愈发激烈，成本的不断攀升，使得公司的盈利能力受到了极大的挑战。

 

　　到了2026年，金新农的亏损局面不仅没有得到改善，反而持续扩大。一季度亏损1.86亿元，上半年预计亏损3.6亿- 4亿元，较去年同期大幅扩大。在资金方面，截至2026年一季度末，金新农资产负债率达78.83%，这一数据犹如一把达摩克利斯之剑，高悬在金新农的头顶。高负债率意味着公司面临着巨大的偿债压力，资金链紧张，一旦资金周转出现问题，公司的生产经营将陷入更加艰难的境地。

 

　　在连续亏损、负债增加的双重压力下，金新农董事会高管接连辞任，这无疑是雪上加霜。企业内部的动荡不安，使得公司的战略决策和执行受到了严重的阻碍。而在整个行业周期底部，金新农面临着深度亏损、负债高企、成本劣势、转型困难等多重压力，这些问题相互交织，形成了一个难以解开的死结。

 

　　金新农在饲料业务上，虽然曾经有过一定的市场份额，但随着行业竞争的加剧，新的竞争对手不断涌现，市场份额逐渐被挤压。在生猪养殖业务方面，与行业内的头部企业相比，金新农的养殖技术和管理水平还有一定的差距，导致养殖成本居高不下。在猪价长期低迷的情况下，成本劣势使得公司的亏损进一步加剧。

 

　　金新农也在努力寻求转型，例如发展智能化养殖、拓展产业链等，但这些转型举措需要大量的资金和时间投入，在短期内难以见到明显的成效。在这个艰难的转型过程中，金新农需要不断地调整战略，优化管理，提升自身的竞争力，才有可能在行业困境中实现突破，找到新的发展机遇。然而，这谈何容易，每一步都充满了挑战和不确定性，金新农的未来依然迷雾重重。

 

　　行业共性与挑战：猪周期下的艰难处境

 

　　猪周期的影响

 

　　在生猪养殖行业的发展历程中，猪周期始终是一个绕不开的话题。它就像一只无形的大手，操控着行业的兴衰起伏。而本轮猪周期，更是以其超长的持续时间和深度的影响，让整个行业陷入了前所未有的困境。

 

　　从2022年12月开始，本轮猪周期进入调整通道，截至2026年6月，调整时长已达42个月，这一数据远超传统猪周期下行调整期约2年的时长。在这漫长的时间里，猪价长期在谷底10%区间窄幅震荡，震荡时间长达22个月，也打破了此前14个月的历史最长纪录 。这种“超长磨底”的特征，使得猪企们面临着巨大的生存压力。

 

　　猪价的长期低迷，直接导致行业普遍亏损。以2026年上半年为例，15家上市生猪企业合计预亏150.89亿元至178.59亿元 ，这个数字触目惊心，反映出整个行业的艰难处境。在亏损的重压下，企业的资金链变得异常脆弱，许多企业不得不削减成本，甚至暂停一些重要的项目，以维持企业的运营。

 

　　产能出清缓慢也是本轮猪周期的一个显著问题。在以往的猪周期中，当行业陷入亏损时，产能会迅速出清，从而使得市场供需逐渐恢复平衡。但在本轮猪周期中，由于行业集中度大幅提升，大型猪企抗风险能力更强，它们不像散户那样容易退出市场。2026年6月，中小散户能繁母猪存栏环比下降1.73%，而大型企业仅降0.95%，产能出清呈现“散户快、大厂稳”的分化特征。头部企业凭借资金和技术韧性，硬生生拉长了供给出清的过程，这也使得猪价难以在短期内回升。

 

　　供需失衡与成本压力

 

　　生猪供给总量充裕，是导致当前市场困境的一个重要原因。从能繁母猪存栏量来看，2025年末全国能繁母猪存栏3961万头，远超3750万头的合理保有量，产能冗余达到8.5%。截至2026年一季度末，能繁母猪存栏依然高达3904万头 。前期高存栏母猪繁育的仔猪，在2026年上半年集中转化为育肥猪出栏，使得市场猪源供给居高不下。再加上养殖效率的提升，当前行业PSY指标（一头母猪年产断奶仔猪）已经达到23头以上，头部规模化猪场甚至可以做到30头，相比五年前产能提升30%。即便母猪存栏小幅下降，整体出栏总量依旧不降反增。2026年上半年全国生猪出栏总量突破1亿头，同比小幅上涨3%，这进一步加剧了市场的供给压力。

 

　　需求增长缓慢则是另一个制约行业发展的关键因素。从长期趋势来看，猪肉在居民肉类消费中的占比逐年下滑，从2018年的62.1%下降至2025年的57.8%，禽肉、牛羊肉、水产品等持续分流猪肉消费市场。居民饮食结构的升级，使得低脂肉类越来越受欢迎，猪肉的刚性需求逐年萎缩。在短期季节性因素方面，每年春节之后直到立秋，都是猪肉消费低谷。居民家中腌制的腊肉、冻肉尚未消耗完毕，鲜肉采购量下降15% - 20%。同时，餐饮行业、工地团膳采购不及往年，建筑业务工人员减少，大宗猪肉团购需求明显收缩。2026年上半年屠宰企业屠宰量同比下滑24.5%，出货不畅，这也导致屠企不断压低生猪收购价，进一步压缩了猪企的利润空间。

 

　　成本居高不下也是猪企们面临的一大难题。饲料成本作为生猪养殖成本的主要组成部分，近年来一直居高不下。玉米、豆粕等主要饲料原料价格波动频繁，且整体处于高位。虽然在2026年上半年，玉米现货均价有所下跌，但豆粕现货均价却有上涨趋势 。除了饲料成本，人工成本、防疫成本、环保成本等也在不断增加。随着环保政策的日益严格，猪企们需要投入大量资金用于环保设施的建设和运营，这无疑增加了企业的负担。一些地区还面临着土地资源紧张的问题，猪场的扩建和新建受到限制，这也在一定程度上影响了企业的发展。在这种情况下，猪企们的盈利空间被进一步压缩，许多企业陷入了亏损的困境。

 

　　破局之路：猪企的应对策略与未来展望

 

　　企业自救措施

 

　　在这场生猪养殖行业的寒冬中，不同规模的养殖主体都在积极寻求自救之道，努力在困境中寻找一线生机。

 

　　大型上市猪企凭借其雄厚的资金实力和广泛的资源渠道，采取了一系列稳健的应对策略。稳住现金流成为了它们的首要任务，许多头部企业纷纷收缩战线，暂停新猪场的投资计划，减少外购仔猪的数量，主动对能繁母猪结构进行优化，淘汰那些生产性能较差的母猪，从而降低固定开支。以牧原股份为例，它通过智能养殖、优化饲料配方、全链条自繁自养等措施，把养殖成本压到远低于行业平均水平，直接缩小了亏损空间。即便在猪价低迷的情况下，也能将损失降到最低。同时，牧原紧抓现金流安全，严控负债、精简无效投资，手握充足流动资金，彻底杜绝资金链风险。还发力屠宰、海外布局，用多元化业务对冲生猪主业亏损，一边降本一边拓收，在周期底部悄悄筑牢护城河。部分企业还延伸产业链布局，向下游拓展屠宰业务。在生猪养殖持续亏损阶段，屠宰板块可以形成盈利补充，平滑整体业绩波动。如新希望、温氏股份等企业，通过发展屠宰业务，在一定程度上缓解了养殖业务亏损带来的压力。它们还合理运用市场工具对冲价格波动风险，参与期货市场套期保值，避免行情剧烈波动带来的冲击。

 

　　中小型养殖场则充分发挥其灵活性的优势，以灵活调整出栏节奏、严控存栏规模为主要策略。不少养殖户不再盲目压栏赌涨价，在行情偏弱的时候，适时降低生猪出栏体重，加快周转，减少饲料持续投入。他们谨慎补栏，不再高价购入母猪和仔猪，避免进一步扩大亏损。一部分养殖户选择阶段性缩减产能，保留基础种群等待行情回暖，不彻底清场离场；还有一部分经营压力较大的从业者，选择直接淘汰母猪，暂时退出养殖行业。例如，一些中小养殖户会根据市场价格和自身养殖成本，合理安排生猪的出栏时间，当猪价稍有上涨且达到自己的盈利预期时，就果断出栏，不贪心追求更高的价格，以确保能够获得一定的利润。

 

　　普通散户由于抗风险能力较弱，在这个艰难的时期更加需要量力而行。他们最大的优势是经营灵活，但短板也很明显，一旦亏损可能就难以承受。因此，在周期底部，他们最需要避开的误区就是觉得价格已经很低，不断借钱扩大养殖规模。底部行情持续时间很难预判，盲目加仓很容易在行情回暖之前耗尽资金。他们选择保持小规模稳健经营，等待供需格局出现明确改善信号，才是稳妥选择。一些散户会利用自己的小规模养殖优势，采用更精细化的养殖方式，降低养殖成本，同时关注市场动态，抓住每一个可能的销售机会，以维持养殖场的运营。

 

　　行业未来展望

 

　　尽管当前生猪养殖行业面临着诸多困境，但从长远来看，仍有一些积极的因素值得期待。随着行业的发展，产能去化是必然的趋势。在市场机制的作用下，高成本、高负债的企业将逐渐被淘汰，产能将得到合理的调整。能繁母猪存栏量的持续回落，将在未来十个月左右传导至市场生猪出栏量，使得市场供给逐渐减少，从而改善供需关系。当供需关系达到新的平衡时，猪价有望回升，行业盈利状况也将得到改善。

 

　　猪企们也在不断探索新的发展方向，以提升自身的竞争力。在成本控制方面，企业将加大技术创新投入，采用智能化养殖设备和先进的管理模式，提高养殖效率，降低生产成本。智能化养殖设备可以实现精准饲喂、环境智能调控等功能，不仅可以提高生猪的生长速度和健康水平，还能减少饲料浪费和人工成本。在产业链延伸方面，越来越多的企业将目光投向了下游的屠宰、加工和销售环节，通过整合产业链，实现从养殖到餐桌的全链条发展，提高产品附加值，增强企业的盈利能力。一些企业还将加强与电商平台的合作，拓展销售渠道，提高市场份额。

 

　　金融工具的运用也将成为猪企应对市场风险的重要手段。通过参与期货市场套期保值，企业可以锁定未来的销售价格，降低价格波动带来的风险。一些企业还可以通过发行债券、股权融资等方式，拓宽融资渠道，缓解资金压力。

 

　　从更宏观的角度来看，随着人们生活水平的提高和消费观念的转变，对高品质、绿色、安全猪肉的需求将不断增加。这将促使猪企们加快转型升级的步伐，注重产品质量和品牌建设，推动整个行业向高质量发展。虽然当前生猪养殖行业正处于艰难的时期，但只要企业能够积极应对，不断创新，行业有望在未来走出困境，迎来新的发展机遇。