至于中期能不能迎来拐点，别急着下结论，先盯紧这三个核心因素：

1、去化成效逐步显现：据数据显示，二季度末能繁母猪存栏降至3780万头，环比降幅超预期，距业内设定的母猪正常保有量3750万头仅差30万头，意味着下半年生猪出栏压力有望递减，这是当前最实质性的利好信号。

2、冻品库存压制反弹高度：近百万吨冻肉叠加轮换机制，使得即便供给收缩，价格也难以大幅拉升，行业可能经历更长的磨底期。

3、消费淡季延长承压周期：7-8月高温淡季延长，集中消费缩量；但进入四季度，随着天气转冷、腌腊季及节日备货开启，终端需求有望迎来季节性回暖。

总体来看，短期猪价仍将偏弱运行，行业亏损难止；但能繁去化效应将逐步传导，供需关系有望在四季度趋于缓和。不过，反弹空间受制于冻品库存的去化节奏和终端消费的恢复力度，下半年养猪能否扭亏，关键要看去产能力度能否跑赢冻品释放速度，以及旺季需求的实际情况。在此之前，市场大概率维持“低位震荡、缓慢去库”的主基调。

根据上市猪企披露的6月份生猪出栏数据，14家养猪上市公司在该月的出栏量为1405万头，环比下降5.6%。而在整个上半年，14家上市猪企累计出栏量为8538万头，与去年同期基本持平。另据国家统计局数据显示，在今年上半年，我国生猪出栏37246万头，同比增长1.7%，增速比一季度回落1.1个百分点。

国家统计局相关负责人表示，这是因为针对生猪价格持续下行，国家着力加大产能综合调控力度，能繁母猪存栏调减速度加快，有利于改善生猪市场供求关系。事实上，在今年上半年，多家猪企已经开始着手加快去产能的步伐。头部三大猪企均在调整能繁母猪数量，并通过多种形式减产。

牧原股份最新披露的数据显示，截至6月末，公司能繁母猪存栏为311.3万头，较2025年年底减少11.9万头。温氏股份方面在此前则对外披露，计划向市场年供应500万头鲜乳猪及烤乳猪等系列产品，以此降低生猪出栏体重、避免压栏增重，缓解产能过剩问题。新希望方面表示，公司从2025年三季度开始就在逐步调减能繁母猪存栏。

中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇告诉记者，2025年至今能繁母猪数量整体呈现稳步下降的趋势，上年四季度开始产能调减幅度加快，自2025年1月的4062万头下降到2026年二季度末的3780万头，累积降幅近7%。

不过，调减能繁母猪数量的成果具有滞后性。上市猪企在上半年的去化动作，预计到今年下半年以及明年上半年后才会显现。

“得益于去年至今的能繁母猪持续调减，未来生猪的供应压力将得到逐步缓解，因此未来出栏同比增速预期将有所回落，价格将逐步温和回升，明年供需关系有望进一步改善。”朱增勇说。

由于猪价持续低迷，上半年几乎所有上市猪企在上半年都陷入亏损。根据粗略统计，14家上市猪企合计亏损超150亿元。根据卓创资讯数据，6月监测样本企业能繁母猪存栏量环比下滑，截至6月底，监测自繁自养盈利为-315.11元/头，同比下滑310.24%。

相关数据显示，我国生猪价格在今年4月降至9元/公斤，创下近10年新低。整个上半年，生猪价格长期维持在10元每公斤之下。但是，12元/公斤是很多猪企的盈亏平衡线，这也导致上市猪企迎来巨亏。

卓创资讯监测1—6月全国瘦肉型生猪呈震荡下滑走势。1—6月均价为10.39元/公斤，同比下跌30.03%。对比2026年与2021年至2025年相对水平看，2026年猪价整体低于过去五年的最低点。卓创资讯生猪行业高级分析师邹莹吉在行业报告中提到，供给是上半年利空猪价的核心因素。2025年养殖行业扩产，能繁母猪存栏维持较高水平。去年第三季度虽有养殖户小幅缩减母猪存栏，但能繁母猪仍维持较高水平。

另有行业人士表示，需求端同样影响猪肉价格。中国生猪预警网首席分析师冯永辉告诉记者，受经济发展影响，以及猪肉主力消费人群基数下滑，我国猪肉消费量正在下滑，这也倒逼生猪供给往下调整。

从行业层面来看，生猪价格已出现明显回暖迹象。7月9日全国生猪报价达11.36元/公斤，连续第11日上涨，较4月低点累计涨幅已超20%。农业农村部监测的数据显示，截至7月20日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为16.04元/公斤，较6月30日累计上涨12%。

不过，多位养殖行业人士认为，这波回暖只是阶段性的回调。温氏股份方面也判断称，目前行业整体供需宽松格局尚未根本改变，加之天气炎热面临消费淡季，反弹空间仍受制约。根据经验判断，短期可能会面临回调压力，但预计回调的低点不会再低于前期的价格低点。

朱增勇认为，从周期阶段来看，今年整体处在2022年3月份以来周期的下行期，尤其是自2024年四季度开始，今年7月份猪价结束上半年先深度下跌、后低位震荡走势，开始温和回升，周期下行期的波谷已过。从前期产能调减节奏来看，未来供应压力将得到持续缓解，猪价将呈现价格中枢和底部逐渐上移的特征，行业的养殖盈亏情况将逐步改善和好转。随着供需关系改善，2027年有望实现合理的养殖盈利。

（数据来源：农业农村部）

2026年二季度国内生猪产能去化节奏显著提速，行业产能结构持续优化，逐步回归合理区间，但现阶段市场供需格局宽松，需求疲软拖累猪价走势，下半年生猪价格将呈现震荡三浪抬升、高点逐阶下移的特征。

产能端方面，二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，同比降幅6.5%，较一季度大幅扩大，距离3750万头的国家合理保有量仅差0.8%，行业阶段性产能调减基本落地。本轮产能出清质量大幅提升，在行业亏损及政策调控双重作用下，低效劣质产能加速退出，中小散户落后母猪有序出清，头部规模化猪场持续补高优产能，推动行业PSY水平稳步提升，繁育体系效率和稳定性持续改善。同时，广西等主产区极端天气造成存栏被动损耗，进一步助力产能合理收缩，为后续猪价回升筑牢基本面基础。

短期市场供需格局偏弱，价格上行阻力较大。供给端整体宽松，头部养殖集团出栏节奏平稳固化，但行业整体出栏进度偏慢，出栏压力后置，部分批次顺延至8月释放。南方高温天气导致生猪增重困难，大体重猪源持续消耗，生猪出栏均重小幅抬升。需求端处于传统消费淡季，餐饮、家庭终端消费持续低迷，猪肉走货缓慢，供需错配格局持续，猪价阶段性承压运行。

后市来看，7-8月市场将持续消化二次育肥大猪库存，去库周期延续至8月下旬，7月猪价或弱势震荡回落。8月底开学季备货启动，叠加涨价情绪释放，猪价迎来首轮上涨，有望冲击13元/公斤，但上涨持续性有限，9月中旬开启回调。

中秋、国庆节前备货将分别带动第二、三轮涨价行情，不过受库存、消费力度制约，上涨幅度逐轮弱化，形成三浪抬升、高点递减走势，三季度猪价整体以震荡温和修复为主。