玉米这回是真崩了！麻烦的是可能还没到底！
时间：2026-07-23
来源：新农观
在行业深陷持续亏损、市场信心最为低迷之际，头部猪企正用实际投入向市场传递明确信号。
据统计，今年上半年，牧原股份、温氏股份、德康农牧、傲农生物、京基智农、天康生物、大北农等7家上市猪企相继发布了增持或回购方案，计划总规模约在24亿元至27亿元之间。截至6月末，实际已落地金额约为16.15亿元。
16亿真金白银押注猪周期
温氏股份：12亿回购收官，占据行业绝对主力
6月3日，温氏股份发布公告，总额近12亿元的股份回购计划全部实施完毕。这一金额占到上半年全行业已落地回购总额的80％以上，是上半年猪企回购的绝对主力，向市场传递了极强的信心信号。
牧原股份：高管增持＋港股回购，A＋H双平台发力
完成管理层换届后，牧原股份在6月26日连发多条公告，打出一套信心组合拳。一方面，董事长曹治年、首席执行官秦牧原等全体核心高管集体出手，计划6个月内合计增持公司股份不低于4亿元、不超过5亿元；另一方面，公司同步推出H股回购方案，拟回购金额不低于3亿港元、不超过5亿港元。A＋H两大平台同步操作，最高近10亿元的投入规模，在行业内实属罕见。
德康农牧：公司回购＋董事长增持，双向押注
德康农牧的动作同样坚决，从年初开始就持续回购公司股份，截至上半年末累计回购约0.54亿港元。6月9日，公司董事长王德根再度场内增持1.5万股港股，累计增持金额已超6775万港元。实控人与上市公司同步加仓，对行业底部与公司价值的认可不言而喻。
从上半年以来多家上市猪企相继披露的增持与回购安排来看，各家的意图高度一致：通过实际投入向市场释放积极信号，传递出对行业周期拐点及企业长期投资价值的坚定信心。
上半年深度亏损，布局良机？
2026年上半年，生猪市场经历了历史罕见的深度调整。自2月末起，行业连续五个月陷入亏损，时长创下纪录。根本原因在于供给极度过剩：2025年二至三季度新生仔猪数量屡创新高，对应2026年上半年理论出栏量持续处于历史峰值，其中4月达到最高点。这种前所未有的供应压力，将猪价长期压制在成本线以下。
四月中旬出现的近二十年价格低点，是多重因素的极端共振。4月13日，猪价触及8.63元／公斤。除了理论供给处于历史最高外，春节前因价格反弹导致出栏不彻底，节后屠宰开工率低、销售不畅造成库存积压，叠加4月为季节性消费淡季，恐慌情绪与出栏踩踏共同放大了跌幅。因此，这一低点并非完全反映真实供需，而是阶段性超跌。
进入五六月份，市场进入“横盘去库”的磨底阶段。猪价在快速反弹后未能持续上行，而是维持低位震荡。期间，春节前后积累的库存及前期二次育肥陆续出栏，部分地区因疫情和环保要求超卖，集团企业增量减重，入夏前季节性大猪抛售——多重力量合力推动库存实质性消化。得益于这两个月的去库成果，叠加7月理论出栏量进一步缩减，猪价终于在6月底至7月初迎来一波快速上涨，为持续半年的低迷行情带来转机。
正是在这个背景，头部猪企选择用真金白银“投票”。企业并非看不到短期亏损，而是基于对产能去化效果、下半年供需改善的预判，认为当前估值已充分反映悲观预期，行业最困难的时刻正在过去。这种逆势布局，恰恰折射出产业资本对周期拐点的前瞻判断。
研判后市：最困难时刻正在过去
对于后市走向，头部猪企与行业分析的判断高度趋同，普遍认为2026年猪价将走出“前低后高”的曲线，下半年行情逐步修复。
牧原股份相关人士表示，在政策调控与市场自发调节的共同作用下，二季度末开始，前期产能去化的效果会逐步显现，供需关系持续改善，猪价有望止跌企稳。进入下半年后，随着消费旺季到来，猪价将进入温和上涨通道。
温氏股份则在投资者互动平台指出，短期猪价或许存在回调压力，但回调的低点不会再跌破前期的价格底部。三季度节假日密集，是传统的肉类消费旺季，将对猪价形成稳定支撑。
新希望相关负责人也认为，上半年是全年猪价的筑底阶段，随着产能调控效果逐步释放，叠加猪肉消费走出淡季，下半年市场供需关系有望迎来实质性好转。
全行业亏损的寒冬里，头部企业用真金白银投票，猪价用反弹回应。种种信号都在说明，生猪行业最艰难的时刻正在过去，底部区间已经清晰。对于广大养殖户而言，当下更要稳住生产节奏、守好现金流，耐心等待盈利周期的全面到来。
来源：新浪财经、东方财富、证券时报，网络等综合整理
前天说玉米可能要“出事”了，结果就真的出事了。
玉米大崩。
这个大崩是多方面的。
首先是山东。
当然山东跌不跌其实影响也不是特别地大，因为山东一直是看量给价，上量多了自然就要下跌了。
更何况铁路运费下调以后，东北玉米也开始向山东华北进军了，所以山东的上量不可避免。
其次是东北也下跌了。
东北一跌，就让人有点心慌。因为之前虽然说东北也不稳定，但也是小幅波动，这个大后方总体还是稳定的。
但因为市场对巴威期待过高，巴威过后，影响有限，于是市场情绪率先就绷不住了。
于是部分持粮主体就开始有卖粮的意愿了，企业当然就要趁火打劫，趁你病，要你命，狠狠压价了。
第三就是期货也跌了，并且还跌出一个新低。
这就有点麻烦了。
之前现货下跌，但是期货还是挺坚挺的，虽然也跌下过2300，但后来很快就又回来了。
但这次就有点跌猛了。
周二收盘到了2272的位置上，刷出了一个年内的最低价。
并且没有好转，到今天也还在下跌。
这种三跌的局面，对玉米来说就不太妙了。
而且更麻烦的是，可能还看不到底。
第一，情绪还在发酵。
这波下跌肯定也有情绪层面的因素，主要是之前市场对玉米的期待都赌在了这波天气上，天气影响落地后，就有一波情绪发酵。
多头的弦一下松了，空头赶紧趁机杀跌，也就加重了玉米的跌势。
第二个原因是供需弱势开始显现。
其实要说需求端，也没多大的利空，虽然说猪价不景气，饲料企业补库需求一般，但猪价上不去，也恰恰是因为猪多，所以理论上说，饲料需求还是有支撑的。
而深加工这两年其实都差不多，好没有好哪去，但差也没有差到哪去，里外里是差不多的。
所以更大的问题是出在供应端。
供应端怎么了？
余粮多，且替代多。
这才是玉米最根本的问题。
去年玉米的情况大家都知道，一直价不低，所以很多贸易商的建库成本也不低，而自从年后玉米开始逐渐走弱，贸易商卖粮的意愿也就不强。
再加上还有各种替代上线，玉米的需求空间就进一步压缩，导致余粮结转也就更高。
第三是政策调控。
其实这也是最深层的原因。
换句话说，玉米的替代中，除了小麦属于自然替代以外，定向稻谷以及进口玉米等都是政策投放的结果。
虽然投放量没有多大，但是释放的信号远超过投放本身。
尤其是在熊市背景下，政策往往就成为行情的风向标。
所以玉米出现现在的局面也并非偶然，尤其现在小麦的日子也不好过，小麦走跌，也就会拖累着玉米继续走弱。
再加上天气炒作失败后，情绪加码，所以玉米言底还为时尚早了。
不过我觉得正如之前所说，玉米也不会一直下跌，尤其是在有情绪加持的行情里，当情绪宣泄完了，往往也会有超跌反弹的现象。
而且现在还有一件事未落定，那就是新玉米的产情，产量与质量尚不能完全明确。毕竟现在天气的干扰也没有完全过去。
所以玉米虽然可能还有下行的空间，但有时候跌得多了，机会也就来了。
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