跌猛了！猪价下跌“无休止”，接下来跌回“原价”？

　　时光荏苒，7月渐入中旬，在国内生猪市场，猪价呈现“过山车”的走势。上月末以及7月上旬，猪价呈现“火箭”上涨的局面。此番猪价大幅冲高，生猪底部进一步上调，养殖亏损压力也大幅减少，市场呈现“破5冲6”的局面，华东以及广东多地标猪报价涨超12元/公斤！可惜，最近两日，市场画风突变，猪价上涨“戛然而止”，市场呈现冲高回落的走势，那么，此番猪价恢复下跌，接下来要跌回“原价”？分析如下：

　　援引机构数据，目前，全国外三元瘦肉型标猪出栏平均价在11.23元/公斤，环比昨日下降0.08元，猪价呈现“2连跌”的局面，南北市场，仅有零星报价偏强，大部行情偏弱，主流下跌0.05-0.25元/公斤！按照临池玉米报价1.172元/斤，猪粮比在4.79：1，猪价同比下降23.7%！

　　从分区来看，7月14日，南北地区，7个生猪产区，猪价呈现全面下跌的走势！全国生猪出栏均价与内蒙地区11.25元/公斤相近，全国生猪报价在10.35-12.7元/公斤。主流报价在11-11.7元/公斤。

　　目前，在北方市场，东北报价11-11.2元，华北报价11.2-11.4元，西北报价10.35-10.8元；西南报价10.45-11.05元，华东报价11.4-12元，华中报价11.05-11.4元，华南报价10.9-12.7元/公斤！

　　支撑猪价下跌的逻辑，在于市场挺价松动，供需回归错配的局面，市场抄底支撑转弱，分析如下：

　　在标肥价差方面，近期，随着标猪价格走高以及肥猪价格上涨承压，标肥价差逐步收窄，上周，部分机构调研，国内肥标生猪价差收窄至0.7元/公斤左右！标肥价差收窄，二育入场套利预期下降，主流二育谨慎心态转强，社会面猪场采购标猪现象减少。且，受标肥价差下降，养殖端压栏增重的性价比有所转弱，市场挺价心态逐步松动！

　　从供应端来看，按照母猪存栏决定10个月后标猪供应，基于10个月前母猪存栏4035万头，环比下降3万头，理论，7月生猪出栏计划减少！但是，受上月规模猪企出栏减量，实际7月集团猪企出栏计划小幅增加，其中，我的农产品监测显示，7月样本猪企出栏环比增加1.39%！而随着标肥价差收窄，月初，集团猪企缩量挺价，近期，养殖端出栏压力增加，头部猪企放量出栏现象增多，供应水平明显改善！

　　从需求来看，目前，二育入场减少，且，屠企订单不足，冻品库存高筑，市场抄底支撑减退！市场回归猪肉购销，由于高温以及强降雨增多，猪肉购销需求冷清，且，居民饮食习惯变化，市场替代品供应充足，猪肉需求惨淡，主流屠企订单尾声，开工率偏低运行！

　　因此，在供需基本面偏空下，叠加，近期天气因素影响，生猪育肥面临疫病压力陡增，多方因素下，猪价承压下跌！主流机构认为，7月中旬，猪价或有破位下跌的局面，标猪均价或回落至10.5元/公斤左右，但是，猪价不具备跌回原价的机会，毕竟，市场底部支撑较强，供应边际压力逐步减轻，肥猪价格依然坚挺，猪价短暂偏弱后，进入下旬，市场或有再次偏强的机会！

下跌“拉不住”！南北又是“绿油油”，猪价“爆发”性下跌？

　　自6月下旬，国内生猪市场迎来“涨价潮”，基于标肥价差走扩，市场二育支撑转强，且，养殖端出栏恐慌心态减退，看涨后市信心转强，社会猪企缩量惜售，集团猪企控量挺价，多重利好集中兑现下，猪价呈现显著上涨的局面！

　　此番猪价反弹，标猪出栏均价从9.36元/公斤飙升至11.38元/公斤，猪价上涨超2.1元/公斤，养殖利润显著修复！可惜，最近两日，市场骤然降温，猪价下跌“拉不住”，南北市场呈现通降的局面，那么，此番猪价恢复下跌，市场会爆发性下降吗？分析如下：

　　据悉，6月末至7月上旬，随着中大猪供应减少，肥猪价格持续拉升，基层反馈显示，160公斤中大猪从6月末9.8元/公斤飙升至7月10日12.2元/公斤，且，标猪报价也大幅冲高。肥猪价格走高，带动标肥价差走扩，从而提振市场信心，带动标猪价格大幅反弹！

　　而肥猪供应偏紧的因素，一方面，二季度，生猪产能前期去化缓慢，市场对于猪价前景缺乏信心，在产能去化背景下，主流养殖户缺乏压栏增重操作；另一方面，今年春节后二育受政策性调控，入场积极性显著下跌！叠加，去年末仔猪腹泻增多，养殖持续亏损下，被动产能去化加快，中大猪集中出栏殆尽！

　　然而，此番猪价大幅冲高后，最近两日，市场画风突变，猪价恢复下跌的走势！援引机构监测，目前，外三元标猪报价11.23元/公斤，环比昨日下降0.08元，猪价呈现连降走势，南北又是“一片绿”，猪价同比下降也达到了23.66%！

　　目前，全国生猪报价普遍下跌0.05-0.25元/公斤，仅有海南以及新疆报价略显偏强，生猪主流报价回落至10.35-12.7元/公斤。传统产销市场，目前，黑吉辽报价跌至11-11.2元/公斤，而在华南地区，两广报价在10.9-12.4元/公斤！

　　支撑猪价下跌的逻辑，个人分析如下：

　　一方面，需求承接能力有限！猪肉消费处于周期性低谷，受夏季高温天气影响，居民饮食倾向清淡，鲜品猪肉购销低迷，而城市消费受大中院校放假，食堂采购减少，城市白条出货不畅，屠宰场订单量降低，开工率偏低运行，目前，样本屠企开工率在28.38%左右，市场对于猪源需求承接不足。

　　另一方面，养殖端出栏积极性提升！由于中大猪价格冲高回落，标肥价差逐步收窄，且，生猪出栏均重略有反弹，月内集团猪企出栏缓慢，市场供应压力依然较大。尤其是，7月集团猪企出栏环比增加，生猪产能面临继续去化的压力，养殖端落袋而安增多。部分地区，受高温以及降水影响，生猪育肥疫病风险加大，进一步带动市场出栏的情绪。

　　由此分析，目前，市场抄底情绪减退，看涨信心降低，生猪购销回归基本面，由于需求承接不足，养殖端逢高增量出栏，猪价维持震荡走低的局面！不过，理性来看，由于猪价底部支撑依然存在，养殖端标猪出栏压力减轻，集团猪企日均出栏下降，市场仍有抵触降价的心态，生猪市场短暂偏弱后，价格仍有支撑，后市关注生猪出栏节奏的变化以及市场屠宰场开工率的变化！

猪市风云突变：肥标差缩窄，猪价走向何方？

　　猪市格局快速逆转，肥标差大幅收缩

　　近期国内生猪市场格局发生明显逆转，核心指标肥标差出现大幅回落，市场盈利逻辑与出栏节奏迎来阶段性调整。据卓创资讯数据统计，截至7月10日，全国生猪肥标差回落至0.76元/公斤，较7月初收缩0.25元/公斤，环比降幅达24.98%。肥标差的快速收窄，直接反映市场供需结构的变动，也标志着前期压栏育肥的盈利红利正式消退。

　　所谓肥标差，即大肥猪与标准猪的价差，是衡量生猪市场结构、判断育肥收益的核心指标，直接影响养殖户的出栏决策与行业整体盈利水平。此前，国内大肥猪市场库存紧缺，肥猪溢价持续走高，肥标差长期维持高位。受高额育肥收益驱动，散户及二次育肥群体普遍选择压栏增重，延迟标猪出栏，导致市场标猪流通量收紧，为阶段性猪价上行提供了核心支撑。

　　肥标差急剧收窄，压栏育肥红利彻底消退

　　前期国内大肥猪供给缺口显著，市场肥猪资源紧缺，推动肥猪溢价持续攀升，肥标差处于年内高位区间。可观的增重收益，带动行业压栏育肥情绪高涨，大量达标生猪滞留养殖场继续育肥，市场标猪有效供给持续收缩。供需错配之下，国内生猪价格稳步上行，压栏增重成为养殖端核心盈利方式。

　　进入7月后，市场格局迎来根本性反转。前期行业积压的大体重生猪集中批量出栏，快速填补了市场大肥猪的供给缺口，彻底扭转了大肥猪供不应求的局面。受供给增量冲击，肥猪市场溢价持续回落，肥标差大幅收缩，高位育肥红利快速出清。对于二次育肥及压栏增重的养殖户而言，增重收益大幅缩水，传统压栏育肥的盈利模式不再具备优势。

　　规模场控量出栏，标猪偏紧托底猪价

　　国内规模化养殖企业出栏节奏具备较强的可控性与规划性。当前生猪行业盈利虽出现小幅修复，但整体尚未进入稳定、可持续的盈利周期，行业整体经营压力仍存。基于盈利最大化考量，规模养殖企业主动调整出栏策略，精准把控市场供给节奏。

　　现阶段多数规模场采用“留小出大”的出栏策略，阶段性下调生猪出栏投放量，精准调控市场供给。该策略既能规避集中出栏引发的价格下行风险，也能依托标猪供给偏紧的市场格局，稳固行业整体盈利空间，是规模企业适配当前市场的精细化运营手段。

　　受规模场控量出栏影响，当前市场120-130公斤合规适重标猪流通资源稀缺。屠宰企业存在刚性采购需求，标猪货源供给不足，采购端竞争加剧，倒逼屠宰企业上调生猪收购价格，成为当前国内猪价稳固运行的核心支撑因素。

　　据卓创资讯数据显示，7月1日-10日国内规模养殖场日均出栏量为17.32万头，较6月20日-30日的出栏均值环比减少14.39%。数据直观印证规模场控量效果，短期市场标猪供给偏紧的格局难以扭转，将持续为猪价提供底部支撑。

　　散户集中出大猪，制约猪价上行空间

　　与规模养殖企业稳健控量的策略不同，中小散户出栏主动性、灵活性更强。当前散户普遍预判大体重肥猪价格上行空间有限，后续涨价动能不足，逢高出栏、落袋为安的意愿普遍高涨，市场出栏情绪积极。

　　在此心态驱动下，140公斤以上大体重肥猪集中涌入市场，大幅增加了大肥猪市场供给。同时，当前正值猪肉消费传统淡季，高温天气抑制终端居民猪肉消费需求，市场整体消费疲软，终端走货速度放缓，行业供需呈现“供给增量、需求偏弱”的格局。

　　终端消费承压直接传导至屠宰端，屠宰企业白条产品库存去化缓慢，经营压力上升。基于终端走货疲软现状，屠宰企业对大体重肥猪的采购意愿持续低迷，大猪收购价格承压走弱，市场大肥猪价格持续疲软。

　　大量大肥猪集中上市，分流了市场整体生猪消费份额，对冲了标猪供给偏紧带来的涨价利好，行业形成明显的“标强肥弱”分化格局。标猪价格受供给支撑保持坚挺，大肥猪价格受供给过剩、需求疲软影响持续走弱，行业整体猪价的上行空间被大幅制约，难以出现单边上涨行情。

　　行情预判：肥标差短期偏弱运行，中长期供需逐步宽松

　　短期市场维度来看，肥标差将持续维持偏弱运行态势。一方面，中小散户大猪集中出栏的节奏尚未放缓，大肥猪市场供给持续充裕，持续压制大猪价格修复空间；另一方面，规模养殖企业持续控量出栏，标猪供给偏紧格局延续，对标猪价格形成刚性支撑。“标强肥弱”的分化格局将持续固化，肥标差难以快速修复反弹。

　　从中长期行业维度分析，低位肥标差将持续抑制市场二次育肥积极性。压栏增重收益大幅缩水后，养殖户盲目增重、二次育肥的市场行为将显著减少，市场增量育肥货源逐步出清。随着前期压栏大猪全部出栏，后期市场标猪流通货源将逐步趋于宽松，行业供需结构将再度调整。

　　同时，低位价差将重塑养殖端出栏决策，养殖户将更加注重养殖性价比，理性权衡增重成本与收益，摒弃盲目压栏增重的经营模式。行业养殖节奏趋于理性、标准化，后续生猪供给结构将持续优化，市场供需关系将逐步进入平稳平衡阶段。

　　行业总结与后市展望

　　综合来看，近期猪市格局逆转核心源于出栏结构与供需关系的双重调整：压栏育肥红利消退终结了前期的增重盈利模式，规模场控量出栏筑牢猪价底部支撑，散户集中出栏大猪则制约了行业整体涨价幅度，市场正式进入结构性分化行情。

　　本轮市场调整对养殖端而言，既是阶段性挑战，也是结构优化的机遇。养殖户需摒弃传统盲目压栏的经营思维，紧跟市场供需变化，动态调整出栏节奏，适配当前结构性分化的市场行情。依托标准化养殖、精细化管理控制成本，成为现阶段养殖端稳定盈利的核心关键。

　　从行业长远发展来看，本次市场调整将进一步推动行业规范化、理性化发展。规模企业的精细化出栏调控、散户的理性出栏决策，将持续优化行业生猪供给结构，减少市场非理性波动。低位价差对盲目育肥行为的抑制，有助于平抑市场供需错配风险，推动猪市逐步回归稳健运行态势。

　　后市来看，生猪市场仍将面临消费端波动、行业出栏节奏调整、疫病防控等多重不确定因素。养殖端需持续关注肥标差走势、规模场出栏节奏及终端消费变化，灵活调整养殖与出栏策略。长期来看，随着行业养殖行为趋于理性，国内生猪市场将逐步摆脱大幅震荡格局，实现平稳有序运行。

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