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　　近期进口大豆价格跟随美盘大豆下行，削弱成本端对市场的支撑，且豆粕产量维持较高水平但需求增加有限，整体供应继续向宽松转变，豆粕维持偏弱下行的趋势。

　　进口大豆成本支撑乏力

　　巴西国家商品供应公司报告称，截止6月5日，巴西2025/26年度大豆收获进度为99.8%，预计2025/26年度巴西大豆产量达到创纪录的1.801296亿吨;而布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至6月3日当周，阿根廷2025/26年度大豆收获进度为91.7%，预计大豆产量为5010万吨。目前巴西和阿根廷大量大豆出口需求较大且市场竞争较强，导致美国大豆出口销售缓慢，叠加美国大豆92%的播种进度和79%出苗率继续领先2025年以及历史均值，令美盘大豆期货价格下行后向1100美分/蒲式耳逼近，带动进口大豆成本下滑后削弱成本端对市场的支撑。

　　豆粕市场供应向宽松转变

　　目前正值进口大豆到港高峰期，海关数据显示中国5月大豆进口总量为1179.1万吨，较去年同期的1391.8万吨下降15.3%，但明显高于市场预期的1100万吨。在油厂供应充足的情况下开机率维持高位，豆粕产量较大且高于提货数量，豆粕库存处于增加的趋势。据国家粮食和物资储备数据中心监测显示，截止6月5日，全国主要油厂豆粕库存47万吨，已经较前期低点增加23万吨，比2025年同期增加8万吨，较过去三年同期均值下降16万吨。不过随着豆粕持续累库，预计6月底豆粕库存可能回升至65万吨左右，市场供应将继续向宽松转变。

　　豆粕市场维持低位震荡行情

　　因成本下行且供应逐渐宽松令价格继续承压下行，据饲料行业信息网统计，截止6月9日国内主要大中型油厂43%蛋白豆粕现货成交均价已经失守于2800元/吨，降至2790元/吨，跌至近六年以来的低点。目前只有东北、西北及西南等地工厂价格还能在2900元/吨之上，华北及华中已经在2800元/吨震荡调整，而华南的广东、广西及华东的山东和江浙等地已经在2750元左右的价位。预计随着供应持续增加，即使压榨逐渐亏损且低价豆粕吸引饲料养殖企业备货，在后期较长一段时间内豆粕将维持宽松格局，价格继续低位震荡调整。