风向大变，猪价下跌“猛抬头”，接下来“跌绿”到月底？

　　五月渐入中下旬，近日，官方再次对母猪存栏正常保有量进行调减，从此前3900万头下修至3750万头，明确母猪存栏92-103%为绿色区间由市场进行调节，而母猪存栏88-92%或103-106%启动调控，视情况进行预警。母猪存栏低于88%或高于106%为红色区间，将对产业进行严格措施！按照新修订母猪存栏3750万头计算，2026年3月末母猪存栏3904万头相当于正常保有量104.1%，产能仍处于高位，产能去化的压力依然较大！而按照10个月前母猪存栏4042万头计算，相当于正常保有量107.8%，产能处于红色区间，这也意味着当前国内生猪供应基本面面临过剩的压力！

　　近期，受天气逐步转热，五一小长假后，消费惯性下降，猪肉需求回归季节性淡季。尤其是，市场替代品性价比较高，禽肉以及水产价格低廉，而居民饮食结构变化，进一步限制终端白条出货，主流屠宰场被动入库增多，而受本周屠宰场冷冻猪肉库容率进一步攀升，进一步入库能力下降，屠宰场开工率转弱，对于市场标猪需求承接转差！

　　在生猪供应端，基于五一小长假，集团猪企出栏受到限制，节后需求支撑不足，养殖端出栏缓慢，月内生猪出栏计划完成不佳！而受前期母猪存栏高位运行，虽然，本月，集团猪企计划出栏下降，部分机构调研规模猪企出栏减少3.53%，但是，供应仍处于高位！且，近期，中大猪持续偏弱，南方气温偏高，多地规模猪企月度出栏计划完成不佳，中下旬，生猪供应面临进一步释放的局面！

　　由此来看，在供需变化下，目前，生猪市场继续承压！从最新消息显示，截至目前，全国外三元标猪报价下跌0.03元，均价在9.52元/公斤，国内南北地区，猪价下跌现象增多，同比去年降幅在34.9%。

　　其中，全国重点监控的28个地区，屠企报价下跌的省区，上海、浙江、江苏、江西、湖北、河南、广西、山西、内蒙、吉林、陕西以及重庆，生猪报价下降0.05-0.15元/公斤，生猪主流价格普遍在9.1-10.1元/公斤，区域猪价缺乏价差，西南地区产销错配依然明显！

　　如今，5月渐入中下旬，猪价再次转弱调整，市场仍处于阶段性“磨底”的阶段，那么，接下来，猪价跌绿到月底？

　　个人分析，目前，生猪供需基本面偏空，需求对于供应承接不足，这加剧了市场偏弱的压力！但是，猪价仍有一定支撑！

　　从最新消息了解，千呼万唤之下，国内猪肉收储再次启动，5月14日猪肉收储2万吨，折合成交价在15.6-16.3元/公斤，对应标猪价格在10.5-11元/公斤，对于市场情绪有所支撑，但是，碍于此次为轮储，整体利好相对有限！不过，随着猪肉收储启动，各地也将逐步展开，对于市场前景仍有利好！

　　且，当前，国内主流二次育肥企业，栏舍利用率偏低，生猪价格走弱，这或将带动市场二育的情绪，尤其是，主流观点认为，猪价再降的空间有限，生猪市场大概率于7-8月份迎来周期性拐点，部分二育或提前入场，这也对猪价前景有一定支撑！

　　由此来看，5月中下旬，猪价或维持磨底局面，短暂市场偏弱后，进入5月下旬，市场仍有“翘尾”回暖的机会，后市关注生猪出栏节奏的变化！

5月生猪出栏量环比下滑，短时宽松格局难以扭转

　　【导语】卓创资讯监测显示，200余家样本养殖企业5月出栏量环比减少3.72%，这是行业亏损后出栏端首次出现环比回落，既是前期集中出清的延续，更是产能去化传导的关键信号，标志着猪市正从供应过剩向边际收缩过渡，但宽松格局未改，拐点仍需时间验证。

　　养殖端生猪出栏收缩：透支后的理性调整

　　5月养殖端出栏量呈现环比下滑走势，据卓创资讯监测，全国249家样本养殖企业5月计划出栏量环比下滑3.72%，是今年以来除2月外首次减少。一方面是4月养殖端出栏积极性较高，出栏计划超额完成；另一方面在于前期产能去化的传导。

　　4月生猪价格表现疲软，养殖企业面临亏损的局面，加之养殖端亦有生猪出栏降重需求，导致养殖企业出栏积极性高。据卓创资讯统计样本养殖企业4月实际出栏量超额完成，出栏计划完成率为101.57%，直接导致5月生猪出栏量环比下降。同时，全国能繁母猪已连续9个月环比下降，累计去化超8%，按生猪6-10个月的生长周期，5月恰逢产能收缩传导至出栏端的窗口期。

　　宽松延续：短期供应压力仍存

　　尽管出栏环比回落，但总供给依旧宽松，一方面养殖端产能仍处于偏高水平且养殖效率不断提升，猪源供应充沛；另一方面目前养殖端出栏均重下降较慢，与同期相比目前仍处于较高水平。需求端疲软进一步加剧供需失衡。五一节后随着气温不断回升，猪肉消费进入传统淡季，不利于生猪需求。

　　后市展望：磨底延续，拐点渐近

　　短期来看，5-6月出栏量环比回落但绝对量仍高，叠加消费淡季，生猪大幅反弹条件尚未成熟。中期而言，产能去化效应将逐步强化。随着能繁母猪存栏持续下降，7 月后出栏量有望同比下滑，供需格局逐步改善。下半年猪价或迎来修复窗口，但反弹幅度仍取决于产能去化力度与消费恢复程度。

　　综上所述，卓创资讯认为5月出栏环比减少是猪市周期的重要拐点信号，但短期宽松格局难改，行业仍处磨底阶段。养殖企业需理性看待周期波动，严控成本、优化产能，静待供需格局逆转带来的修复机遇。

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