上涨“无休止”！附：2月28日猪价

　　时光荏苒，2月即将收官，春节小长假也早已结束，在国内生猪市场，春节后猪价迎来“至暗时刻”。基于春节后消费惯性回落，季节性猪肉购销进入周期性低谷，而养殖端恢复出栏，集团猪企增量卖猪，猪价陡然下行，国内标猪报价触底10.75元/公斤，相比节日期间，猪价累计下降超1元/公斤。由于春节后玉米市场走强偏强，主流深加工玉米挂牌均价在1.137元/斤，国内猪粮比值跌破5:1，生猪过度下跌触发一级预警，养殖行业全面亏损，从机构数据分析，截至本周，5.5-6个月前外购仔猪育肥亏损在34元，自繁自养头均亏损在97.7元！

　　支撑猪价下跌的逻辑，主要受春节后，产销失衡，供需过剩凸显！一方面，春节后，下游市场购销冷清，主流白条出货不畅，屠宰场恢复开工，但是，受下游市场以减量为主，屠宰场开工率偏低运行，消费对于市场承接不足；另一方面，节后养殖端恢复出栏，社会面以及集团猪企短暂出现一定增量卖猪现象，中小标猪供应猛增，进一步加剧供应压力！

　　然而，物极必反，最近两日，猪价呈现筑底回暖的走势，但是，猪价的春天还远未到来！

　　支撑猪价偏强的关键，主要受市场情绪变化！从供应来看，月末到来，主流头部猪企出栏节奏减慢，尤其是，生猪价格偏低，养殖陷入产业面亏损的局面，散户有扛价心态，标猪压栏现象增多，生猪流通节奏放缓，南北多地，屠宰场上猪难度逐步增加，供应压力略有减轻！而在需求方面，目前，鲜品猪肉购销冷清，内销市场居民家庭需求孱弱，但是，随着各行各业陆续开工，学生即将全面返校，下游市场存在一定补货的需求，主流屠宰场开工率缓慢回升！

　　尤其是，目前，标猪均价整体下移，虽然，物流成本偏高，二育入场观望心态较强！但是，碍于补栏标猪成本下降，多地二次育肥现象有所增多，这对于市场信心有一定支撑！

　　由此分析，在供需变化下，基于市场情绪转强，猪价止跌上涨，但是，碍于消费处于季节性淡季，且，生猪供应趋势宽松，此番猪价反弹空间或将有限，尤其是，主流二育尚未集中入场，猪价支撑略显一般！

从最新消息了解，受屠宰场调价，预计，2月28日，标猪出栏均价在11.83元/公斤，猪价上涨0.05元，后市关注集团猪企出栏以及二育情绪的变化。

猪价上涨“涨猛了”

　　2月渐入尾声，在国内生猪市场，自元月以来，国内猪价呈现“旺季不旺”的局面，虽然，受冬至前养殖主体集中出栏，元月中上旬，生猪供应压力减轻，尤其是，中大猪供应减少，养殖端对于春节前猪价前景仍有一定信心，市场呈现压栏增重的操作！

　　但是，碍于产能处于兑现阶段，且，随着春节临近，生猪出栏时间减少，元月下旬后，生猪供应节奏加快，猪价承压下跌，尤其是，春节前，需求缺乏明显增量，屠宰场开工率提振乏力，下游白条出货不佳，猪价重心下游，小年前后猪价触底阶段性新低，标猪报价回落至11.5元/公斤，相比元月中旬下跌近12.8%！

　　而春节期间，受节日气氛烘托，猪价短暂偏强运行，但是，随着节后需求支撑转弱，养殖主体出栏增加，国内猪价重心下移，尤其是，在产销错配局面下，春节后猪价破位下跌，标猪触底10.75元/公斤，价格创下近5年低值，相比去年同期大降超27%左右！

　　据了解，春节后，生猪购销呈现双向压力！一方面，春节后，生猪出栏恢复，市场对于猪价前景担忧，散户以及集团猪企有明显出栏抢跑现象，节后，适重标猪供应集中，出栏呈现一定踩踏的局面，部分头部猪企增量减重明显；另一方面，春节后，周期性猪肉购销进入低谷，尤其是，居民多以家庭消费为主，户外就餐减少，而受居民春节后饮食习惯变化，鲜品猪肉购销冷清，而城市餐饮以及堂食恢复缓慢，主流屠企节后低位开工，市场对于标猪需求跟进不足；

　　在供需变化下，国内猪价降至5年以来新低，好在，随着购销情绪的变化，猪价底部支撑逐步显现，市场呈现一定筑底反弹的走势！

　　一方面，受标猪重心下移，猪粮比值跌破5：1，养殖端抵触亏损卖猪情绪升温，社会面猪场挺价增多，集团猪企月度出栏计划陆续完成，部分头部猪企大幅缩量，生猪流通节奏放缓，供应压力也逐步改善；

　　另一方面，由于猪价重心下移，市场对于二季度后猪价前景信心略有回升，市场抄底心态增加，二育逢低入场，补栏标猪心态转强！且，受猪粮比值大幅下降，市场预估官方或重启猪肉收储，这也对市场情绪有一定支撑。

　　因此，在供需博弈下，基于市场情绪变化，预计，2月28日，外三元瘦肉型标猪价格出栏均价在11.83元/公斤，后市关注生猪购销节奏的变化，尤其是，二育入场情绪的变化。

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