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　　【豆类基本面】受累于全球供应充足带来的持续压力以及需求担忧，周四CBOT大豆期货市场连续第五个交易日下跌，盘中豆油表现明显弱于豆粕。周四民间出口商向美国农业部报告向未知目的地出口销售11.4万吨大豆，为2025/2026年度付运。尽管近期中方恢复美豆大单采购，但市场仍对美豆在2月底前实现对华出口1200万吨存有疑虑。巴西大豆播种基本结束，当前产区天气条件较好，产量前景保持乐观。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的数据显示，截至12月10日，阿根廷大豆播种率为58.6%，较去年同期落后6个百分点，较五年均值落后1个百分点。美国农业部在12月供需报告中预估的巴西和阿根廷大豆产量分别为1.75亿吨和4850万吨，均与11月预估持平。

 

　　【大豆】东北产区大豆现货优质优价，低蛋白大豆购销清淡。销区走货速度下降，产区挺价惜售情绪出现松动。周四中储粮进行的4340吨国产大豆购销双向竞价交易全部成交。中储粮12月22日将进行21.1108万吨2022年产国产大豆竞价销售。周四豆一期货市场跳空低开大幅回落，市场情绪明显受到国产大豆拍卖的弱势冲击，豆价重心显著下移。国产大豆自秋季上市以来呈现低开高走局面，中储粮符合期货交割要求的标准品大豆收购价格为2.025元/斤，起到政策托底作用。由于国产大豆供需相对独立，政策性收购仍是稳定豆价的关键利器。豆一期货市场受拍卖影响容易出现过度反应，随着利空影响得到释放，政策底的支撑作用有望再度增强。

 

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价整体回落，各地跌幅在10-20元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在3030-3080元/吨之间。东莞菜粕报价下跌10元/吨至2500元/吨。进口大豆连续拍卖且成交率较高，国内大豆供应宽松，本周大豆压榨量预计在200万吨左右。豆粕库存较常年偏高，美豆连续下行，油厂挺价动力不足。周四国内粕类期货市场走势分化，豆粕期货震荡回落，菜粕期货探底回升。中国需求放缓以及巴西大豆丰产预期令美豆承压连跌，国内进口大豆连续拍卖，供应压力持续向远月市场集中。市场看涨信心不足，粕价调整压力整体升高。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市场震荡收低，保持弱势下行节奏。周四马来西亚棕榈油市场收盘小幅回升，受到逢低买盘的提振。机构发布的高频数据显示，12月上半月马来西亚棕榈油出口较上月显著下降。马来西亚棕榈油局(MPOB)发布通告，下调明年1月毛棕榈油参考价，从而使出口关税降至9.5%。印尼棕榈油协会(GAKPI)发布的数据显示，印尼1-10月毛棕榈油产量增加近10%。周四国内油脂期货市场走势分化收盘互有涨跌，豆油和菜油期货延续弱势，盘中均刷新本轮调整新低，棕榈油期货小幅收高但失守日内高点。马来西亚棕榈油出口低迷，供强需弱局面削弱市场涨能。美国原定于10月下旬出台的2026和2027年生物燃料掺混规定被推迟到明年一季度，需求下降预期令美国豆油承压下跌。国内进口大豆拍卖叠加美豆连跌，豆油市场承压破位下行。进口菜籽到港压榨有助于改善菜油库存紧张局面。国内油脂板块基本面偏弱，调整压力仍在释放。