猪价淡季再探底：政策与市场双轮驱动下的产能去化之路
时间：2025-11-29
来源：现代畜牧网
一、市场现状：旺季不旺，猪价跌穿成本线
(一)价格持续低迷，创年内新低
进入冬季，生猪市场呈现出更为严峻的态势。国家统计局发布的最新数据显示，2025年11月中旬，生猪(外三元)价格为11.6元/千克，环比下降1.7%。相较于11月初的12.21元/公斤，累计跌幅达3.6%，再次刷新本年度最低价格纪录。
回顾近几个月走势，自下半年以来，猪价呈持续震荡下行趋势，旺季回暖迹象全无。自9月下半月起，生猪自繁自养模式陷入亏损状态，截至目前，行业已连续亏损超两个月。根据某平台监测数据，头均亏损额达到114.81元，中小散户面临严重亏损局面，每出栏一头生猪，养殖户均承受着较大经济损失。
在部分农村地区，养殖户经营压力显著增大。以具有多年养殖经验的散户老张为例，其养殖规模为50余头生猪，原本期望在年底旺季实现良好收益，但面对持续下跌的猪价，经营困境凸显。老张表示：“饲料成本、人工成本不断上涨，而猪价却持续走低，长此以往，经营难以为继。”类似老张这样的养殖户数量众多，他们在当前市场环境下艰难维持，迫切期待市场形势好转。
(二)政策及时出手，力促产业转型
针对猪价持续低迷及产能过剩问题，政策层面迅速采取行动。2025年11月21日，农业农村部部长韩俊主持召开部常务会议，审议并原则通过《关于加强产能综合调控促进生猪产业高质量发展的意见》。该文件明确提出“动态调整能繁母猪正常保有量目标”“提早开展逆周期调节”，精准聚焦当前产能过剩核心问题。
这并非政策首次干预，自7月行业进入去产能阶段以来，政策端持续释放“稳产能、防波动”信号。此次意见的通过，进一步强调构建“供需适配、结构合理”的产业新格局。相关部门表示，后续将强化生产和市场监测预警机制，根据市场动态及时调整能繁母猪存栏量，防范市场大幅波动。同时，鼓励企业提升养殖效率，推动产业向高质量、现代化方向迈进。
一系列政策举措为养殖户带来新的希望。大型养殖企业主动调整养殖规模，优化养殖结构；中小养殖户在政府引导下，积极学习先进养殖技术，降低成本，提升抗风险能力。政策的推动作用正助力生猪产业在当前困境中实现转型升级，迈向更加健康、稳定的发展轨道。
二、供应端压力未解：产能过剩仍是核心矛盾
在当前猪价下行的严峻形势下，供应端压力成为制约行业发展的关键因素。产能过剩是导致市场供需失衡的核心矛盾，其背后涉及能繁母猪存栏高位、生猪出栏量激增以及养殖效率提升引发的被动累库等多重因素。
(一)能繁母猪存栏高位，生猪出栏量激增
回顾2024年3月至2025年2月期间，生猪养殖行业出现扩产热潮。受当时市场行情影响，养殖户纷纷扩大养殖规模，能繁母猪存栏量持续攀升，长期维持在高于正常保有量水平。尽管10月末能繁母猪存栏量降至4000万头以下，但前期高位积累对市场产生了深远影响。
这种影响直接体现为生猪出栏量的大幅增长。数据显示，2025年前三季度，全国生猪出栏量同比增长8.7%，远超市场预期。同时，进口猪肉量同比大幅增长41%，大量进口猪肉涌入国内市场，进一步加剧了供应过剩局面。市场猪源严重饱和，市场供需关系面临严峻挑战。
有平台分析师指出，11月集团猪场为完成年度目标，加速出栏。大型猪场凭借规模化优势，短期内大量投放生猪，导致市场生猪供应量急剧增加。中小散户面对持续亏损局面，恐慌情绪蔓延，被迫抛售生猪，引发连锁反应。统计数据显示，11月日均生猪上市量较10月增加12万头，形成“规模场放量+散户抛售后备”的双重压力，对本就脆弱的市场造成严重冲击，猪价下跌趋势难以遏制。
(二)养殖效率提升，被动累库加剧
与以往猪周期不同，本轮生猪供应过剩呈现出生猪体重增长的显著特征。2025年11月，生猪出栏均重达到128.48公斤，较10月增加0.79公斤，单头生猪出肉量提升5%。这一现象源于养殖户在饲料成本高企压力下，为降低单位养殖成本，倾向于延长生猪饲养周期，促使生猪体重增加，以期通过“以重补价”维持微薄利润。
然而，这一做法导致屠宰企业冻品库存周转率降至40天，远高于正常水平的30天。冷库猪肉储备量大幅增加，超过150万吨。大量冻品积压对现货价格形成压制。屠宰企业为缓解库存压力，降低收购价格，养殖户为尽快出货，被迫接受低价，陷入恶性循环。
在此循环中，养殖户经营难度进一步加大。不仅面临猪价下跌损失，还要应对饲料成本上涨。部分养殖户为降低成本，甚至牺牲生猪品质，进而影响市场对猪肉的需求。整个生猪养殖行业面临严峻挑战，亟待寻求突破困境的有效途径。
三、需求端疲弱难支：消费回暖不及预期
在当前猪价下行的市场环境中，需求端表现疲软，成为制约行业发展的另一关键因素。尽管每年11月进入南方腌腊季，通常是猪价迎来阶段性反弹的重要时期，但2025年市场表现不尽如人意，需求回暖速度远低于预期。
(一)季节性利好失效，腌腊需求启动延迟
按照历年规律，11月南方地区应进入腌腊高峰期，空气中弥漫着腊肉香气。然而，2025年受农历闰月影响，春节较晚，导致腌腊需求启动推迟10-15天。往年此时，家庭主妇已开始采购猪肉准备腌制腊肉，但今年相关采购活动明显滞后。
此外，家庭腌腊规模大幅缩减。调查数据显示，2025年家庭腌腊规模较往年缩水20%。随着年轻人生活节奏加快，对传统腌腊习俗热情减退，家庭腌腊需求减少。同时，外卖、预制菜等新兴餐饮模式兴起，进一步降低了家庭对自制腊肉的需求。目前，仅工厂化加工企业维持少量采购，难以对庞大的生猪市场形成有效支撑。
数据表明，11月屠宰企业开工率仅为35.2%，较去年同期下降4.7个百分点，反映出屠宰企业生产规模大幅缩减，市场猪肉供应量相应减少。白条猪走货速度放缓8.3%，终端消费呈现“量价双跌”态势。在一些农贸市场，猪肉摊位顾客稀少，摊主面临经营困境。
(二)替代品分流明显，餐饮消费低迷
在猪肉需求不振的同时，替代品竞争加剧。白羽肉鸡、牛羊肉等肉类价格持续处于低位，与猪肉价格价差缩至历史最小。鸡胸肉均价为10.5元/公斤，牛肉均价为38元/公斤，凭借性价比优势，成功分流大量猪肉需求。在超市肉类销售区，不少消费者在比较价格后，选择购买鸡胸肉或牛肉，导致猪肉销量受到严重影响。
与此同时，餐饮消费市场表现低迷。居民外出就餐频次明显下降，导致餐饮端猪肉用量同比减少15%。餐厅客流量大幅减少，猪肉菜品点单率降低。团膳、食堂等集体采购渠道采购量下降20%，进一步削弱了猪肉需求弹性。部分学校、企业食堂为控制成本，减少猪肉采购量，转而选择价格更为亲民的替代品。
在当前市场环境下，生猪市场需求端面临多重挑战，季节性利好失效、替代品竞争加剧以及餐饮消费低迷等因素相互交织，阻碍猪价反弹，未来生猪市场能否突破困境仍有待观察。
四、机构观点：去产能加速，长期拐点可期
面对当前生猪市场复杂形势，各方机构从不同角度进行分析与预测。短期来看，供强需弱格局难以在短期内改变，猪价反弹空间有限；从中长期视角分析，在政策与市场双重作用下，产能去化进程加速，猪价长期上涨的拐点有望出现。
(一)短期：供强需弱格局难改，猪价反弹有限
华泰期货认为，12月将是生猪供应压力的峰值期。散户与二次育肥的集中出栏，加上规模场为完成年度目标的冲刺出栏，大量生猪将涌入市场。尽管元旦、春节备货需求逐步启动，但毛猪体重持续增加，导致生猪供应增速仍远超消费增速。在此情况下，猪价大概率在11-12元/公斤区间震荡，即便有季节性需求拉动，反弹幅度也较为有限。
浙商证券首席经济学家李超指出，本轮猪周期呈现“周期缩短、波动加剧”的特点。由于产能韧性较强，去化速度缓慢，猪价持续低迷。虽然年底腌腊季和节日需求会带来一定价格修复预期，但“旺季不旺”风险依然存在。一旦需求不及预期，猪价可能面临二次探底风险。回顾以往猪周期，旺季猪价大幅上涨的情况难以再现，当前市场充满不确定性。
(二)中长期：政策与市场共振，产能去化提速
东方证券认为，当前肥猪与仔猪价格双双创下年内新低，是行业进入市场化去产能阶段的重要信号。10月能繁母猪存栏环比降幅超35万头，去化速度明显加快，表明市场正在自发进行产能调整。同时，政策端持续发力，限制头部企业盲目扩产，推动产能回归合理区间。预计到2026年上半年，产能有望回落至合理水平，为猪价长期上涨奠定基础。
恒泰期货强调“反内卷”政策的重要性。尽管目前企业产能淘汰进度缓慢，但随着政策逐步落地，若企业盈利状况持续恶化，产能淘汰速度可能超出预期。这将加速行业出清，促进市场供需关系恢复平衡。在政策与市场双重作用下，生猪行业有望摆脱当前困境，实现新一轮增长与发展。
五、养殖户如何破局：从“赌行情”到“练内功”
在当前猪价下行的市场环境中，养殖户应积极主动寻求破局之策，而非被动等待市场回暖。优化出栏节奏、降本增效以及关注产能去化进度等措施，对于养殖户应对市场挑战、实现可持续发展具有重要意义。养殖户需从短期“赌行情”思维转变为长期“练内功”策略，提升自身竞争力。
(一)优化出栏节奏，避免恐慌抛售
当前猪价持续低迷，养殖户面临较大亏损压力。在此情况下，盲目抛售生猪将进一步加剧亏损。统计数据显示，自11月以来，生猪价格持续下跌，已跌破12元/公斤，而许多养殖户成本线在13-14元/公斤左右。此时慌乱抛售，无疑雪上加霜。
养殖户优化出栏节奏，可根据生猪存栏结构合理分批出栏。对于体重在120公斤以上的大猪，应优先考虑变现，因其继续饲养料肉比升高，养殖成本增加。100公斤以下的标猪，可适度压栏，等待春节前需求小高峰。春节期间市场对猪肉需求量通常大幅增加，猪价有望上涨。
实际操作中，部分养殖户根据市场价格走势和自身养殖成本制定详细出栏计划。密切关注市场动态，价格达到预期果断出手，并与屠宰企业、收购商建立长期稳定合作关系，确保生猪及时销售。
(二)降本增效成关键，政策红利别错过
在猪价低迷背景下，降本增效成为养殖户生存发展的关键。农业农村部推出的“养殖业节粮行动”为养殖户提供政策机遇。调整饲料配方，采用低豆粕日粮，成为许多养殖户降低成本的重要手段。
以行业龙头牧原为例，其豆粕用量已降至5.7%，通过合理搭配其他原料，在保证生猪营养需求的同时，大幅降低饲料成本。测算显示，采用低豆粕日粮后，单头猪饲料成本可降低15%左右，对中小养殖户而言，成本降低效果显著。
此外，养殖户可利用生猪期货、期权等金融工具对冲价格风险。生猪期货可锁定未来销售价格，避免价格波动损失。如养殖户预计未来猪价下跌，可在期货市场卖出相应数量期货合约，若未来猪价下跌，期货市场盈利可弥补现货市场损失。期权为养殖户提供更多选择，可根据市场判断购买看涨或看跌期权，锁定部分养殖利润。
(三)关注产能去化进度，布局长期赛道
随着行业发展，产能去化进度对猪价走势影响显著。有平台预计，2026年二次育肥对猪价支撑作用将明显减弱，行业竞争将转向“质量竞争”。在此背景下，养殖户需关注产能去化进度，提前布局长期发展赛道。
对于中小散户，探索“公司+农户”轻资产模式是降低固定成本的有效途径。该模式下，公司提供猪苗、饲料、技术支持等，农户负责养殖，双方优势互补。如双胞胎畜牧集团在越南的养殖项目采用此模式，取得良好效果。合作农户按公司标准养殖，公司负责销售和技术指导，降低农户养殖风险，提高养殖效率。
规模场应加快智能化改造，提升养殖效率。引入自动饲喂系统、环境控制系统等智能化设备，可实现精准养殖，提高PSY(每头母猪年提供断奶仔猪数)。目前行业平均PSY为25头左右，部分先进规模场已提升至28头以上，每头母猪每年多提供3头以上断奶仔猪，显著提高养殖效益。
结语：在寒冬中积蓄突围力量
2025年11月猪价低迷，是产能过剩引发的必然调整，也是生猪行业转型升级的关键节点。政策端“稳产能、防大起大落”的顶层设计与市场端“去低效、留优质”的自然淘汰形成双轮驱动。
对于养殖户而言，摒弃短期博弈思维，提升成本控制能力，是在周期低谷中生存的关键。对于整个产业，此次调整有望加速“散养淘汰、规模提质”进程，为下一轮景气周期积蓄力量。每一次产能深度出清，都是行业迈向高质量发展的必经阶段。（数据来源：东方证券、恒泰期货、华泰期货、浙商证券、市场调研等）
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