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　　市场评论—关注焦点

 

　　玉米

 

　　27日全国均价总体延续偏强走势，局部地区小幅涨跌，波动地区减少总体涨多跌少。国内近期降水天气偏少，利于玉米储存，叠加东北物流紧张，短期内市场补库需求导致阶段性供应偏紧，继续支撑玉米价格偏强运行。11月份，中国陈化玉米库存将继续下降养殖及饲料生产所需玉米数量将继续增长但增幅放缓，基层陈化玉米逐步见底市场流通粮源将进一步吃紧，理论上对价格依旧存在一定的利多支撑。但市场预期2025年玉米产量同比增长、北方主产区新季玉米处于集中上市季节新作供应压力凸显，国储玉米拍卖力度有所加大而收储也在增加，总体上11月份期间大多数时候玉米供应依旧充足，市场利空压力依旧很大。另一方面陈化粮供应依旧紧张低水分玉米供应不足，中储粮开秤收购存底部支撑，叠加小麦性价比持续下降对玉米的替代优势持续减弱，北方产区降雪影响玉米交售与运输，部分地区新粮霉变率高影响需求端采购，多方因素都对价格存在一定支撑。预判11月份期间大多数时候产区玉米交易价格继续偏强走势为主的可能性更大因局部地区受天气等因素影响存阶段性反弹机会，但总趋势继续偏弱的可能性更大，11月份月度均价环比继续下跌的几率更高。

 

　　DDGS

 

　　27日DDGS价格稳中小跌。近期终端养殖需求欠佳，外加部分地区物流运输费用坚挺，DDGS性价比优势减弱，且个别产区DDGS品质一般，下游采购意愿较低，市场需求表现一般，部分贸易商灵活议价出货。11月份，随着新季玉米进入集中上市阶段叠加玉米深加工产品消费逐步进入旺季，我国玉米深加工企业生产将继续处于旺季阶段，开机率继续维持高位，理论上DDGS新增产供量将继续增长，需求端养殖及饲料生产所消耗DDGS数量将止增转下降因水产养殖旺季逐步收尾的影响。11月份原料玉米价格总体继续偏弱震荡走势为主，叠加其他强关联植物蛋白粕价格总体偏弱走势的影响，多方因素纠缠博弈，我们预判11月份期间大多数时候DDGS交易价格总体偏弱震荡走势为主的可能性更大，11月份月度均价环比继续下跌的可能性更大。

 

　　豆粕

 

　　受到中国采购需求的支撑，CBOT大豆期货收盘温和上涨，基准期约收高0.7%。中方稳步推进美豆采购计划，并对美豆市场形成支撑，美盘大豆上行带动进口大豆成本跟随上涨，增强油厂对豆粕的挺价意愿。目前国内油厂大豆供应充裕压榨量维持高位，豆粕产量较大，饲料养殖企业以随采随用为主，拿货增量有限，豆粕库存继续回升，油厂挺粕动力依然不足，供应宽松限制豆粕价格的涨幅。

 

　　棉粕

 

　　今日棉粕市场价格稳定保持。油厂压榨量维持高位，豆粕库存升至114.5万吨，远期供应形势持续向好，下游采购较谨慎，粕价持续窄幅震荡，对棉粕提振作用有限。但棉籽价格坚挺，对成本有一定支撑作用，同时棉粕供应压力不大支撑行情。棉粕将保持震荡调整走势。

 

　　菜粕

 

　　今日郑州菜粕期货高开后震荡上涨。加拿大油菜籽期货市场收盘上涨，基准期约收高0.6%，追随芝加哥大豆和豆油市场的涨势。菜粕现货小幅上涨。进口菜籽菜粕库存为零，市场延续供需双弱的僵持局面。澳菜籽到港，但传言因进口手续问题，压榨时间或延后，继续关注澳籽通关压榨情况。

 

　　鱼粉

 

　　外盘方面，秘鲁鱼粉厂商挺价，秘鲁新季超级蒸汽鱼粉预售参考价格为CNF2200美元/吨，部分报价偏高为2250美元/吨。国内进口鱼粉方面，部分持货商心态松动，对部分品质鱼粉调整价格，其中普通级鱼粉价格为14700-14800元，跌200元，秘鲁超级蒸汽鱼粉价格集中在16900-17000元。短期鱼粉成交一般，持货商心态不一。

 

　　小麦

 

　　今日小麦市场价格震荡偏强调整。粮商出货意愿尚可，整体流通量略有增加。面粉企业开工负荷偏低，终端经销商与消费者均按需采购。饲料厂对小麦的替代需求仍存，成为支撑小麦价格的重要因素。市场担忧临储小麦拍卖跟进，进一步抑制市场情绪。当前小麦市场利空因素有限，底部支撑较强，但上涨动力同样不足。市场观望情绪浓厚。

 

　　油脂

 

　　昨日CBOT豆油市场继续震荡回升，弱势缓解买盘动力趋强。昨日马来西亚棕榈油市场结束四连跌自五个月低点震荡收高，受到美国豆油和中国油脂市场走强的带动。近期马来西亚局地遭遇洪水侵袭，市场正密切评估此次灾害对棕榈油生产的影响。外部油脂市场出现止跌回升信号，国内获利空头减持，棕榈油和豆油期货对此前连跌行情展开修正，但基本面仍缺少实质性利多题材，反弹行情持续性仍需进一步观察。当前国内豆油整体供应平稳，随着大豆进口成本支撑延续，国内豆油市场供需格局有望季节性收紧，叠加棕榈油产区预期12月产量季节性转降，对豆油的制约力度转弱，预计豆油现货价格或震荡偏强运行。

 

　　乳清粉

 

　　国内港口乳清粉到货量趋于好转，生猪养殖效益低迷，近日中美贸易冲突缓和，中美互相取消额外的商船岗务费，乳清粉市场报价偏弱震荡，后续需注意关税谈判进展以及港口库存量等因素。

 

　　赖氨酸

 

　　2025年9月，我国赖氨酸与赖氨酸盐及酯的出口量为7.9万吨，同比降18.5%。万里润达氨基酸生产线近日阶段性升级检修。10月30日市场称金玉锋98%赖氨酸报价6.4元/公斤，70%赖氨酸报价4.1元/公斤。市场稳中偏弱运行。

 

　　蛋氨酸

 

　　2025年9月国内蛋氨酸进口量为1.39万吨，同比降26.2%。赢创宣称计划第三、四季度分别对其新加坡工厂和安特卫普工厂进行为期6-7周的技术升级。新和成液体蛋氨酸计划9月初开始检修3-4周。9月3日市场称宁夏紫光蛋氨酸即日起检修约50天。11月3日市场称新和成固蛋出口报价提高8%。11月18日市场称安迪苏液蛋计划提价0.5元/公斤。蛋氨酸市场偏弱运行。

 

　　维生素A

 

　　欧洲VA1000市场报价16-17欧元/公斤。2025年3月万华化学VA产业链投产。帝斯曼VA生产线计划从7月中旬起按计划停产检修14周。6月印度通报称对涉华维生素A棕榈酸酯征收反倾销税。6月12日巴斯夫VA解除不可抗力影响。10月22日市场称国内有厂家报价65元/公斤，10月28日市场称国内部分厂家提价至70-72元/公斤。

 

　　维生素E

 

　　欧洲VE市场报价6-6.5欧元/公斤。北沙制药计划7月开始停产检修10-11周。7月部分厂家签单价格小涨。8月7日BASF宣称VE产品解除不可抗力状态。10月22日市场称国内有厂家提价至45元/公斤。10月23日市场称国内有厂家提价至52元/公斤。10月30日市场称浙江医药VE产品报价提至60元/公斤，市场成交上行。