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　　时光荏苒，10月渐入下旬，由于美国与东大贸易摩擦，国内大豆进口集体转向南美地区，美豆市场受对华出口承压，双方互相征收船舶费用，且，美国或升级对华贸易摩擦，同时，受美国关门各项数据停更，CBOT大豆表现谨慎，虽然，美豆收割天气良好，但是，受出口受限以及需求疲弱，主流合约报价在1000-1020美分/蒲震荡。

　　而在国内现货市场，豆粕价格陆续承压，主流油厂豆粕报价相继跌破2900元/吨的支撑点位，市场情绪略显谨慎，价格仍存在偏弱的压力，不过，由于豆粕重心再降这或将触及此前贸易商入库成本，对于市场或有一定支撑！短期内，国内豆粕现货或将以区间震荡为主！

 

　　从最新数据分析，截至目前，国内主流沿海地区，油厂43%蛋白豆粕报价，其中，江苏油厂报价跌至2870元/吨，山东油厂报价跌至2890元/吨，广东油厂报价跌至2870元/吨，而天津地区油厂豆粕报价在2960元/吨。近期，国内油厂豆粕报价维持在2850-3000元/吨，市场呈现区间震荡的走势！

　　在外盘方面，由于美国对华贸易争端存在，此前，美国扬言11月起对华商品加征100%关税，这增加了贸易摩擦升级的局面。双方互相征收船舶费，市场不确定性增加，不过，月末双方或将再次进行会议，这略有缓和市场担忧情绪，但是，双方贸易不确定性风险始终难以改善！而在美国持续关门后，各项数据也相继停发，这进一步增加了市场不确定因素，虽然，美国干旱监测报告显示，大豆主产区10月14日干旱占比在39%，这有利于美豆收获，美豆收获进度或快于去年，市场供应格局或不被推迟，对于美豆市场或有一定支撑！

 

　　在国内市场，从官方数据显示，2025年9月份，国内进口大豆达到1287万吨，1-9月份，进口大豆规模达到了8618万吨，9月大豆进口同比去年增加13.2%，环比8月增加4.8%，进口大豆显著增加，1-9月份大豆进口同比增幅在5.3%，但是，费用同比下降7%，进口大豆成本回落！

　　在开机方面，上周五，国内主流样本油厂，集中开工率在64.63%，豆粕成交量在13.83万吨，现货成交积极性减弱！截至2025年第41周，机构数据显示，国内主流油厂大豆库存增加，豆粕库存略有下降，其中，大豆库存在765.76万吨，豆粕库存在107.91万吨！

 

　　目前，国内主流观点认为，豆粕现货价格跌破2900元/吨后，价格重心仍有再降的压力，尤其是，进口大豆处于高位，国内豆粕库存超100万吨，短期内，现货豆粕供应格局充足。而需求端，随着国庆以及中秋节后，下游市场集中补货需求减弱，市场存在一定下行的压力！

 

　　但是，个人认为，由于此前主流贸易商购买远月合约，豆粕成本线在2900-3000元/吨上下，豆粕现货重心下移，这或将增加贸易商亏损的压力！且，现货需求刚需尚存，贸易商多维持滚动补库的操作，叠加，美国与东大贸易不确定性风险较大，国内11-明年1月进口大豆船期仍有近1000万吨大豆供应缺口，倘若，豆粕价格偏低运行，油厂利润不足，采买节奏减慢，这或将增加明年一季度供应偏紧的压力。因此，个人认为，短期内，豆粕再降的空间相对有限，下游市场以灵活补库为主，市场不确定性依然较高！