高质发展穿越周期！牧原成本降至11.6元/公斤，并已减产母猪330万头！
时间：2025-10-18
来源：猪好多网
10月的生猪市场正经历四年来最凛冽的“寒冬”，但根据农业农村部数据显示，8月末全国能繁母猪存栏为4038万头，仍超出正常保有量3.5%，供应宽松格局难改。
然而，正值行业陷入“价跌量增”的困境时，牧原股份最新披露的经营数据令人眼前一亮：主动削减能繁母猪存栏至330.5万头，9月完全成本降至11.6元/公斤，越南海外项目落地在即。这家行业龙头正以“产能调控+成本优化+海外破局”的三重布局，在猪周期低谷构筑起坚固的竞争力壁垒。
牧原“减产+降本”践行高质发展路径
牧原的周期把控能力首先体现在对产能的精准调控上。受前期生猪减重政策影响，部分生猪提前出栏导致公司9月商品猪出栏量降至557.3万头，环比减少20.4%，显示出牧原响应政策号召的速度和力度。
并且截至9月末，牧原能繁母猪存栏已较2024年末的351.2万头减少5.9%，基本达成330万头的年底目标！而同期行业产能去化进程仍显缓慢——某平台监测显示，2024年2月至2025年5月，中大型养殖企业能繁母猪存栏主线仍呈增加趋势。
这种差异背后，是牧原对周期节奏的深刻理解：在猪价跌至成本线附近时，通过削减低效产能集中资源提升效率，既响应国家调控政策，又为下一轮周期蓄力。华鑫证券指出，这种主动布局让牧原在行业产能出清过程中，得以凭借资金与成本优势进一步巩固市场地位。
成本优势则是牧原穿越周期的核心“护城河”。9月公司生猪养殖完全成本降至11.6元/公斤，较8月的11.7元/公斤继续下行，距离11元/公斤的年底目标仅一步之遥。
这一数据不仅显著低于13.5-14元/公斤的行业平均水平，更较其他头部企业的12-13元/公斤形成1-1.5元/公斤的领先优势。
据悉，牧原成本优化主要来自于技术迭代与模式创新：通过智能化养殖系统将PSY稳定在28头，育肥阶段料肉比降至2.6：1，低豆粕日粮配方进一步降低饲料成本，而垂直一体化模式让单头猪折旧、管理成本仅40元，远低于行业60元的平均水平。
这使得牧原即便在10月猪价跌破11元/公斤的极端行情下，其仍能通过仔猪销售与屠宰业务对冲压力——公司已将2025年仔猪出栏量预计区间上调至1200万-1450万头，上半年屠宰业务营收同比激增94%至193.5亿元。
中国猪企出海，是自信，更是优势
此外，当国内产能增长趋缓，海外布局成为猪业龙头打开增长空间的关键落子。例如牧原与BAF越南农业股份合作的高科技楼房养殖项目，总投资达32亿元，建成后预计年存栏母猪6.4万头、出栏商品猪160万头。
这一项目并非简单的规模复制，而是成熟养殖技术的国际化输出：楼房养殖模式土地利用率较传统模式提升3-5倍，叠加智能化饲喂与生物安全系统，既能适配越南土地资源紧张的国情，又能发挥牧原在疫病防控与效率管控上的优势。
此前牧原已在越南设立分公司并筹备港股上市，海外业务的突破不仅能规避国内周期波动风险，更有望为未来十年贡献稳定增量——按照规划，若海外项目复制成功，其增长潜力将与国内市占率提升形成双轮驱动；同样也是中国猪业出海的一张亮丽名片！
总结
基于以上战略布局，让牧原即便在行情普遍承压的2025年，也实现了生产水平的再提升和业绩的持续向上。华鑫证券预测，牧原2025-2027年归母净利润将达202.4亿元、231.0亿元、303.1亿元，维持“买入”评级。
这一预期的核心逻辑在于，猪价下行期的成本优势将转化为市场份额的扩张：当行业进入亏损周期，牧原可凭借11元/公斤的成本线实现微利运营，待周期回暖后释放利润弹性；而屠宰业务的延伸与海外市场的开拓，更在传统养殖业务之外搭建了抗风险的“缓冲垫”。
从行业发展维度看，牧原的战略选择正印证了生猪产业高质量发展的必然趋势：告别“规模扩张”的粗放模式，转向“效率提升+全球布局”的精细化运营。
总的来说，在10月猪价跌出新低、行业去产能加速的背景下，牧原用330.5万头的能繁母猪存栏、11.6元/公斤的成本线与越南项目的蓝图，给出了中国猪企穿越周期的答案。当成本优势筑牢生存根基，海外布局打开增长天花板，这家猪企龙头或将在行业洗牌中进一步确立领先地位。
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