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　　受市场供应过剩的拖累，国内生猪价格自8月中旬起进入持续下行通道。截至30日，全国生猪均价已降至12.24元/公斤区间，部分区域价格甚至跌破12元/公斤，创下今年以来的最低水平。与此同时，生猪期货主力合约价格同步下探至12240元/吨，这一价格也是2024年5月以来的最低点！

　　供给端压力难缓解

　　当前生猪市场供给端持续处于过剩格局。卓创资讯分析师容志发表示，当前市场生猪供给量处于极度充裕水平。据农业农村部统计数据，截至2025年8月，全国能繁母猪存栏量已达4038万头，这一规模相当于正常市场需求的103.5%，仍旧处于供需失衡的状态。

　　从产能趋势来看，今年上半年新生仔猪数量呈现逐月递增态势，这一趋势预示着下半年生猪出栏量仍将保持增长势头。格林大华期货研究院农产品分析师张晓君指出，当前生猪出栏体重依旧处于近年度较高区间，在阶段性供给过剩的市场环境下，这一情况进一步加剧了生猪价格的承压下行节奏。

　　并且某平台数据显示，9月全国生猪计划出栏量预计达1331.95万头，较8月实际出栏量微增1.29%，较去年同期则大幅提升17.46%。值得关注的是，受8月高温天气影响，部分养殖企业未能按期完成当月出栏计划，这部分延后出栏的生猪，将进一步加重9月市场的供给压力......

　　张晓君还提到，当前行业内龙头企业的后备母猪存栏量保持充足，在有序淘汰低效母猪的同时，整体生产效率也在持续优化。部分企业的PSY已提升至28-29头区间，这一生产效率水平为后续生猪供给提供了坚实支撑，短期内供给过剩的局面难以快速扭转。

　　需求端表现同样未能为市场提供有效支撑。张晓君分析称，9-10月仍处于生猪消费淡季，尚未进入传统消费旺季。市场对冬季消费表现普遍抱有期待，但从近年情况来看，南方地区腌腊需求增长不及预期;北方地区节前备货虽相对集中，但备货周期较短，对整体需求的拉动作用有限。综合来看，年底消费端虽会出现季节性回升，但整体增长空间相对有限。

　　行业盈利承压，养殖户陷入亏损

　　据卓创资讯数据统计，截至9月28日，自繁自养模式下的养殖户平均每头亏损116元，而采用外购仔猪育肥模式的养殖户，每头亏损额已达263元，不同模式下的亏损差异进一步凸显成本控制的重要性。容志发指出，当前行业整体养殖成本呈现分化态势：集团企业每斤约6.5元，头部优秀企业可将成本控制在每斤6元左右，而散养户成本则普遍在每斤7元左右。当前生猪价格已触及多数养殖主体的成本红线，盈利空间被严重压缩。

　　多位业内人士分析判断，当前生猪价格尚未触及底部，行业仍将处于艰难的“磨底周期”。张晓君表示，短期维度看，市场供强需弱的格局难以扭转，生猪价格仍将处于承压状态;从中期维度分析，受上半年仔猪出生量持续增加的影响，下半年生猪供应量预计将继续增长，这一趋势将进一步制约生猪价格的反弹空间，难以出现实质性回暖。

　　马洪堃从另一角度佐证了这一观点：当前淘汰母猪价格仍维持在每斤5元的高位水平，若这一价格能降至每斤3元左右，才能说明能繁母猪淘汰力度真正加大、存栏量进入实质性下降阶段。当前淘汰母猪的价格水平，反映出行业产能去化进程尚未充分推进，短期内生猪价格缺乏回升动力。

　　不过从长期视角来看，生猪产能调控政策的逐步落地推进，有望为市场带来结构性转机。中金公司相关研报指出，若四季度产能调控措施能够落实到位，全国能繁母猪存栏量有望实现实质性回落，预计降至3900万头左右。按照生猪10个月左右的生产周期推算，商品猪出栏量的下降趋势将在2026年下半年逐步显现，届时市场供需关系或将迎来显著改善，行业有望逐步走出“磨底周期”。