一夜升温，猪价上涨“猛抬头”！

　　时光飞逝，9月即将过半，在国内生猪市场，本月以来，猪价呈现“先强后弱”的局面，月初，外三元瘦肉型标猪报价14.09元/公斤，猪价重心上移，支撑猪价上涨，受开学季影响，下游白条购销转强，且，月初集团猪企短暂出栏缩量！但是，猪价上涨“昙花一现”，尤其是，在供需过剩的局面下，虽然，需求跟进转强，但是，碍于养殖端出栏增速，猪价呈现超预期下降的走势，标猪报价触底13.47元/公斤，相比月初，猪价下降近4.4%，市场呈现“磨底”的走势！

　　在供应方面，按照全国母猪存栏数据，基于10个月前能繁母猪存栏创下阶段性高点，去年10-11月份，母猪存栏增加至4080万头，产能远超正常保有量！受此因素影响，按照生猪生长规律，2025年9月份，适重标猪供应进入集中兑现出栏期，且，随着北方天气转凉，生猪育肥增重节奏加快，适重标猪以及中猪供应持续增加，产能过剩压力较大！

　　而在政策方面，由于官方此前确定产能去化的背景，母猪存栏计划淘汰100万桶，同时，生猪出栏均重也控制在120公斤，近期，集团猪企减重出栏情绪偏强，这进一步增加了标猪供应过剩的压力！且，南方地区，猪病零星出现，市场恐慌心态尚存，而随着生猪跨区调运难度加大，部分地区，猪源供应过剩，养殖端出栏计划完成不佳，产能增速远超预期！

　　在需求方面，9月份，消费市场进入季节性旺季，月初学生返校利好支撑，且，随着北方天气转凉，内销市场需求改善！叠加，双节在即，消费预期回升，9月下旬，屠企有一定集中备货的需求，下游存在采购的预期，消费市场稳固回升！不过，由于9月中上旬，学生返校利好兑现过后，而双节备货周期尚未到来，家庭需求缺乏增量，最近几日，屠宰场订单量一般，开工率提升乏力，主流屠企受亏损压力，借势压价的心态尚存！

　　因此，受供应增量高于需求增速，近期，猪价呈现“易跌难涨”的局面！不过，随着猪价重心下移，从基层反馈了解，市场出现一定挺价现象，部分地区，养殖户低价认卖积极性减弱，且，零星地区二次育肥现象有所增多，猪价呈现一定止跌的局面！但是，碍于供应前景宽松，猪价反弹仍需需求进一步改善！

　　从数据显示，受屠宰场调价收猪，预计，9月13日，外三元标猪报价在13.49元/公斤，上涨0.02元，后市关注购销情绪的变化！

涨了，猪价上涨“势不可挡”！

　　时光荏苒，9月渐入中旬，传统“金九”月份，国内生猪市场“旺季不旺”极为明显。虽然，天气转凉，消费跟进缓慢回升，但是，由于供应水平维持高位，产销错配下，猪价维持“易跌难涨”的局面，价格重心不断下移！从数据分析，截至目前，外三元瘦肉型标猪报价在13.47元/公斤，猪价相比月初下降0.62元/公斤，降幅超4.4%！

　　在供应方面，据机构数据分析，9月份规模以上猪企出栏计划1332万头，日均出栏计划44.4万头，月均出栏增加1.3%，日均出栏增加4.77%！而在去年同期，2024年9月份，规模以上猪企出栏计划1134万头，实际出栏1101万头，相比去年同期，集团猪企日均出栏计划环比增加近17.3%！9月份，供应能力显著增加，集团猪企出栏计划偏多。

　　而在社会面以及放养公司，由于上半年市场看涨后市，仔猪补栏积极性较高，本月，产能存在滞后出栏的现象！叠加，南方地区，持续高温以及降水天气，猪场生物安全风险较大，零星地区存在疑似小非的现象，这进一步加快了市场出栏情绪！

　　在需求方面，9月初，基于学生返校，食堂恢复采购，猪肉购销需求回升，短暂屠宰场开工率增加，样本屠企开工率相比8月下旬增加近3个百分点，但是，增幅缺乏进一步提升的表现！尤其是，学生返校利好后，需求进一步提升乏力，居民家庭消费增量有限，而双节前备货周期尚未到来，终端白条购销冷清，屠宰场订单增幅不佳！且，受市场毛白价差不足，主流屠企亏损幅度较大，屠宰场有一定压价心态！

　　由此来看，目前，生猪市场基本面偏弱，产销存在错配的压力！不过，随着猪价重心下移，养殖逐步陷入亏损阶段，市场挺价支撑或将转强，且，部分地区标猪报价跌至6元/斤左右，二育补栏标猪成本锐减，部分地区存在一定二育的现象！

止跌上涨，猪价上涨“势如破竹”！

　　近期，生猪市场，猪价迎来“跌价潮”，虽然，消费进入季节性旺季，距离双节不足3周时间，但是，由于阶段性产销错配压力较大，市场基本面偏空，猪价呈现持续寻底的局面！昨日，国内标猪报价触底13.47元/公斤，猪价创下了2025年新低的局面，相比8月初14.33元/公斤，短短月余，猪价又降价了6%左右！

　　目前，生猪市场基本面偏空，市场下跌的逻辑如下：

　　其一，供应格局过剩！基于去年母猪存栏逐步回升，尤其是，下半年，母猪存栏连创新高，11月末存栏达到4080万头，超正常保有量3900万头达4.6%，产能处于高位，这也迎来了10个月后标猪出栏！理论上，2025年9月份，适重标猪供应进入集中兑现阶段！

　　其二，北方天气转凉，冷空气活动频繁，气温下降，生猪育肥食欲改善，增重节奏提升，市场中小标猪以及中大猪供应能力进一步提升，标猪供应存在一定踩踏的压力！

　　其三，9月份生猪跨区流通难度增加，且，南方地区受副高影响持续高温，销区需求承接不足，且，北方地区中大猪外调难度增加，区域猪源出栏不畅，标肥价差略有收窄，限制了市场看涨信心，散户以及集团猪企压栏意愿不足！

　　其四、二育入场缺乏信心，由于去年末母猪存栏处于高位，今年以来母猪存栏去化缓慢，国内标猪供应趋势宽松！且，官方明确不鼓励二育，这也抑制了市场积极性，二育对于猪价影响减弱！

　　其五、南方多地猪场仍面临猪病的压力，部分地区，存在疑似小非的现象，这增加了养殖端出栏认卖的积极性！

　　其六，消费需求短暂进入空挡，学生返校后需求缺乏进一步增量，居民家庭消费增量一般，下游备货尚未启动，主流屠企以订单开工为主，由于猪源采购难度偏弱，屠宰场亏损幅度存在，压价意愿偏强！

　　因此，在供需博弈下，近期，猪价单边下降，标猪均价连创新低！好在，随着市场情绪逐步变化，猪价存在止跌的契机！一方面，需求跟进缓慢回升，北方天气进一步转凉，内销市场需求改善，屠宰场开工率缓慢回升，消费支撑逐步改善；另一方面，养殖端抗价惜售现象增多，零星地区二次育肥再次入场，市场供应压力有所减轻！

猪价跌穿20个月新低：6.74元/斤背后的产能阵痛与行业转型