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　　一、黄羽鸡市场现状：价格回升驱动行业扭亏为盈

 

　　(一)价格反弹力度强劲，养殖端重拾盈利

 

　　自8月起，黄羽肉鸡价格呈持续回升态势。截至9月初，青脚麻鸡均价达到11.5元/公斤，相较于7月低点上涨幅度超过2.7元/公斤，涨幅达30%。依据Mysteel数据测算，按照5.5斤/只的出栏体重、2.1的料比进行计算，当前单只毛鸡理论盈利为4.88元，与上半年单只亏损2-3元的亏损周期相比，实现了显著逆转。据某上市企业相关人士透露，目前行业已全面恢复盈利状态，单只鸡净利润可达3-4元，部分高效养殖户盈利空间更为可观，有望弥补上半年的亏损。

 

　　(二)上市公司量价齐升，业绩修复显著

 

　　头部企业率先从价格回暖中受益：

 

　　温氏股份：8月黄羽鸡销售均价为12.15元/公斤，环比上涨22.85%，销售收入达48.25亿元，环比增长27.63%；立华股份：均价为11.69元/公斤，环比涨幅19.65%，收入环比增长27.66%，上半年单季度亏损局面得以结束；湘佳股份：均价10.70元/公斤，环比涨幅高达36.28%，收入增幅达46.85%，实现了逆势量价双升。

 

　　二、价格回升背后的双重驱动逻辑

 

　　(一)供应端：产能去化+出栏缩量，供需格局重构

 

　　前期亏损加速产能出清：2025年上半年，黄羽鸡价格持续下行，一度降至近五年的最低水平，多地中小养殖户深陷亏损困境。以华东地区为例，上半年毛鸡出栏均价仅为9.5元/公斤，低于12元/公斤的成本线，每出栏一只鸡，中小散户平均亏损5-8元。在沉重的亏损压力下，大量中小散户被迫退出市场，部分地区黄羽鸡存栏量较去年同期减少50%。行业上游父母代种鸡存栏量也大幅下降，截至7月，父母代种鸡存栏量降至2200万套，为2018年以来的最低水平，这直接导致8月大鸡出栏量同比减少18%，市场供应缺口显现，进而推动价格上涨。

 

　　养殖周期错配催生价格窗口期：每年7-8月是黄羽鸡的传统出栏淡季，养殖户为规避高温天气带来的养殖风险，通常会减少投苗量，致使这一时期市场大规格毛鸡供应先天不足。今年夏季，高温天气持续时间长、强度大，进一步降低了黄羽鸡的育肥效率，延长了出栏周期，加剧了市场毛鸡供应紧张的局面。据统计，8月市场大规格毛鸡出栏量环比下降15%，价格随之上涨，较6月上涨35%，实现了淡季反涨。

 

　　(二)需求端：旺季效应叠加消费升级，终端需求回暖

 

　　季节性消费提振：随着中秋、国庆双节临近，居民家庭聚餐、走亲访友频次增加，对生鲜食材的需求旺盛。活禽市场作为黄羽鸡的传统销售渠道，走货速度明显加快。在广东、广西等黄羽鸡消费大省，活禽日均交易量环比增长20%，农贸市场中清远麻鸡、三黄鸡等品种供不应求，养殖户与批发商补货需求强烈，拉动价格上涨。餐饮行业也迎来备货高峰，各类以黄羽鸡为食材的粤菜、湘菜餐厅加大采购量，如广东白切鸡、湖南东安鸡等经典菜品，刺激了黄羽鸡的终端消费。

 

　　冰鲜渠道扩张助力溢价：近年来，随着冷链物流的发展和消费者食品安全意识的提升，冰鲜禽肉市场份额逐步扩大。温氏、立华等黄羽鸡龙头企业积极布局冰鲜业务，加大冷链设施建设与市场推广力度。8月，冰鲜禽肉在黄羽鸡销售总量中的占比提升至35%，较去年同期增加10个百分点。冰鲜产品因品质稳定、食用便捷，终端售价较活禽高出15%-20%，拓宽了企业盈利空间，推动行业盈利中枢上移，即便在活禽价格波动时，冰鲜业务也能维持相对稳定的利润，增强了企业的抗风险能力。

 

　　三、上市公司：从“量增价跌”到“戴维斯双击”

 

　　(一)成本管控能力成核心竞争力

 

　　在饲料原料价格长期高位震荡的市场环境下，头部企业凭借规模化养殖与育种优势，成功构筑起成本“护城河”。温氏股份作为行业龙头，通过优化养殖流程、实施精细化管理，将黄羽鸡完全成本降至5.6元/斤，相较于年初下降0.3元/斤。立华股份依靠自主研发的育种技术，搭配精准的饲料配方，成本更是低至5.5元/斤以下，较去年同期降低0.4元/斤。二者成本均低于当前市场均价(6-6.5元/斤)，每出栏一只鸡，毛利空间可达1.5-2元。

 

　　反观中小散户，由于缺乏规模效应与技术支持，成本普遍在5.8-6.2元/斤，单只鸡盈利较龙头企业少1-1.5元，盈利弹性被极大压缩。在市场价格波动时，中小养殖户抗风险能力较弱，易陷入亏损，而龙头企业凭借成本优势，能在价格低位时维持盈利，在价格回升时获取更高利润，进一步巩固市场地位。

 

　　(二)业绩预告释放积极信号

 

　　头部上市公司陆续发布业绩预告，为市场注入积极信号。温氏股份明确表示，自8月起养鸡业务已重回盈利区间，下半年将加快鲜品屠宰布局，计划将鲜品市场占有率提升10%，拓展高附加值业务。立华股份透露，随着价格攀升至成本线之上，预计第三季度肉鸡板块将实现扭亏为盈，全年肉鸡出栏量有望冲击5.5亿只，再创历史新高，进一步扩大市场份额。

 

　　湘佳股份借助互动平台表明，行业回暖直接带动公司冰鲜产品销量，8月冰鲜禽肉收入占比一举突破40%，较年初提升15个百分点。公司计划在年底前再开拓500个商超销售网点，深化冰鲜业务布局，提升品牌影响力与产品溢价能力，多维度受益于行业复苏红利。

 

　　四、后市展望：短期看涨与中长期挑战并存

 

　　(一)短期：旺季余温支撑价格高位震荡

 

　　上海钢联分析师张文萍指出，9月传统消费旺季叠加供应端收缩，黄羽鸡价有望维持在11-12元/公斤的高位，中秋前或现小幅冲刺行情，单只盈利稳定在3-4元。但需警惕10月后商品代鸡苗集中出栏可能带来的供应压力，预计价格或有阶段性回调。

 

　　(二)中长期：产能去化与成本博弈决定周期走向行业普遍认为，若2025年Q4能繁种鸡存栏维持去化趋势，2026年黄羽鸡供应有望进入紧平衡状态，价格中枢上移至12-13元/公斤。然而，饲料原料价格波动、疫病风险及散户跟风补栏仍可能干扰周期节奏，头部企业的成本控制能力和渠道议价权将成为穿越周期的关键因素。

 

　　五、给从业者的两大建议

 

　　(一)养殖户：把握盈利窗口，理性规划补栏

 

　　短期：适重鸡(5.5-6斤)应逢高出栏，避免过度压栏。中秋国庆双节消费高峰已过，市场需求短期将出现下滑。且近期鸡苗补栏量逐渐增加，预计10-11月商品代毛鸡出栏量将明显上升，市场供应压力增大。养殖户应密切关注市场价格动态，在鸡只达到适重后，及时出栏，锁定利润，防止价格回调导致盈利缩水。

 

　　中长期：关注种鸡质量，优先补栏生长效率高的中慢速品种(如雪山草鸡)，搭配饲料配方优化，将料比控制在2.1以内。中慢速品种黄羽鸡肉质鲜美、风味独特，契合当下消费升级趋势，在终端市场售价更高、更受欢迎。优化饲料配方可降低养殖成本，提高经济效益。养殖户可与专业饲料企业合作，根据不同生长阶段鸡只的营养需求，精准调配饲料，在保证鸡只健康生长的前提下，降低饲料消耗，增强自身抗风险能力。

 

　　(二)投资者：聚焦成本优势突出的龙头标的

 

　　光大证券建议，重点关注温氏股份(全产业链布局，抗周期能力强)、立华股份(黄羽鸡市占率第二，冰鲜渠道扩张快)及湘佳股份(区域龙头，冰鲜溢价显著)。短期博弈关注价格弹性，中长期配置关注产能壁垒与消费升级红利。温氏股份作为行业巨擘，凭借完善的育种、养殖、屠宰、销售全产业链，能有效平抑价格波动风险，在市场低谷期仍能维持稳定运营；立华股份凭借先进育种技术与高效养殖模式，黄羽鸡成本控制业内领先，且大力拓展冰鲜渠道，已在华东、华南等地建立完善冷链物流配送体系，市场份额持续攀升；湘佳股份深耕湖南、湖北等区域市场，在当地拥有极高品牌知名度与消费者忠诚度，冰鲜产品在区域商超渠道铺货率超80%，产品溢价明显。投资者可根据自身风险偏好与投资期限，合理配置相关标的，分享黄羽鸡行业复苏红利。

 

　　结语：周期反转中的“胜者为王”

 

　　黄羽鸡价的回升不仅是短期供需错配的结果，更是行业产能去化、龙头效率提升的集中体现。对于养殖端而言，这轮盈利周期既是“回血”机会，也是优化产能结构的关键窗口；对于投资者而言，需清醒认识到短期价格波动与中长期价值的差异——唯有具备成本优势、渠道壁垒和抗风险能力的企业，才能在周期震荡中持续领跑。毕竟，禽养殖行业的竞争，从来都是“剩”者为王。