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　　从国内玉米现货市场基本面来看，现阶段市场有国储进口玉米的拍卖，有轮换玉米出库，又有春玉米大量上市，从供应端看，表现宽松，并且市场心态偏弱，贸易商都在积极出库中。7月23日发文，预判当时走势为小的下行趋势，当时几天的向上只能算是反弹，现在可以验证判断无误，反弹结束后，又开启了一波破位下探，下行趋势确立。期货市场C2509的价格与现货价格差别不大，基本处于平水状态，不出意外的话，会同步进入交割月;但2601的走势仍不容乐观，上半月已经向下突破震荡箱体，走出下降趋势。

　　从消费端看，整体养殖利润下滑，存栏量下行或在所难免，饲料增量有限，难给出向上的推动力。农业农村部数据显示，2025年6月底国内生猪存栏量为42447万头，季环比增加1.7%，同比增加2.2%;全国能繁母猪存栏量 4043 万头，月环比持平，同比增加 0.1%。之前曾预判三季度整体存栏或将出现拐点，养殖端强弩之末，难有增量贡献。

　　8月13日，中国畜牧业协会召开猪业分会，贯彻落实能繁母猪继续调减100万头的会议精神，预计三季度末之前能繁母猪存栏量将降到3900万头左右。另外要求全国所有生猪企业二次育肥减量，生猪整体均重继续调减，如果这个目标达到的话，饲料消费量也会随之下降。

　　玉米深加工行业目前开工率仍处于低位，主要原因是下游消费不温不火;另外产品的行业库存普遍偏高，利润差;再就是华北与两湖地区的春玉米上市后，直接进入深加工企业，优势明显。还是之前的判断，如果深加工下游消费不大幅增量的话，那么行业对原料玉米价格的拉动就是有限的。

　　小麦市场是近年来关注度最高的一年，8月5日和8日，国家粮食和物资储备局发布消息在江苏、江西、山东三省开启小麦最低保护价收购，同时当周全面启动所有收购点，在这样的消息提振下，小麦价格止跌小幅反弹，小麦价格的政策性底部已经显现。之前观点玉麦价差不会长时间保持同步，要么小麦价格向上，要么玉米价格向下。现在看这个动作已经开始。

　　8月15日玉米2450元/吨、小麦2458元/吨，玉麦价差-8元/吨;截至 8 月 14 日，全国玉米均价为 2376 元/吨，小麦均价为 2442 元/吨，玉米价格较小麦价格低 66 元/吨，上周 54 元/吨。暑期结束后，小麦面粉也会进入消费旺季，届时面企的开工率也会提升;如果贸易商加大收购存储力度的话，小麦价格或将易涨难跌;另外长江与华北小麦主产区内，玉麦价差使得小麦替代优势尚存，小麦在饲料方面的消费量仍较为可观。综述后期小麦价格平稳为主，随着供应压力的减小，未来不排除半震荡上行的可能。

　　综上所述，供应宽松，消费无增量，玉米价格只能是震荡向下。个人观点：接下来如果今年新季的玉米产量无大幅减产的情况下，上市后，价格还会有一定的下降空间。如果宏观经济转好，消费增长，那么玉米深加工下游的商品消费与价格也会有相应的好转。