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　　国内玉米市场逐渐进入青黄不接时期，当前东北玉米种植结束，华北玉米集中种植，华北大范围降雨利于玉米出苗。近期中储粮拍卖量较大，成交再次火热。港口玉米库存已明显下降，下游深加工、饲料企业玉米库存维持高位。供应偏紧支撑玉米现货价格偏强，下游需求遇困，养殖环节亏损加剧，深加工企业需求继续走弱。

　　供应渐紧支撑 玉米价格偏强

　　华北玉米新作种植全面展开，且迎来大范围降雨，有利于玉米出苗;东北墒情较好，利于玉米生长。农业农村部预计，新作玉米种植面积微增，新作产量或稳中向好。

　　当前玉米市场依赖旧作供应，中储粮近期拍卖量较大。机构数据显示，6月份以来，中储粮公开竞价拍卖玉米25.2万吨，成交23.8万吨，成交率95%。

　　企业库存较高。机构数据显示，截至6月13日，深加工企业玉米库存为465.1万吨，企稳;而饲料企业库存为33.48天，虽有回落，但仍在偏高水平。

　　港口库存明显回落。北方港口玉米库存降至305.9万吨，低于去年同期;南方港口内贸玉米库存落至101.6万吨。鲅鱼圈港玉米现货价格涨至2380元/吨，较6月初上涨60元/吨。

　　小麦替代或增 进口预期回升

　　河南小麦托市启动，提振麦价止跌回升，但玉米价格不断上涨。当前，全国小麦均价为2439.17元/吨，玉米均价为2407.65元/吨，价差收窄至31.52元/吨。小麦替代玉米优势加大，且下游面粉需求疲弱也利于小麦转为饲用，小麦饲用比例或增。

　　政策稻谷拍卖成交量回升，不过从成交价看，不具备替代优势。从进口来看，今年前4个月国内进口玉米极少，在玉米供应渐紧的情况下，有扩大进口调节的预期;且中美谈判向好，也存在再次购买美玉米的可能。

　　下游需求遇困 增长前景不明

　　养殖方面，猪价延续低位，生猪养殖全面亏损。据悉有头部猪企已接通知，要求暂停能繁母猪扩产及二次育肥。机构数据显示，截至6月13日，外购仔猪养殖利润为-210.64元/头，亏损扩大;自繁自养利润为-2.9元/头，也开始亏损。4月份能繁母猪存栏环比再落，生猪存栏基础维持，但后期增长或受限。

　　禽类养殖方面，蛋价跌至近3年新低，蛋鸡养殖亏损开始扩大。5月份蛋鸡存栏惯性增长，逼近历史最高;肉鸡养殖亏损扩大。养殖环节陷入亏损难题，当前存栏基础支撑饲料需求，后期增长或受限。

　　深加工企业同样面临亏损难题，淀粉企业延续长期亏损，开机率再度走低;酒精企业长期亏损，开机率偏低。机构数据显示，截至6月13日，淀粉企业开机率为48.71%，降至近年同期最低;酒精企业开机率为49.06%，也在近年同期低位。

　　传统青黄不接时期，中储粮拍卖和谷物进口与替代能否接续玉米供应?下游需求遇困，缺乏增长前景。短期来看，玉米或形成“现强期弱”的局面。