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牧原食品股份有限公司正式向港交所递交了上市申请

时间:2025-06-06
来源:国际畜牧网



这位从猪圈里走出的千亿富豪,从河南内乡县的一个小养猪场起步,到如今坐拥2111亿市值、生猪年出栏量7160万头稳居全球第一的“猪王”,牧原的一举一动都牵动着行业的神经。秦英林夫妇目前手握公司54.91% 的股权,2024年单凭分红便进账超40亿元,而此时距离其创始人秦英林在河南南阳用22头猪起家,已过去整整30多年。

不仅仅做“中国猪王” 全球化生猪布局加速 

  5月27日,牧原食品股份有限公司(简称“牧原股份”)正式向港交所递交了上市申请,拟主板上市,中信证券、摩根士丹利、高盛为联席保荐人。
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  招股书显示,按生猪产能及出栏量计,自2021年起其已成为全球第一大生猪养殖企业,生猪出栏量连续四年全球第一。

  牧原股份表示,为把握行业机遇,其正在探索海外市场,通过装备与技术出海,赋能全球生猪养殖行业,构建全球生猪养殖生态圈。

  近年来,越来越多的内地企业选择在A股和港股两地上市,这一趋势不仅为企业提供了更广阔的融资渠道和更优化的估值,还助力企业拓展国际市场,提升品牌影响力。牧原股份的加入,无疑将为这一趋势增添新的活力,同时也为投资者带来更多的选择与机会。

  从秦英林夫妇的创业故事,到牧原股份的崛起与国际化布局,我们看到了中国企业在时代浪潮中的奋进与创新。牧原股份的赴港上市,不仅是企业自身发展的新起点,更是中国生猪养殖行业走向国际舞台的重要标志。

  引人注目的是,这位“养猪大王”的财富传奇,持续刷新着资本市场的认知。在2024年胡润中国内地富豪榜上,秦英林夫妇以1350亿元身家位列第16位,连续多年蝉联河南首富。

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30年逆袭:从22头猪到全球霸主

 

1992年,河南农民秦英林辞去公职,借2.3万元买22头猪创业。如今,他掌舵的牧原股份以2119亿市值冲刺港交所,生猪出栏量连续四年全球第一!招股书显示:

全球市占率5.6%,

超第2-4名总和十年净利年均增速72.7%,

碾压国际巨头屠宰业务冲上中国第一。

生猪出栏量连续四年居全球第一

  根据弗若斯特沙利文统计,自2021年起,按生猪产能及出栏量计量,公司是全球第一大生猪养殖企业,生猪出栏量连续四年居全球第一。按生猪出栏量计算,公司的全球市场份额从2021年的2.6%增长到2024年的5.6%,于2024年已经超过第二至第四的市场参与者的合计市场份额数。

  在继续夯实生猪养殖的领先地位的同时,牧原股份自2019年开始进军生猪屠宰肉食业务,以增强公司全产业链运营的优势。根据弗若斯特沙利文统计,按屠宰头数计量,公司于2024年的屠宰与肉食业务位列全球第五、中国第一。按照收入计量,2021年至2024年间,公司的屠宰肉食业务的收入年均复合增长率居于中国大型同行业企业之首。

  财务表现方面,2014年至2024年,牧原股份总收入复合年均增长率达48.7%,在全球范围内按照出栏量计算的排名前十的猪肉食品上市企业中收入增速排名第一。得益于公司领先的科技与成本管理能力,公司盈利水平强劲。在2014年至2024年期间内,公司的净利润复合年均增长率达到72.7%,平均年净利润率达到19.0%。

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  值得注意的是,在2014年至2024年,按出栏量计,公司是全球十大猪肉食品上市企业中,唯一一家在2014年到2024年平均净利润率高于15%的企业。2014年至2024年公司的EBITDA(非中国企业会计准则计量)复合年均增长率达到60%,平均EBITDA(非中国企业会计准则计量)利润率达到31%,显著优于中国生猪养殖行业的其他大型上市公司。

  根据弗若斯特沙利文统计,全球猪肉消费量稳定,自2020年的9,520万吨上升至2024年的11,530万吨,复合年均增长率达到4.9%。作为全球第一大猪肉消费国,根据弗若斯特沙利文统计,于2024年,中国人均主要肉类消费量为69.4公斤/人,相比美国的102.0公斤/人仍有重大增长机遇。此外,中国冷鲜猪肉在猪肉总消费量中的占比相比较海外发达国家仍然较低。中国整体肉类消费将长期增长,并伴随产品升级,拥有巨大市场潜力。

  业绩方面,2022年至2024年,牧原股份实现收入分别为1,248.26亿元、1,108.61亿元、1,379.47亿元;同期,扣非后归母净利润分别为149.33亿元、-41.68亿元、189.25亿元

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图源:wind

  自从2019年非瘟暴发以来,生猪业经历过几年高猪价红利期以及几年低谷期。不少大型猪企已悉数回吐全部利润,并陷入经营困境之中。特别在2023年,面临了饲料原材料成本上升和生猪市场价格持续低迷双重压力的牧原股份,在这一年公司亏损总额达42.63亿元。这也是牧原股份自2014年上市以来,录得首个全年亏损的年份。
  进入2024年,牧原股份在一季度的财务状况仍未见好转,亏损额达到23.79亿元。好在,随着二季度的到来,牧原股份成功实现了财务上的逆转,实现了扭亏为盈。第三季度,牧原股份净利润更是飙升至百亿规模,全年扭亏并大赚近200亿元,创下净利润历史第二高。
正式递表港交所

  牧原股份本次转战港股,或较此前推进GDR事项时契机更为合适。据了解,中国养猪业前几年受到非洲猪瘟影响时,牧原股份在生物防控方面积累了丰富经验,助力其在本轮生猪养殖企业洗牌中跃升为行业老大。目前东南亚生猪产业正在受到非洲猪瘟波及,国内部分生猪养殖企业看到了潜在的市场机会,牧原股份也不例外,出海养猪需要资金支持,港股则成为理想融资平台。

  2024年证监会就已明确提出支持内地行业龙头企业赴港上市。2025年以来,国家外汇管理局优化了境内企业境外上市的资金管理,简化境外上市外汇登记,中国证监会、港交所也采取了多项措施,如优化新上市申请审批流程、降低H股占比要求等,一系列政策红利都在为内地企业赴港上市提供更便利的条件。

  本次发行H股是牧原股份出海战略的重要一步。当前,越南及周边东南亚国家的生猪养殖行业从业者对于非洲猪瘟防控、猪场改造、硬件升级、生物安全防控体系等需求较为迫切,这也成为公司海外业务开展的切入点。公司拟在港股上市,正是综合考虑自身业务发展需要,希望借助香港全球金融中心地位,打造国际化资本运作平台,丰富融资渠道和工具,推进公司国际化战略布局、提升企业形象及国际知名度,招揽更多国际人才,加速海外团队建设,加强与境外资本市场对接。

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