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　　猪市怪象：价格跌，利润涨

 

　　2025年的生猪市场，呈现出极为复杂的态势。一季度，全国生猪价格延续下行走势，每一次价格的滑落，都给养殖户的经营状况带来显著影响。然而，在此看似低迷的市场环境下，国内三大头部猪企——牧原股份、温氏股份和新希望，却展现出强劲的盈利能力，利润实现翻倍增长。牧原股份一季度净利润达45亿元，同比增幅289%；温氏股份净利润20亿元，同比增长262%；新希望净利润4.45亿元，同比增幅高达122.99%。这一反常现象，引发了行业内外对其背后驱动因素的深入探究。

 

　　三大猪企的亮眼业绩

 

　　在行业“逆市上扬”的格局中，牧原股份表现突出。2025年第一季度，其以45亿元的净利润领先，同比增幅高达289%。这一成绩得益于其规模化养殖优势。从饲料供应到生猪养殖，再到销售环节，牧原构建了一个紧密衔接、高效运转的产业体系。凭借先进的养殖技术和严格的管理体系，牧原不断扩大养殖规模，有效降低了成本，在市场竞争中占据优势。

 

　　温氏股份同样表现出色，一季度净利润达到20亿元，同比增长262%。作为养殖行业的老牌企业，温氏在长期发展中积累了丰富的经验和强大的资源。其成功源于多元化的业务布局，除生猪养殖外，还涉足肉鸡养殖等领域。这种多元化布局在生猪市场波动时，能够通过其他业务稳定公司整体收益。2025年一季度，温氏的肉鸡销售业绩良好，为公司利润增长做出了贡献。

 

　　新希望尽管净利润相对较低，为4.45亿元，但同比增幅达到122.99%，同样值得关注。新希望在发展中注重创新和市场拓展，积极探索新的业务模式和市场机会。在生猪养殖业务上，通过优化养殖流程、提高养殖效率、降低成本，实现了利润的大幅增长。同时，新希望加强与上下游企业的合作，拓展销售渠道，提升了市场份额。

 

　　利润高增的背后逻辑

 

　　在猪价与利润看似矛盾的关系背后，三大猪企有着独特的经营策略，使其在市场波动中实现盈利。

 

　　销量：以量取胜的关键因素

 

　　销量是猪企利润增长的重要因素。2025年第一季度，牧原股份生猪销售总量大幅增长，达到2265.8万头，与2024年同期的1601.1万头相比，增长率高达41.5%。这一成绩体现了牧原规模化养殖的强大实力。通过不断扩大养殖规模，牧原增加了生猪出栏量，进而提高了收入。

 

　　温氏股份同期销售肉猪859.35万头，相较于2024年一季度的717.99万头，同比增长19.69%。温氏凭借丰富的养殖经验和完善的产业链布局，稳步提升生猪销量。通过对市场趋势的精准把握，温氏优化销售策略，提高了销售业绩。

 

　　新希望一季度生猪销量为418.9万头，较2024年同期的455.91万头同比减少8.11%。然而，其依然实现了利润高增，关键在于单头生猪的利润空间。新希望注重品质和成本控制，提升了每头猪的价值。尽管生猪出栏量有所减少，但单头猪的高利润支撑了公司的整体盈利。

 

　　价格与成本：剪刀差中的利润奥秘

 

　　价格与成本之间的剪刀差是利润增长的另一关键因素。2025年以来，尽管生猪价格整体呈下行趋势，但一季度各月价格同比仍保持增长态势。据农业农村部监测数据显示，1月、2月、3月全国生猪出场均价分别为16.41元/公斤、15.7元/公斤、15.207元/公斤，同比分别增长12.2%、5.3%、2.4%。

 

　　与此同时，三大猪企在成本控制方面成效显著，养殖成本显著下降。牧原、温氏、新希望一季度养殖成本分别降至12.5元/公斤、12.6元/公斤、12.9元/公斤。通过优化养殖技术、管理流程、利用规模优势和供应链整合能力，以及创新养殖模式和加强成本核算，三大猪企有效降低了成本，扩大了价格与成本之间的差距，提升了利润空间。

 

　　仔猪行情：不可忽视的利润增长点

 

　　仔猪市场行情是三大猪企利润增长的又一重要因素。2025年一季度，仔猪价格大幅上涨。1月仔猪月均价格为444.48元/头，2月涨至517.93元/头，3月虽环比小幅回落，但仍达到493.71元/头，同比2024年同期翻倍。在这一行情下，上市猪企加大仔猪销售力度，获得了可观收益。

 

　　牧原股份一季度仔猪销量达414.9万头，销量同比增幅高达594.97%，仔猪销售占比从2024年一季度的3.73%提升至2025年一季度的18.31%。截至4月份，牧原仔猪销量累计达562.93万头。牧原敏锐把握仔猪市场潜力，调整销售策略，在仔猪市场占据优势。

 

　　温氏股份一季度仔猪销量为42万头，其中3月仔猪销量首次突破20万头，环比增幅超150%，4月仔猪销量进一步提升至27.58万头。温氏通过精准的市场分析和有效的营销策略，扩大了仔猪销售规模。

 

　　新希望虽未披露仔猪具体销量数据，但在近期投资者活动中表示，2024年下半年尤其是2025年第一季度，仔猪价格相比肥猪更为坚挺。基于当前较好的仔猪行情，公司适当提高了仔猪销售比例，并在3月份出台了加强仔猪销售管理的相关文件，抓住了仔猪市场机遇，为公司利润增长做出贡献。

 

　　此外，三大猪企在仔猪断奶阶段的成本控制优势明显。牧原一季度断奶仔猪成本控制在270-280元/头之间，温氏股份一季度断奶仔猪成本低于300元/头。较低的成本意味着更高的利润空间，以这样的成本测算，三大猪企一季度单头仔猪利润区间在100-200元，且呈现增长态势。

 

　　行业危机：猪价低谷悄然逼近

 

　　仔猪价格拐点：市场转向的信号

 

　　在三大猪企一季度取得亮眼成绩的同时，市场出现了变化。农业农村部数据显示，5月第2周全国仔猪均价为39.35元/公斤，较前一周下跌0.6%。这一价格变化终结了仔猪价格连续10周的上涨趋势，释放出市场转向的信号。

 

　　此前，仔猪价格持续上涨，养殖户加大补栏力度。如今仔猪价格突然下跌，使市场笼罩在不安氛围中。养殖户开始重新审视养殖计划，行业对未来发展也充满担忧。

 

　　从区域来看，青海、新疆、江苏、海南、吉林等10个省份仔猪价格上涨，山东、福建、湖南、安徽、广西等15个省份仔猪价格下跌，天津、山西、浙江、宁夏4个省份价格持平。这种区域间的价格差异，反映出市场供需关系的复杂性。华北地区仔猪价格较高，为41.75元/公斤；西南地区价格较低，为36.81元/公斤，其背后是各地养殖环境、市场需求以及养殖成本等多种因素的综合影响。

 

　　生猪价格与存栏量：供应压力下的危机

 

　　仔猪价格的下跌是市场危机的一个信号，生猪价格和存栏量的变化则揭示了行业面临的严峻挑战。2025年一季度以来，生猪价格持续低迷，近期已跌至年度新低。尽管仔猪市场基于对下半年行情的乐观预期仍保持一定信心，但难以承受生猪价格的持续下跌。

 

　　与此同时，生猪出栏均重居高不下，反映出生猪市场供应端压力较大。据市场资讯消息，3月份全国生猪出栏均重达到128.6公斤，较2月增加了2公斤，刷新了同期的最高水平。高出栏均重意味着市场上生猪供应量大幅增加，而需求未相应增长，供需失衡矛盾突出。

 

　　从饲料产能数据来看，4月份生猪存栏量大概率仍处于增长区间。中国饲料工业协会数据显示，2025年4月全国工业饲料产量2753万吨，环比增长4.2%，同比增长9.0%。其中，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料同比分别增长9.1%、6.5%、9.7%。虽然未公布细分品类销量，但猪饲料在工业饲料中占主导地位，表明生猪存栏量的增加导致对饲料的需求上升，进一步加剧了市场供应压力。

 

　　综合来看，当前生猪市场正面临巨大危机。仔猪价格下跌、生猪价格持续低迷以及存栏量不断增加，预示着行业真正的价格低谷期或许正在逼近。养殖户需密切关注市场动态，及时调整养殖策略，以应对即将到来的挑战。

 

　　行业展望：低谷中的希望与挑战

 

　　仔猪价格下行，虽在短期内给养殖户带来利润压力，但从行业长远发展角度看，可能是推动行业加速去产能的关键因素。过去，仔猪价格持续高位时，养殖户大量补栏，导致生猪存栏量不断增加。如今仔猪价格下跌，促使市场回归理性。

 

　　从历史数据看，仔猪价格下跌时，养殖户补栏积极性会受到抑制。因为以当前仔猪价格购入仔猪育肥，未来可能面临亏损风险。这种市场行为转变将使生猪存栏量逐渐减少，缓解市场供应压力。

 

　　随着行业去产能的加速，市场供需关系有望重塑。当生猪存栏量减少到一定程度，市场生猪供应量将相应减少，而需求在短期内相对稳定，生猪价格有望逐渐回升。当行业进入新一轮周期上行时，养殖户将迎来新的盈利机会。

 

　　然而，行业未来发展并非一帆风顺，依然面临诸多挑战。首先，疫病风险始终是生猪养殖行业的重大威胁。非洲猪瘟等疫病的爆发，不仅会导致生猪大量死亡，造成直接经济损失，还会影响市场信心，导致消费者对猪肉需求下降。一旦发生大规模疫病，养殖户可能血本无归，整个行业也会遭受重创。因此，加强疫病防控，提高养殖技术水平，是保障行业稳定发展的关键。

 

　　其次，市场波动风险不容忽视。生猪市场价格受供需关系、宏观经济形势、政策调控等多种因素影响，变化具有不确定性，导致市场价格波动频繁。在行业去产能过程中，如果市场价格大幅下跌，养殖户可能面临更大亏损压力。而当行业进入周期上行时，如果市场价格上涨过快，可能引发过度投资和产能扩张，为下一轮市场波动埋下隐患。因此，养殖户需密切关注市场动态，合理调整养殖规模和销售策略，以应对市场波动风险。

 

　　面对这些挑战，养殖户需保持理性和冷静，避免盲目跟风。在仔猪价格下行、行业去产能过程中，要根据自身实际情况，合理调整养殖规模和结构。同时，要加强与上下游企业的合作，形成稳定的产业链条，共同应对市场风险。可以与饲料供应商建立长期合作关系，确保饲料稳定供应和质量安全；与屠宰加工企业合作，拓展销售渠道，提高产品附加值。

 

　　行业协会和政府部门也应发挥积极作用。行业协会可以加强行业自律，规范市场秩序，避免恶性竞争。通过组织培训和技术交流活动，提高养殖户的养殖技术水平和管理能力。政府部门则应加大对生猪养殖行业的支持力度，出台相关扶持政策，如提供补贴、贷款优惠等，帮助养殖户度过难关。加强市场监管，打击非法经营和价格操纵行为，维护市场公平竞争环境。

 

　　仔猪价格下行虽带来短期阵痛，但也为行业长远发展带来希望。通过加速去产能，行业有望实现供需关系重塑，迎来新的发展机遇。在这一过程中，养殖户、行业协会和政府部门需共同努力，积极应对挑战，推动生猪养殖行业朝着更加健康、稳定的方向发展。