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　　【豆类基本面】周一CBOT大豆期货市场先抑后扬震荡收高，市场围绕美豆需求前景震荡整理，盘中豆油上涨豆粕下跌。美国农业部发布的周度作物生长报告显示，截至4月27日当周，美国大豆种植率为18%，高于市场预期的17%，去年同期为17%，五年均值为12%。2025年美豆开局基本正常。目前巴西大豆收割已近尾声，巴西对外贸易秘书处(Secex)表示，巴西4月前四周出口大豆1295万吨，日均出口量同比增加14%。机构发布的数据显示，截至4月24日当周，阿根廷大豆收割率为13%，落后于去年同期的23%。预计5月干燥天气将有助于阿根廷大豆收割。

 

　　【大豆】东北产区基层余粮见底，国产大豆价格稳中回升，近日内蒙古和黑龙江大豆拍卖均溢价成交。国家农业农村部维持2024年中国大豆2065万吨产量预测值不变。周一豆一期货市场延续调整节奏震荡收低，进口大豆供给紧张局面快速缓解，豆类市场整体抛压升高，地储大豆溢价成交为豆一期货市场抗跌提供部分支撑。获利资金减持离场，持仓连续下降，技术上显现阶段性见顶迹象。国产大豆市场供需相对独立，内外大豆维持高价差将削弱国产大豆压榨需求。随着进口大豆供给形势转向宽松，豆一期货买盘情绪下降，继续承压调整的概率较大。

 

　　【豆粕菜粕】周一国内豆粕现货报价延续跌势，北方多地跌幅在170-200元/吨，沿海豆粕报价多运行在3450-3690元/吨之间。东莞菜粕报价上涨20元/吨至2560元/吨。因缺少需求端配合及油厂开工率回升改善供给预期，豆粕现货市场自上周末由急涨转入急跌。周一国内粕类期货市场延续调整状态大幅回落，现货市场抛压向期货市场扩散。豆粕期货回落至4月初水平，基本全部抹去中美贸易战引发的升幅。随着进口巴西大豆陆续卸货到厂，市场对节后油厂开工率大幅提高形成共识，豆粕库存将迎来拐点。国家发改委表示，中国不采购美国粮食不影响国内供应。国内豆类市场与美豆联动性下降，豆粕市场在供强需弱格局下仍有回调空间。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市场止跌回升重回反弹节奏，受到美国生物柴油需求题材的提振。周一马来西亚棕榈油市场收盘下跌逾2%，受累于增产预期。独立检验公司AmSpecAgri发布的数据显示，4月1-25日马来西亚棕榈油出口量环比增加14.8%，ITS和SGS的同期数据分别为13.8%和3.61%。市场预计马来西亚棕榈油局(MPOB)5月供需报告将调高棕榈油库存。周一国内油脂期货市场整体大幅下跌，上周连续反弹行情遭遇重创，获利资金大量减仓离场。随着进口大豆供给量攀升，节后油厂开工率有望恢复正常，库存压力显著升高。产地棕榈油进入增产周期，印尼B40计划无进展，供给宽松令棕榈油市场缺少上行驱动。国内油脂市场多空情绪转换，中美贸易战拖累远期需求，节前避险资金减持，国内油脂市场反弹行情受阻，有望维持震荡偏弱状态。