巴西大豆升贴水下跌 预计4月豆粕走低
时间：2025-03-28
来源：国家粮油中心
2月至3月中旬，巴西大豆升贴水报价持续走高，累计涨幅达100美分/蒲左右。3月下旬以来，巴西大豆升贴水止涨回落，3月28日，5-7月船期升贴水报价170～200美分/蒲，较前一日下跌5～10美分/蒲。下跌主要是因为巴西大豆已收获近八成，集中上市压力显现，预计4月份巴西大豆升贴水报价震荡下跌。
3月27日，大商所豆粕2505合约收盘报价2826元/吨，较前一日上涨0.2%，较上周同期下跌1%。现货方面，沿海豆粕报价3000～3100元/吨，较前一日下跌20～50元/吨。近期豆粕基差下跌明显，报价为250～400元/吨，周环比下降50～150元/吨。
一是巴西大豆上市，升贴水回落，大豆进口成本下降。二是4月份后进口大豆到港将明显增多，据监测，预计4月进口大豆到港850万吨，5-6月月均到量可能达到1100万吨以上。随着进口大豆集中到港，油厂开机将明显提高，豆粕库存预期回升，供给将由紧转松。三是下游养殖企业普遍看跌后市，豆粕提货积极性明显下降，随用随买为主。关注后续大豆进口进度及下游豆粕提货情况。
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