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　　【豆类基本面】受助于美元走弱及美国农业部关键报告前资金调仓，周四CBOT大豆期货市场止跌回升大幅收高，盘中豆油涨幅大于豆粕。美国农业部公布的出口销售报告显示，截止3月20日当周，美国大豆出口销售合计净增31.66万吨，位于预估区间的低端。美国农业部将于3月31日公布季度库存报告和新年度作物种植意向报告。报告前分析机构平均预期，美国2025年大豆种植面积为8376.2万英亩，低于去年种植的8705万英亩，也低于美国农业部在二月展望论坛所预估的8400万英亩。美豆播种面积是决定新年度美豆产量的基础，面积报告通常会为美豆运行方向定下基调，预期差容易引发市场剧烈波动。农业咨询机构Agroconsult在作物巡查后预估巴西大豆产量将达到1.721亿吨纪录高位，该机构预估巴西2025年大豆出口量为1.063亿吨。

 

　　【大豆】近期，东北产区大豆现货市场整体下跌，产区多数企业停收，贸易商观望居多，市场购销清淡，产区大豆走弱继续向销区传导。国家农业农村部维持2024年中国大豆2065万吨产量预测值不变。周四豆一期货市场维持弱势增仓下跌，技术表现再度显弱。黑龙江省储大豆持续拍卖且底价多在3600元/吨之下，成交一般加剧市场看空情绪。国内进口大豆短缺现象持续改善，国产食用大豆供给过剩重获市场重视。目前国产大豆同进口大豆相比处于价格劣势，无法激活油用压榨需求，地储连续拍卖，库存压力令豆价重心显著回落。受美豆反弹提振，豆一期货市场卖压可能暂缓，但回升高度依然受限。

 

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价多数下跌，跌幅在40-90元/吨，沿海豆粕报价多运行在3040-3160元/吨之间。东莞菜粕报价下跌10元/吨至2490元/吨。美豆弱势震荡，等待种植意向报告提供指引。进口巴西大豆陆续到港，豆粕库存连续攀升，粕价维持跌势。周四国内粕类期货市场弱势震荡，主力资金大幅减持，避险情绪升温。国内进口大豆供给形势正由紧转松，豆粕现货连续大幅下跌向期货靠拢。南美大豆丰产预期逐步兑现，美豆种植意向报告及美国关税政策备受关注。受美豆止跌回升及关键报告支撑，国内豆粕期货市场调整节奏有望放缓，菜粕期货在加税政策提振下抗跌性更强。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市场强势大涨，技术上结束此前震荡重回升势。周四马来西亚棕榈油市场收盘上涨，受到相关植物油市场的强势提振。三家独立检验机构发布的数据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油产品出口环比下降4.23%-8.74%。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，3月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增长5.1%。印尼政府表示，即使原油价格下跌也要推出B40政策。马来西亚棕榈油出口降、产量增，库存压力升高推动棕榈油价格一度回落，但印尼生柴政策对市场的影响力更大。周四国内油脂期货市场先抑后扬止跌回升，夜盘集体跳空高开强势反弹。印尼释放启动B40政策信号，需求炒作升温，产地棕榈油反弹带动国内油脂市场整体回暖。国内棕榈油市场保持供需双弱状态，成本联动是影响国内棕榈油走势的关键。在CBOT豆油和马盘棕榈油强势上涨的提振下，进口大豆供给压力暂缓，新一轮买盘整推动油脂板块整体进入反弹节奏。