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　　这两天玉米的行情已经出现了变化，相信明眼人都已经看出来了。

　　现在的玉米正在完成两大转移，即粮权从基层转向贸易主体，粮质从潮粮转向干粮。

　　而在昨天的文章里，我们也分析过，随着这两大转移，也意味着玉米开始进入到了一个新的阶段，而这个阶段主打就是两个字：震荡。

　　但是有一件事却是令人关注的，那就是储备库的收购正在接近尾声，这意味着，接下来政策可能要退居二线了。

　　这就再次令玉米市场担心了，本来这波玉米的上涨里，政策端的支撑是很大因素，但如果政策退居二线，玉米还能挺得住吗？

　　玉米能不能挺得住，要看接下来玉米会面临哪些风险?这些风险对玉米的影响有多大？

　　第一个风险，饲用竞争及替代。

　　在玉米的两大需求中，饲用需求可以说是最大头儿的，也是玉米预期看涨的主要因素。

　　但是之所以说是预期，那就是说并不是现在的事，而是未来的事，那么这个未来有多久？

　　取决于两个因素：

　　一是养殖业需求增长，刚性支撑较强；

　　二是玉米供应偏紧。

　　所以这一杆子就起码支到6月开外了。

　　但是在这个过程中，也有一大利空，那就是饲用替代。

　　首当其冲的就是小麦。

　　最近小麦跌势比较明显，地方储备小麦流拍增多，也使得小麦的行情开始走弱，并且呢，短期来看，似乎没有什么要止住的意思。

　　如果按之前的分析，小麦下跌主要是要和新麦靠拢，那这对于玉米来说就是一个偏利空的信号，因为这意味着直接就给玉米限高了。

　　另一个则是近期豆粕也在疯跌。

　　受巴西大豆即将大量到港影响，豆粕的跌势也是有点凶猛，在短短两周的时间里，跌幅超过了400元/吨。

　　豆粕跌、小麦跌，这也就进一步影响着玉米。

　　第二个风险，新麦上市，主体腾仓。

　　不过以现在玉米和小麦的行情对比来看，明显玉米的潜力要大于小麦，所以预计腾仓收麦的幅度不会太大，尤其是手里有干粮玉米的，很大概率要等到青黄不接时再来一波行情呢，没那么容易出手。

　　所以，这对玉米的影响倒不是特别大。

　　第三个风险，市场情绪。

　　这个影响也不大，因为今年内贸玉米的局势比较明显，一方面是去年减产，使得供应下降;另一方面，中美贸易摩擦，进口玉米预计要大幅下降，需求重心将回归到国产玉米身上，所以整体市场对于玉米的看涨情绪是比较高的。

　　也就意味着，对玉米的支撑会相对较强，不太容易因为个把利空就对玉米大失所望，大肆看空。

　　所以综合来看，接下来的玉米虽然会面临一定利空，从而限制玉米的涨幅，但是大跌的几率较小，所以更多还是维持我们之前的判断，即涨跌震荡频率增加，玉米进入小幅调整期。