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　　【豆类基本面】受累于南美供应压力、豆油市场疲软以及美国关税影响需求等多重因素影响，周二CBOT大豆期货市场延续弱势继续回落，盘中豆油和豆粕同步下跌。美国农业部在三月供需报告中维持美国大豆库存3.8亿蒲式耳不变，全球大豆期末库存量为1.2141亿吨，低于上月预估的1.2434亿吨。美国农业部预估的巴西和阿根廷大豆产量分别为1.69亿吨和4900万吨，均与上月一致。农业咨询机构AgRural近日表示，截至上周四，巴西大豆收割率为61%，高于去年同期的55%。巴西大豆收割进度加快，对国际市场的供应能力快速提升。巴西全国谷物出口商协会(Anec)发布的报告显示，巴西3月大豆出口量预计将达到1545万吨，高于上周预测值。

 

　　【大豆】多家大型粮企相继入市采购国产大豆，基层粮源持续消耗，多地大豆价格持稳。国家农业农村部维持2024年中国大豆2065万吨产量预测值不变。周二豆一期货市场反弹受阻大幅下跌，加税对农产品的利多效应结束，豆一期货重回此前调整通道，技术上呈现见顶迹象。南美大豆丰产预期进入兑现阶段，国产大豆同进口大豆相比处于价格劣势，无法激活油用压榨需求，库存过剩重新主导行情走向。豆一期货市场卖压升高破位下跌，短期惯性回落的概率依然较大。

 

　　【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价大幅下跌，各地跌幅在80-90元/吨，沿海豆粕报价多运行在3450-3570元/吨之间。东莞菜粕报价持平为2660元/吨。南美供应压力来袭，美豆承压震荡回落。国内进口大豆供应紧张局面逐渐缓解，豆粕市场消化加税政策后回归基本面，油厂大幅下调豆粕报价。周二国内粕类期货市场走势分化，菜粕期货继续对加税政策作出利多反应，豆粕期货则一路下滑大幅收低。加拿大是中国菜粕主要进口来源国，加征高额关税后加拿大菜粕进口受阻，国内菜粕原有供需平衡被打破，在供应链修复前，豆粕和菜粕间的价差有望继续收窄，但豆粕对菜粕的需求替代效应也会限制菜粕涨幅。随着巴西创纪录的产量压力兑现以及进口大豆到港量增加，国内豆粕市场与美豆同步性提高，有望重回此前回调通道。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市场反弹乏力继续下探，技术上保持跌势。周二马来西亚棕榈油市场收盘延续弱势小幅收低，受到相关植物油市场弱势拖累，但印度进口增加抑制跌幅。独立检验公司AmSpecAgri发布的数据显示，马来西亚3月1-10日棕榈油产品出口环比下降38.3%，ITS的同期降幅为25.8%。棕榈油出口降速超过市场预期，高价对需求的抑制效应持续释放。中国粮油商务网监测数据显示，截止上周末，国内三大食用油库存总量为223.05万吨，周度增加3.26万吨，其中豆油库存下降，菜油和棕榈油库存显著增加。周二国内油脂期货市场整体走势偏弱，外部油脂及原油下跌拖累国内油脂买盘，加税事件冲击结束，持仓大幅下降，油脂板块回归基本面，卖压显著升高。印尼B40计划搁浅，3月上旬马来西亚棕榈油出口大幅下降，棕榈油市场缺少利多题材，上行压力明显增加。南美大豆丰产预期正在兑现，持续向豆油期货施压。中加菜油贸易可忽略不计，菜油市场对加税反应过度，国内库存高企，菜油期货经过短期异动后回归基本面。