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　　【豆类基本面】受阿根廷大豆种植带降雨预报拖累，周三CBOT大豆期货市场承压大幅回落，盘中豆粕和豆油同步下跌。罗萨里奥谷物交易所表示，近两日的降雨为阿根廷中部农业区的大豆带来了急需的水分，缓解了当地大豆生长压力。天气预报显示，本月晚些时候阿根廷还会有更多降雨出现。受降雨偏多影响，巴西大豆收割进度不到一成，落后去年同期水平。目前包括Celeres、StoneX、AgRural等多家咨询机构预测的巴西大豆产量均在1.7亿吨之上。巴西大豆丰产预期可对冲阿根廷可能的减产，全球大豆供给保持宽松前景，美豆市场上行高度依然受限。当前正值南美大豆生长关键期，天气是影响国内外豆类市场的重要因素之一。

 

　　【大豆】节后主产区大豆现货贸易尚未完全恢复。周三豆一期货市场承接美豆强势高开高走，主力合约向4100元/吨关口发起挑战。美豆反弹带动进口大豆成本大幅提升，内外大豆价差快速收窄，情绪改善和被动刺激推动豆一期货市场保持涨势。国产食用大豆供给过剩，缺少压榨需求消化库存导致大量国产大豆被动流向储备库，供应压力后移并不支持国产大豆市场过度反弹。尽管豆一和豆二3月合约价差已收敛至60元/吨，但5月合约两者价差仍超过500元/吨，远期国产大豆需求动力依然不强，豆一期货市场内在上涨动力不足，有望跟随美豆回吐部分涨幅。

 

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价大幅上涨，各地较节前涨幅在120-130元/吨，沿海豆粕报价多运行在3290-3340元/吨之间。东莞菜粕报价上涨100元/吨至2520元/吨。美国频繁挥舞关税大棒引发市场情绪剧烈波动，进口大豆成本提升，节后国内粕价大幅补涨。周三国内粕类期货市场承接美豆强势跳空高开，节前避险资金大量回流，推动粕价继续扩大涨幅。南美大豆正值产量形成的关键期，在南美大豆产量稳定前，天气变化仍会影响盘面波动。阿根廷降雨预报令美豆承压回落，国内粕类市场反弹节奏遇阻，有望跟随美豆回调。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市场震荡收低，技术上维持反复震荡特征。周三马来西亚棕榈油市场震荡收高，受到印度需求回暖的支撑。在MPOB公布月报前，一项调查显示，马来西亚1月棕榈油库存可能已经降至近两年来的最低水平，预计出口下滑在一定程度上缓和了库存的降幅。周三国内油脂期货市场买盘情绪发酵集体大幅上涨，棕榈油和豆油期货在外盘成本提振下继续扩大节前涨幅，菜油期货因国内供给宽松，呈现跟涨状态。马来西亚1月棕榈油库存预计继续下降，印尼生柴政策备受关注。阿根廷降雨预报令美豆反弹受挫，油脂市场整体追涨情绪降温，反弹节奏有望放缓。