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　　【豆类基本面】因出口需求强劲，周三CBOT大豆期货市场继续震荡回升，盘中豆油和豆粕小幅回落。美豆价格因丰产压力回落至四年低位，低价刺激出口需求回升，有助于缓解美豆季节性供应压力。周三民间出口商向美国农业部报告美豆大单出口，其中向中国出口销售13万吨大豆，向未知目的地出口销售25.9万吨大豆。美国农业部周度出口销售报告前，市场预计上周美豆出口销售净增区间在120-250万吨。过去两周巴西核心农业区的降水模式大体上呈现分化态势，天气条件继续改善中西部和南部的整体土壤墒情。尽管巴西大豆播种进度落后于常年水平，但多数分析机构仍对巴西大豆产量保持乐观预期。巴西国家商品供应公司(Conab)最新预估的巴西大豆产量为1.66亿吨。阿根廷罗萨里奥谷物交易所周三表示，过去24小时的降雨，扭转了该国农业核心区受旱局面。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周三下跌0.28%，原油回落拖累该指数回升。

 

　　【大豆】主产区大豆收割基本结束，供需矛盾突出，购销不旺。黑龙江各地大豆收购价格持续偏弱运行，其中蛋白含量高于39.5%的新豆收购价格多在1.92元/斤左右。农业农村部10月报告维持2024/25年度中国大豆2054万吨产量预估值不变。国储、省储连续拍卖国产陈豆，维持低成交率或流拍状态。周三豆一期货市场增仓上涨表现偏强，夜盘继续震荡上涨，技术上有探底回升迹象。农产品板块整体反弹缓解大豆市场抛压，因国产大豆无法打开压榨窗口消化供给过剩，豆一期货市场反弹持续性仍需现货和政策面加以配合，否则上升空间有限。

 

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价小幅回升，多地上涨10-20元/吨，沿海豆粕报价多运行在2970-3000元/吨之间。东莞菜粕报价上涨100元吨至2250元/吨。美豆震荡回升，中加贸易摩擦再添变数，菜粕现货强势反弹，为豆粕现货回升提供支撑。加拿大宣布对自中国进口的钢铁和铝产品征收25%关税，引发市场对进口加拿大菜籽供给收紧的担忧。国内菜系市场对中加贸易关系保持高度敏感。周三国内粕类期货市场整体回升，菜粕期货强势反弹，豆粕期货宽幅震荡，近端库存压力以及油脂的强势表现令近月合约回吐日内大部分涨幅。巴西大豆种植进度落后缓解美豆收割压力，成本端对豆粕市场有抗跌支撑。菜粕市场受中加贸易关系影响较大，不确定性令市场波动率明显提升。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油期货市场震荡回落，冲高节奏有所放缓。周三马来西亚棕榈油期货市场收盘继续大幅上涨，受到产量下滑以及量大主产国棕榈油政策调整的支撑。机构发布的数据显示，10月1-20日马来西亚棕榈油产量下滑、出口回升有助于缓解月底库存压力，为棕榈油价格反弹提供重要支撑。马来西亚上调出口关税，印尼计划明年1月开始实施B40生物柴油计划，并表示该国将努力在未来实施B50计划。产地棕榈油利多题材频出，炒作氛围浓厚推动棕榈油加速上涨。周三国内油脂期货市场承接产地棕榈油强势大幅反弹，减产与关税调整刺激棕榈油期货刷新两年多高点，菜油期货因担忧中加贸易前景而强势补涨。油脂市场价格重心大幅抬高，内外盘保持强势联动，技术上形成强势突破，仍有惯性上涨潜力，但也需注意获利回吐情绪对行情的干扰。