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　　【豆类基本面】因美国天气良好及需求偏弱，周四CBOT大豆期货市场震荡收低，基准合约跌至2020年9月以来的最低水平，盘中豆粕微涨豆油下跌。美国农业部公布的周度出口销售报告显示，截至7月25日当周，美国大豆出口销售合计净增100.85万吨，符合市场预期。8月是美豆产量形成最关键时段，目前美豆多项生长指标良好，缺少天气威胁，乐观的产量前景和美豆需求下降共同推动美豆价格重心下移。咨询公司StoneX公布的调查显示，在9月开始的生产周期，巴西大豆产量预计为1.6504亿吨，创下纪录高位，预计巴西大豆出口将达到1.02亿吨新高。如果巴西实现预期产量目标，全球大豆供给宽松格局将进一步深化。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周四下跌1.6%，包括原油在内的大宗商品普遍下跌。

 

　　【大豆】主产区大豆正处生长关键期，近期东北多地出现洪涝灾害，沿江地区作物生长受到威胁。农业农村部在7月初报告中预计2024年中国大豆产量为2054万吨。产区大豆余粮有限，现货价格保持平稳。中储粮加大国产大豆拍卖轮换节奏，为秋季收购新豆腾出库容。黑龙江地储本周继续进行多批次国产大豆拍卖。周四豆一期货市场探底回升震荡收涨，东北产区洪涝灾害引发减产担忧，推动豆价重心连续回升，近月合约表现强于远月，技术上显现企稳反弹特征。国产大豆市场长期处于供过于求局面，但产区不利天气引发市场关注，缓解了进口大豆成本回落的弱势影响，为豆一期货市场带来阶段性独立行情。

 

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价偏弱，多部下跌10-20元/吨，沿海豆粕报价多运行在2900-2990元/吨。其中张家港报价2900元/吨，天津报价2990元/吨，东莞报价2960元/吨。东莞菜粕报价下跌10元/吨至2350元/吨。缺少天气威胁下的丰产预期压制美豆市场回升，国内豆粕库存高企，上周国内豆粕库存已升至134.0万吨高位，累库程度持续加大，供给压力下粕价震荡回落寻找支撑。周四国内粕类期货市场宽幅震荡小幅收低，盘中一度跌出新低，随后因获利盘减持逐渐脱离日内低点，但价格重心下移，尚未止跌。美豆产区天气条件良好，美豆连跌不止弱势下行以适应新的供需关系。国内豆粕库存压力连续上升，内外双重压力下粕价维持弱势。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油期货市场震荡收低，技术上保持弱势。周四马来西亚棕榈油期货市场收盘大幅回落，受到马币走强及竞争油品下跌的拖累。船运调查机构公布的数据显示，马来西亚7月棕榈油出口环比增幅在22.8%-30.91%。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)表示，7月份马来西亚棕榈油产量环比增加13.56%。马来西亚7月份棕榈油供需双增，强劲出口给盘面带来部分支撑，市场静待马来西亚棕榈油局(MPOB)月报提供新指引。国内油脂方面，三大食用油库存总量处于历史偏高水平，从目前油厂开工率以及需求端表现看，油脂库存仍有增长空间。周四国内油脂期货市场高开低走承压回落，加拿大天气炒作降温，国内菜籽和菜油进口前景转好，菜油期货遭遇抛压呈现领跌状态，豆油期货下滑至7月中旬低点，棕榈油期货跟随马盘表现较为抗跌。当前金融市场震荡剧烈，国内外油脂市场多空因素交织，油脂品种间走势分化现象仍在持续，可保持区间震荡思路适量参与。