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　　在华北玉米市场快速反弹的带动下，东北产区及南北港口均呈现出小幅跟涨态势，玉米市场阶段性的底部基本已经确立。不过在确立“底部”的同时，玉米市场仍呈多空因素并存、双方激烈博弈的态势。

　　在全球化的大背景下，国内玉米价格的每一次震荡，都似乎蕴含着市场的微妙变化和农业经济的深刻逻辑。玉米价格的波动不仅影响着广大种植者的收入，也牵动着国家粮食安全和经济稳定的神经。

　　玉米价格波动并非孤立现象

　　首先必须认识到玉米价格的波动并非孤立现象，而是多种因素交织的结果。气候变化带来的不确定性、国际市场的波动、政策调整以及市场需求的变化，这些元素共同“塑造”了玉米价格的走势。

　　回到当前的国内玉米市场，春节过后，国内玉米价格走势可谓一波三折。从节后的快速反弹到4月份的全面回落，再到五一过后的全面反弹直至企稳。在不到3个月的时间里，玉米市场历经三轮不同的涨跌行情。从这三轮行情走势来看，无论是消息面的影响，抑或基层售粮心态的变化，其对玉米价格走势本身所产生的向上或向下的驱动，终归要回到供需基本面之上。

　　不容否认，2023/2024年度新季玉米上市至今，整体的大趋势是一个非常明显的下行态势。推动国内玉米现货市场价格重心持续下移的根本原因，就是新季玉米大幅增产的预期，以及进口谷物大量到港，对国内能量原料消费市场的补给能力大幅增长，从而导致内贸玉米的整体消费量预期明显下降，进而在市场上形成较为明显的利空预期。

　　渠道建库意愿低迷、下游消费端尤其是饲料加工企业随用随采，进而使得市场可供流通粮源比较充裕，价格因此承压而持续下行。春节过后，伴随着各种利空消息的价差，以及华北市场整体售粮进度偏缓等因素的影响，节后的反弹行情犹如“昙花一现”，随即迎来4月份的一波更为猛烈的下跌行情，华北玉米市场一度跌破2200元/吨大关，甚至出现华北玉米价格远低于东北玉米价格的“窘境”。

　　玉米市场阶段性底部已确立

　　回到当前，五一过后国内玉米市场在基层粮源销售压力得到全面释放之后，市场整体的售粮压力大幅缓解，价格也因此全面企稳，前期严重超跌的华北玉米市场，也因此迎来一波较为强势的反弹行情，终端收购价在短短两周时间内反弹100元/吨。

　　而在华北玉米市场快速反弹的带动效应下，其他地区包括东北产区以及南北港口均呈现出小幅跟涨的态势。可以说，玉米市场阶段性的底部基本已经确立。

　　当前市场多空博弈依然激烈

　　不过在确立“底部”的同时，对上方的空间仍需保持审慎态度。毕竟当前的玉米市场仍呈多空因素并存、双方激烈博弈的态势。

　　利多方面：首先，基层粮源所剩不多，尤其是前期积压较为明显的华北地区，历经4月份快速售粮之后，整体压力得到充分释放，再度形成集中售粮、“踩踏”行情的局面概率不大。

　　其次，下游消费尤其是养殖端略有好转，春节过后生猪价格稳中偏强，使得部分地区生猪养殖利润好转，甚至能够形成区域性的扭亏为盈，理论上在一定程度提升了养殖补栏以及二育的积极性。实际上，虽然有一定提振效应，但从前4个月的饲料产量来看，同比下滑的幅度仅是收窄，尚未呈现出明显的增长势头。

　　第三，年内表现一直较稳的深加工端，尤其是淀粉加工产业端，在相对稳定的利润驱动之下，年内淀粉加工企业整体开机率一直处于近4年来的高位水平，客观上也使得其对玉米的刚性消费处于近年来的高点。

　　利空方面，市场忌惮的进口玉米拍卖以及稻谷定向投放一直呈悬而未决的状态，客观上也是这两把“悬着的利剑”成为多方最为顾忌的两大因素。而从流通节点来看，南方港口内外贸谷物库存高企，进而限制了北粮南运的顺价空间，从而在海运方面极大地限制了粮源的规模性流通。此外，新季小麦即将大量上市，虽然目前小麦价格与玉米仍有较为明显的差距，尚不能规模性进入饲用替代领域，但也是一个潜在的利空因素。

　　底部确立并不代表一定要涨

　　总而言之，预判未来的国内玉米价格走势仍是一个复杂而庞大的工程，阶段性底部的确立并不代表未来的上涨“顺理成章”。多空因素并存仍然是未来相当长一段时间玉米市场的明显特征。它涉及到自然环境、市场供求、产业结构、政策导向等多个层面，每一次价格的波动都是这些因素相互作用的结果。合理购销，根据企业自身的生产规划制定合理的采购计划，把控好节奏才是上策。