5月14日中国土杂猪价格震荡上涨

　　2024年5月13日，中国主流市场土杂大猪市场均价上涨，全国均价为14.40元每公斤，相比昨天上涨0.14%。局地二次育肥热度仍高，养殖端仍有一定抗价情绪，继续支撑猪价窄幅上调。不过需求跟进不足，短期内猪价或难有突出作为，建议养殖户适时出栏，落袋为安。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2024年5月13日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

2024年5月14日中国商品大猪市场行情综述

　　2024年5月13日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价上涨，全国生猪出栏加权日均价15.07元每公斤，相比昨天上涨0.19%。局地二次育肥热度仍高，养殖端仍有一定抗价情绪，继续支撑猪价窄幅上调。不过需求跟进不足，短期内猪价或难有突出作为，建议养殖户适时出栏，落袋为安。今日全国外三元、内三元及土杂猪均价如下：1) 主流市场外三元大猪全国销售均15.17元每公斤，相比昨天上涨0.15%；2)主流市场内三元大猪全国销售均价14.81元每公斤，相比昨天上涨0.36%；3)主流市场土杂大猪全国销售均价14.40元每公斤，相比昨天上涨0.14%。

图表：2024年5月13日中国出栏商品大猪综合日均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

2024年5月14日中国仔猪价格统计

图表：2024年5月13日中国仔猪收购均价统计表(单位：元/公斤):

猪价“一夜骤降”，跌势向南传导

　　【导读】五月即将过半，最近几日，生猪市场悄然走强，在生猪产能去化支撑下，市场对于三四季度前景看涨信心转强，养殖端缩量挺价，二育补栏情绪转强，猪价呈现超预期上涨的走势！

　　但是，由于生猪市场购销基本面依然偏空，情绪难以改善消费掣肘的基本面，在猪价短暂偏强后，受养殖端情绪波动，猪价“一夜骤降”，屠企压价心态转强，猪价跌势向南传导，下跌元凶已经找到，具体分析如下：

　　据数据分析，受市场多空博弈，5月14日，全国外三元瘦肉型生猪价格出栏均价在15.05元/公斤，下跌0.07元/公斤，在国内市场，猪价跌势向南传导，东北、华北、西北地区，猪价普遍下跌，华东以及华中地区，猪价下跌增多，仅有西南以及华南地区，猪价以弱稳为主！

　　其中，在黑吉辽地区，生猪报价在7.1~7.4元/斤，在华北市场生猪报价在7.3~7.8元/斤，西北市场生猪报价在6.9~7.6元；西南市场报价在7.3~7.55元，华东市场报价在7.6~8元，华中地区报价在7.4~7.7元，华南市场报价在7.15~8元/斤！

　　目前，猪价以震荡走低为主，市场情绪略显偏差，支撑猪价下跌的逻辑如下：

　　一方面，在需求跟进方面，目前，国内主流消费城市，北京以及上海市场，北京白条猪成交价上涨0.2~0.5元/公斤，白条走货节奏缓慢，市场承接水平不佳。在上海市场，白条猪成交价在18.3~19.2元/公斤左右，市场白条到货水平一般，受供应市场走货略有分歧！

　　目前，猪肉消费处于周期性淡季，尤其是，五一小长假后，气温进一步升高，居民家庭消费缺乏利好，堂食以及旅游消费承压，国内冷冻猪肉库存较高，鲜品市场白条走货不畅，贸易商承接力度不足，主流商贩以及减量稳价为主，样本屠企开工率处于低位，现阶段下屠企开工率在28.04%左右！

　　另一方面，养殖端出栏相对积极，从市场反馈来看，集团猪企出栏增减调整，社会面猪源供应宽松，部分规模猪企出栏计划完成较差，贸易商接货力度一般，从屠企采购来看，目前，东北地区，屠企采购顺畅，养殖端出栏积极，在华东以及华中地区，集团猪企出栏相对积极，屠企停收相对提前，南方市场购销情绪略显稳定，部分猪企出栏计划完成不佳，市场整体呈现看跌以及看稳的情绪！

　　因此，基于市场多空博弈，由于养殖端出栏增量，消费支撑不足，部分地区二育入场谨慎，猪价承压下跌，市场呈现冲高下跌的走势！个人预测，由于消费难以改善，标肥价差持续收窄，肥猪出栏相对积极，而市场二育受补栏成本或将谨慎的操作，预计，未来3~5日猪价以震荡偏弱为主，但是，由于散户猪场存在挺价的心态，预计，猪价降幅有限，后市随着市场看涨后市的情绪转强，二育再次入场，猪价仍有逆势上涨的基础！

需求回暖 猪价走强可期

　　节后生猪盘面一改颓势，各合约价格均有明显上涨。在期价不断攀升的背景下，养殖端看涨情绪逐渐增强，上周后半周猪价出现明显反弹。

　　产能去化可观

　　从生猪生长周期来看，当下的能繁母猪存栏量决定了10个月后的生猪出栏量。农业农村部数据显示，2023年至2024年一季度全国能繁母猪存栏量持续下降，截至2024年一季度末，全国能繁母猪存栏量降至3992万头，较2022年年底下降约9%。同时，根据相关上市公司公布的母猪生产成绩和市场走访调研的情况，我们预计今年生猪出栏量降幅或与能繁母猪存栏量去化程度相当。后市生猪出栏量大概率继续减少，为今年猪价上涨打下坚实基础。

　　猪价韧性较强

　　3月中旬以来，肥标猪价差持续走弱，标猪增重的利润空间迅速收窄，边际增重利润由正转负，倒逼养殖企业降重出栏，4月生猪供应量和猪肉供应量均明显增加，猪价迎来第一波压力测试。从国家发改委公布的大中城市生猪出场价来看，4月猪价整体平稳运行，即便存在集中出栏现象，猪价也未出现下跌，这进一步验证了生猪供需基本面确有改善，增强了市场信心。经过这轮压力测试的价格，会成为后市猪价新的起点，一旦供需基本面继续好转或市场情绪增强，猪价就有望开启新的上涨。

　　消费逐渐好转

　　猪肉消费呈现明显的季节性特征，简单来说，每年春节过后的2月至3月是一年内猪肉消费的最低谷，4月至8月猪肉消费逐渐恢复，9月至次年1月猪肉消费持续向好，并在春节前一周达到顶峰。时间已至5月，猪肉消费逐渐回归到正常水平，为猪价提供了一定的积极支撑。

　　五一假期猪价走跌预期落空后，在以上三个维度的利好支撑下，生猪期货价格强势反弹。展望后市，首先，我们认为前期能繁母猪产能去化的影响仍在发酵，且进入四季度后生猪消费会明显增加，猪价仍有上涨空间。其次，今年产业各环节参与主体更加理性、谨慎，市场投机情绪明显减弱，且其他蛋白(牛肉、羊肉等)价格处于近几年较低水平，或部分替代猪肉消费，因此我们认为本轮猪价上涨速度、高度和波动幅度大概率不及2022年。最后，从长期来看，如果猪价上涨后，市场出现一致性增重行为，将导致大量供应后置的问题，这是需要警惕的。一旦三季度养殖端持续大面积压栏增重，则四季度猪肉供应量会大大增加，限制四季度猪价上行高度甚至促使猪价走弱。

牧原：预计未来一段时间猪价将持续回暖

　　2024年1-4月各大猪企的具体猪价数据显示，今年以来多家猪企的猪价已经连续几月上涨。

　　牧原股份2024年1-2月、3月、4月的商品猪价格分别是13.84元/公斤、14.24元/公斤、14.80元/公斤；2024年1-4月，大北农的育肥猪销售均价分别是13.66元/公斤、13.84元/公斤、14.41元/公斤、14.83元/公斤；温氏股份的毛猪均价分别为13.76元/公斤、14.29元/公斤、14.73元/公斤、15.18元/公斤；新希望的商品猪均价分别为13.30元/公斤、13.86元/公斤、14.34元/公斤、15.13元/公斤。

　　在经历了此前漫长的猪周期底部和猪价长期低迷的市场行情后，最近猪价的连续上涨现象，让行业似乎终于等来了曙光，猪企也开始对外释放出未来猪价将会回暖的预期。

　　5月7日，牧原股份证券部相关人员在接受北京商报记者采访时表示，“当前行业能繁母猪数量已降至合理区间，预计未来一段时间行业价格将持续回暖，2024年全年猪价水平将好于去年”。

　　这也被认为生猪的市场行情有望迎春。在今年4月19日国新办举行的新闻发布会上，农业农村部市场与信息化司司长雷刘功表示，近期，市场供需关系加快改善，生猪价格连续回升，养殖亏损减轻。目前生猪去产能效果的逐渐显现，能繁母猪存栏量、中大猪存栏量和新生仔猪数量都呈现下降趋势。二季度生猪市场供需关系将进一步改善，生猪养殖可能实现扭亏为盈。