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　　2023年11月29日年报和2024年月报均指出，玉米市场区间运行呈现重心下移，生猪价格亦出现了滑坡下跌的态势。

　　玉米市场供需格局呈现宽松迹象

　　宏观经济政策影响下，国内外市场观望美联储议息会议及地缘政治冲突，同时国内稳经济政策持续发力，市场聚焦后续货币政策对流动性的影响。

　　产业逻辑角度观察，玉米市场步入被动建库周期，市场增储节奏与规模成为关注焦点。供给逻辑上，国际玉米供需格局转向宽松，市场高度期待3月28日USDA种植意向报告及季度谷物库存报告。国内玉米产需缺口依然存在，进口谷物及低成本成主要补充手段，预计23/24年度玉米供需格局将基本平衡。

　　需求侧，二季度饲用需求可能环比下降，而工业消费相对平稳，下游企业补库情况和采购心态成为市场关注点。

　　五一节前猪价下跌0.08元

　　在五一小长假前，下游市场的备货需求未达预期，屠企的开工率保持在较低水平，导致养殖端的看涨信心减弱，生猪供应积极性增强。

　　当前，全国外三元猪价约为14.84元/公斤。在仔猪出栏方面，7公斤仔猪的价格较前一周下降了10元，报价为559.05元/头。而外购仔猪育肥出栏利润在5.5~6月前为239.67元，比前一天减少了63.21元。自繁自养的头均出栏利润为110.15元，较上周减少了8.44元。

　　猪价上涨承压，由于节日因素，养殖端原本持有看涨心态，但节日临近，下游市场备货未达预期，南北地区屠企开工率低，节前增量屠宰未能兑现。这导致养殖端情绪分化，市场悲观情绪升温。一方面，由于节日利好难以显现，养殖端挺价信心下降，社会面及集团猪企出栏积极性增加，部分头部猪企出栏难度加大，降价卖猪现象增多；另一方面，由于气温回升，肥猪消费能力下降，养殖户对肥猪前景担忧，卖猪心态增加，屠企采购难度偏弱，下游订单少，屠企毛白价差低，压价心态增强。

　　受此影响，生猪市场延续连降走势，节前猪价上涨或难以兑现，屠企备货谨慎。