4月12日中国土杂猪价格窄幅上涨

　　2024年4月11日，中国主流市场土杂大猪市场均价上涨，全国均价为14.52元每公斤，相比昨天上涨0.03%。养殖端挺价情绪增强，二育仍有支撑，市场供应短时收紧，带动猪价偏强调整。不过需求疲软，终端走货不佳，屠企高价采购意愿低，猪价弱稳地区占比较多，短期猪价上涨阻力较大，价格或频繁涨跌调整为主。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2024年4月11日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

2024年4月12日中国商品大猪市场行情综述

　　2024年4月11日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价上涨，全国生猪出栏加权日均价15.18元每公斤，相比昨天上涨0.06%。养殖端挺价情绪增强，二育仍有支撑，市场供应短时收紧，带动猪价偏强调整。不过需求疲软，终端走货不佳，屠企高价采购意愿低，猪价弱稳地区占比较多，短期猪价上涨阻力较大，价格或频繁涨跌调整为主。今日全国外三元、内三元及土杂猪均价如下：1) 主流市场外三元大猪全国销售均15.29元每公斤，相比昨天上涨0.02%；2)主流市场内三元大猪全国销售均价14.92元每公斤，相比昨天上涨0.24%；3)主流市场土杂大猪全国销售均价14.52元每公斤，相比昨天上涨0.03%。

图表：2024年4月11日中国出栏商品大猪综合日均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

2024年4月12日中国仔猪价格统计

图表：2024年4月11日中国仔猪收购均价统计表(单位：元/公斤):

消费掣肘，二育“降温”，猪价上涨承压！

　　【导读】4月渐入中旬，此前三日，猪价呈现窄幅连跌的走势，受消费跟进不足，掣肘压力凸显，叠加，气温回升，标肥猪价倒挂增多，二育情绪“降温”，养殖端挺价支撑有限，猪价反弹不及预期，市场上涨继续承压，短期内，生猪市场或将进入窄幅拉扯的阶段！

　　据数据分析，受屠企调价收猪，4月12日，全国外三元瘦肉型标猪出栏平均价在15.13元/公斤，与昨日价格持平，市场呈现横盘企稳的走势。在全国重点监测的28个地区，猪价涨跌互现，南北市场走势分化，北方地区，猪价以稳中偏强为主，南方地区延续小幅下跌的走势！

　　其中，全国生猪报价在14.6~15.8元/公斤，其中，新疆报价涨至14.6元，浙江、上海以及广东报价在15.8元/公斤。在北方地区，黑吉辽地区报价在14.75~14.9元/公斤。在山西以及河北市场，生猪报价在15.3元/公斤，西北陕甘地区，生猪报价在14.8~15.25元/公斤。在南方市场，川渝地区报价在14.95元，山东以及安徽报价在15.4~15.55元/公斤，在浙江以及福建报价在15.7~15.8元/公斤。在河南市场，生猪报价在15.35元/公斤，两湖地区生猪报价在15.2~15.25元，在华南市场，两广地区，生猪报价在15~15.8元/公斤！

　　目前，猪价呈现涨跌调整的走势，猪价上涨不及预期，北方市场延续稳中伴涨的走势，南方市场延续小幅下跌的表现！据机构分析，市场多空交织，集团猪企拉涨出栏不及预期，市场情绪略有转差！

　　一方面，气温升高，猪肉消费跟进欠佳，消费市场处于周期性淡季，居民采购猪肉需求不佳，餐饮以及旅游行业表现一般，集团猪肉消费缺乏增加，南北市场，批发市场白条走货表现一般，部分市场受白条上货增加，剩货压力较为明显，国内主流屠企订单不足，样本屠企开工率在27.1%左右，屠宰场日均屠宰生猪的体量有限！

　　另一方面，受标肥猪价倒挂增多，大肥市场走货压力增加，叠加，国内生猪主流合约2405出现了小幅下跌的走势，市场看涨中期猪价的前景转弱，二育入场信心不足，阶段性高价入场风险较高，二育“降温”，对于市场的支撑转差！

　　因此，受阶段性消费掣肘，二育“降温”，市场看涨情绪不佳，而养殖端压栏心态松动，尤其是，肥猪市场前景不佳，市场压栏增重现象减弱，散户猪场认卖现象增多，大场出栏相对顺畅，南北地区屠企采购猪源的难度有限！预计，未来1~3日，市场或将维持震荡偏弱的走势，猪价缺乏明显拉涨的支撑，4月中旬，猪价前景以震荡偏弱为主！不过，由于部分地区猪场空栏较多，二育仍有逢低入场的契机，猪价下跌空间有限，行情盘整的预期较强！

大幅回落！生猪行情要转向？

　　经过前期持续上涨后，近日生猪盘面出现下跌，尤其是昨日下跌幅度较大，主力合约2409截至收盘下跌1.92%，与此同时，近月合约2405、2407表现疲软，分别下跌1.67%和2.8%。

　　“短期现货走势呈现稳定略强的振荡格局，但盘面波动较大。”五矿期货农产品分析师王俊表示，一方面，考虑去年以来的母猪产能的持续去化，叠加今年以来偏低的屠宰量和偏高的肥猪升水，强化了市场关于中远期供应减量的看法，市场看多情绪持续高涨。另一方面，近月受到带动走高，二育压栏等入场支撑现货价格，但目前毕竟处于消费的淡季，随着交割时点临近，现货市场任何不及预期的表现，都对近月偏高的升水构成压力，远月在拉至高位以后市场也普遍存在畏高情绪，需要得到现货跟上来进一步确认，因而受看涨和畏高情绪的交替影响，盘面大涨之后又出现大幅走低。

　　从现货市场的基本面情况来看，清明节后需求下滑也在一定程度上影响了猪价走势。据中信期货研究所高级研究员李艺华介绍，经过了2月底以来持续的压栏，目前生猪体重已经较高，大猪等待出栏，供应压力需要释放。清明小长假前后，生猪出栏积极性增加，屠宰企业日度屠宰量快速增长。假期结束后，生猪出栏仍在持续推进，但是由于节后消费减少，出栏增加后，生猪现货价格在本周有小幅回调。

　　“生猪现货价格止涨回调，也影响了期货市场的情绪。当前大猪出栏压力持续累积，引发市场担忧情绪。而且近期生猪肥标价差缩小，二育成本上升，二育参与积极性较3月减弱，驱动猪价上行的短期动力不足，在经过了前期的持续上涨后，近期期货价格出现下跌调整。”李艺华表示。

　　在中信建投期货养殖生鲜首席分析师魏鑫看来，近日生猪期货盘面各合约的走跌因素各不相同。具体来看，对于近月合约2405来说，其实更多受到了交割因素的影响。对于2407合约来说，目前现货表现疲软，对于它的影响较大，市场无法准确预计今年行情的启动时间，如果启动时间晚于6月份的话，那么对于2407合约来说目前的形势是不容乐观的。对于远月合约来说，实际上更加注重的是预期或者估值的争夺。

　　虽然一直处于需求淡季，但是4月以来，生猪屠宰量出现明显增加，4月上旬的日均屠宰量较3月下旬增加约3%。对此，李艺华表示，一方面，清明小长假期间消费较好，养殖户出栏积极性增加，屠宰环节利润也有所改善，屠宰开工率提升。另一方面，2月底以来养殖户持续压栏，大猪库存不断增加，近期大猪面临出栏的压力，惜售情绪有所减弱，出栏情绪有所增强，前期累积的库存正在逐步释放。

　　“整体来看，屠宰端今年有两个情况：一是春节后屠宰量同比明显偏低，反映的是供应减量，表明去年持续的产能去化从屠宰端得到了印证，另外部分也受到压栏和二育对出栏量的截流影响。二是屠宰毛利明显偏低，表明在当前的淡季背景下，涨价主要由供应端推动，需求偏弱，对涨价贡献较小。”王俊说。

　　值得注意的是，2023年能繁母猪的产能去化导致今年生猪供应减量已是既定事实，不过短期内现货市场的变化将决定行情的节奏。

　　“从供需结构来看，2023年以来全国能繁母猪产能持续去化，从能繁母猪到生猪出栏需要10—11个月的时间，因此2023年开始的产能去化，将导致2024年生猪供应呈现逐步收紧的趋势。而且从节奏上看，在2023年10月至2024年1月期间，母猪产能去化速度加快，按照10个月的传导时间，将导致2024年8月至11月的生猪供应降幅进一步扩大，并且下半年的生猪消费也较上半年更好，供给收缩，需求增加，生猪市场近弱远强格局仍将持续。”李艺华说。

　　在王俊看来，从未来供需看，生猪的涨价行情大概率能够延续，但必须先消化短期的压力，4、5月份仍是消费淡季，同时前期二育出栏，天热后肥猪消化能力减弱等均对当前市场构成压力，而当前适当的落价也会对二育压栏等投机行为降温，从而为后市积累涨价空间，短期的“深蹲”是为了以后能跳得更高。

　　“因此，我们认为短期市场或仍将以现货振荡、盘面近月偏弱向现货回归的走势为主，远月受减量的持续影响可继续看高一线，未来关注回调后的支撑。在现货确定触底涨价以前，盘面近弱远强的格局或延续。”王俊说。

　　魏鑫认为，盘面远近合约结构将取决于现货市场变化的快慢。“如果现货市场能够在7月之前出现明显的变化，那么整个市场的转变就会比较快，也许在7月之前就能完成从近弱远强转向近强远弱的格局。但是如果价格上涨在7月之后的话，可能需要等到7—9月份盘面才会再度形成back结构。”他说。