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　　3月收官，国内豆粕市场呈现“冲高回落”的走势，月内现货豆粕平均价在3482元/吨，环比上涨193元/吨，涨幅在5.86%！不过，从油厂汇总数据了解，3月21日，国内沿海油厂，山东、江苏、广东以及天津地区，43%蛋白豆粕报价在3570~3680元/吨，相比月初3210~3300元/吨，东莞地区油厂报价累计上涨430元/吨，涨幅在13.2%！

　　豆粕现货价格逆势上涨，这超过了市场预期，其实，支撑豆粕涨价的逻辑此前多次阐述，大致原因如下：

　　一方面，受进口大豆入港减少，而巴西大豆贴水报价上涨，国内油厂大豆库存逐步消耗，部分油厂开工率逐步下降，受成本以及供应压力减轻，油厂有较强挺价的心态；

　　另一方面，受豆粕现货涨价刺激，下游需求主体补货刚需增强，尤其是，豆粕行情处于低位，饲料配方占比豆粕使用量增加，需求跟进积极性转强，而生猪市场猪价走高以及市场压栏情绪增强，这也带动了饲料企业补货的积极性！

　　因此，在多方支撑下，豆粕价格重心明显上移，不过，由于巴西以及南美地区，大豆收割逐步结束，国内进口大豆到港预期逐步转强，市场对于4~5月份，大豆入港预估或将达到900万吨以上，豆粕看涨心态减弱，价格出现了回落的走势！

　　不过，理性来看，4月中旬前，现货豆粕支撑依然存在！虽然，进口大豆到港预期较高，但是，从机构调研了解，4月份，国内样本125家油厂大豆到港预估在775万吨左右，环比有近195万吨的增幅！但是，由于3月底，国内油厂大豆库存持续消耗，而受海运、报关等因素影响，进口大豆入港或有延期，因此，4月中旬前，油厂开工率提升或将乏力，豆粕现货支撑依然较强！

　　不过，按照船期预估，由于4月份大豆到港完税价环比或有500~600元/吨的下降，这或将抑制豆粕现货价格的表现！4月中下旬后，随着进口大豆入港不断增加，国内油厂大豆库存量增多，压榨水平逐步替代，豆粕供需格局也将转向宽松，价格或有下行的压力！

　　但是，从需求考虑来看，4月份，豆粕现货消费能力或将进一步提升！一方面，生猪市场，猪价重心逐步偏强，市场对于猪价前景更加的乐观，养殖端压栏增重，仔猪补栏以及二次育肥现象逐步增多，育肥料消费水平也将大幅提升；另一方面，天气逐步转暖，水产料需求也将逐步改善，养殖端投苗现象增多。叠加，豆粕性价比提升，饲料配方增加豆粕的占比，这也将带动需求的提升！

　　综上所述，4月份，豆粕市场在阶段性供应偏紧的现实下以及供应逐步转向宽松的趋势下，供需博弈或将激化，价格也将呈现高频涨跌调整的走势，理性来看，4月份，豆粕价格或将难有实质性下跌，沿海油厂报价或将徘徊在4200~4500元/吨左右！