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　　春节假期后，国内豆粕现货承压，价格呈现滑坡下跌的走势，2月末，国内沿海主流油厂，43%蛋白豆粕现货报价触底3200~3270元/吨左右，部分地区，油厂报价相比去年9月前后的高峰，累计降幅超36%！

　　个人认为，支撑年后豆粕下行的因素！一方面，由于国际大豆供应格局宽松，美豆出口遇阻，美豆价格连创最近三年的新低，国内连粕价格随盘下跌，现货豆粕承压；另一方面，国内豆粕以及油厂大豆库存处于高位，市场累库压力较高，下游贸易商多以低库存为主，接货需求谨慎，豆粕成交低迷！

　　因此，国内市场豆粕现货供应过剩的压力，价格出现明显下调的走势！但是，进入3月份，豆粕现货价格逐步走强，此前，天津贸易商豆粕现货涨至3510元/吨，涨幅达到了240元/吨，山东以及江苏、广东等地，豆粕现货报价也上涨幅度在200元/吨左右！

　　豆粕价格大幅上涨，主要受外盘因素以及国内市场购销影响！

　　一方面，巴西大幅上调了大豆贴水报价，国内进口大豆成本大幅提升，部分机构测算，进口大豆成本或将涨至3900元/吨，涨幅近400元。油厂压榨利润受到冲击，挺价心态转强，国内连粕价格短时间内从不足3000元/吨反弹至3260元/吨左右，涨幅超11%。

　　另一方面，由于国内豆粕供应前景宽松，需求跟进相对谨慎，主流需求方面多以低库存为主，受进口大豆成本上升，现货豆粕购销需求旺盛，贸易商以及饲料企业集中补货积极，带动了市场购销的节奏，支撑了豆粕现货报价的上涨！

　　当然，除此以外，国内本月国内进口大豆入港大幅减少，部分油厂库存大豆逐步消耗，部分企业开工率下调，豆粕现货供应减少。而近期，生猪价格逐步走强，养殖端压栏增重积极性替代，多地出现了集中二育的现象，饲料消费水平增加，饲料企业刚需补库增多！

　　因此，在多方利好支撑下，豆粕现货大幅上涨！不过，从最新反馈来看，豆粕行情冲高回落，一夜下调60元/吨，其中，东莞以及天津油厂报价下跌60元，天津报价3400元/吨，东莞报价3370元/吨，山东报价在3380元/吨，江苏报价在3350元/吨！豆粕价格“跳水”，支撑价格回落的因素如下：

　　其一，豆粕成交热度减弱，价格上涨过后，贸易商以及饲料企业观望心态转强，需求方面多以维持安全库存为主，逢高采购需求减弱；

　　其二，进口大豆入港规模或将持续增加！目前，巴西大豆收割进度在56%，虽然，市场下调巴西大豆产量至1.4685亿吨，但是，南美地区大豆供应整体丰产，阿根廷大豆产能提升。而据了解，3月份国内进口大豆或将在581万吨，而4~5月份，进口大豆入港月均或将超900万吨，因此，豆粕长期供应格局宽松，市场看涨情绪略有转弱！

　　其三，国内养殖行业处于淡季，虽然，生猪价格有所上涨，但是，部分机构认为，受养殖端压栏惜售，这或将加剧后市供应的压力，叠加，消费跟进难以改善，豆粕消费能力存疑！

　　因此，在多空博弈下，豆粕现货出现冲高下跌的走势！不过，短期内市场支撑尚存，价格或难有大幅下跌基础，现货豆粕或将维持在3300元/吨上下震荡！