1月18日中国土杂猪价格上涨

　　2024年1月17日，中国主流市场土杂大猪市场均价上涨，全国均价为13.48元每公斤，相比昨天上涨1.08%。腊八来临，终端需求有所回暖，下游白条走货加快，屠企开工率回升。养殖端挺价情绪不减，市场涨价氛围浓厚，猪价涨幅进一步扩大。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2024年1月17日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

2024年1月18日中国商品大猪市场行情综述

　　2024年1月17日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价上涨，全国生猪出栏加权日均价14.14元每公斤，相比昨天上涨0.99%。腊八来临，终端需求有所回暖，下游白条走货加快，屠企开工率回升。养殖端挺价情绪不减，市场涨价氛围浓厚，猪价涨幅进一步扩大。今日全国外三元、内三元及土杂猪均价如下：1) 主流市场外三元大猪全国销售均14.25元每公斤，相比昨天上涨1.03%；2)主流市场内三元大猪全国销售均价13.85元每公斤，相比昨天上涨0.83%；3)主流市场土杂大猪全国销售均价13.48元每公斤，相比昨天上涨1.08%。

图表：2024年1月17日中国出栏商品大猪综合日均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

2024年1月18日中国仔猪价格统计

图表：2024年1月17日中国仔猪收购均价统计表(单位：元/公斤):

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

猪价“涨翻天”，5天上涨6毛5，“涨价潮”来袭？

　　行情简述：2024年1月18日，今天，全国生猪价格维持连涨的走势，涨幅进一步扩大，标猪出栏平均价在13.98元/公斤，上涨0.26元/公斤，5天上涨6毛5，猪价摆脱了价格低谷，养殖端压力减轻，但是，猪价同比仍有7.5%的降幅！

　　从全国市场来看，1月18日，全国南北重点监控的28个省区市，猪价呈现普遍上调的走势，主流报价上调0.1~0.6元/公斤，行情呈现大踏步反弹的局面！其中，在北方产区，东北以及华北地区，生猪价格在13.75~14.8元/公斤，辽宁报价涨至14元，北京报价冲高14.8元，河北市场涨至14.5元/公斤。

　　而在南方市场，西南地区，川渝报价涨至13.7~13.85元，云贵地区涨至12.75~13.65元，在华东以及华中地区，山东、安徽以及江苏报价在14.8~15.05元，浙江报价在15元，在河南市场报价涨至14.4元，两湖地区报价137~14.25元，在华南两广地区，生猪报价在13.25~13.95元/公斤！

　　目前，从市场反馈来看，1月18日，猪价“涨翻天”，单日上调0.26元，国内主流省份，猪价涨破14元/公斤，华东部分地区猪价涨破15元/公斤！但是，区域猪价倒挂现象依然存在，东北与两广地区缺乏明显价差，市场延续中部偏强，南北两端偏弱的局面！

　　此次猪价上涨，大致依据如下：

　　一、生猪育肥认亏出栏减弱，阶段性市场扛价情绪增强，养殖端普遍呈现缩量挺价的情绪，部分集团猪企拉涨情绪偏强；

　　二、受恶劣天气影响，国内多地出现频繁雨雪天气，阻碍了生猪出栏，也限制了低价猪源调入的表现，华东以及华中地区，生猪供需偏紧，价格趁势走高，带动了南北市场的情绪；

　　三、消费需求改善，腊八节前下游市场有短暂集中备货的现象，北方地区，居民仍有一定刚需的表现；

　　四、标肥价差增加，肥猪市场走势反弹，带动了养殖户压栏惜售的情绪。而新生仔猪价格走高，市场二次抄底心态转强，进一步增加了市场的信心！

　　但是，随着市场多空调整，猪价“涨价潮”或将告一段落，市场偏弱的压力陡然增加！

　　一方面，屠企开工率冲高回落，下游订单有所减少，市场多以囤货消耗为主，贸易商接货心态减弱，屠企白条出厂难度增加，部分屠企下调白条出厂报价600~800元/吨，压价心态转强；

　　另一方面，养殖场出栏心态转强，集团化猪企受资金压力以及生猪存栏压力，压栏挺价心态松动，基层生猪购销节奏加快，屠企顺利采购生猪的难度或将降低！

　　因此，在多空博弈下，个人认为，虽然，猪价呈现大部走高的局面，但是，上涨或将“名存实亡”，市场有再次转向下调的风险！

高歌猛进！猪价逆势“5连涨”，春节前要“破7入8”？

　　近期，生猪市场上演了一出好戏。在超预期下跌之后，猪价呈现“高歌猛进”的表现。养殖户乐此不惫，“播播间”豪言再出，各大博主真是你方唱罢我登场，各种大涨的消息铺面传来，你说涨3毛，有人敢说涨5毛！然而，浮华过后，或许又是一地猪毛，有些博主喊涨喊了一整年，如今猪价还在“6元时代”，养殖户要谨慎区别各种消息，合理安排生产生活！

　　如今，猪价呈现理性回调的走势，在情绪以及天气等因素支撑下，猪价逆势“5连涨”，从最新机构数据了解，全国外三元瘦肉型生猪报价在13.98元/kg，环比前一日上调0.26元/kg，猪价即将涨破14元/公斤，而在国内市场南北地区延续全面上涨的走势，其中，新疆地区，猪价反弹幅度高达0.6元/公斤！

　　据机构分析，2023年由于消费增速不及供应增量，猪价全年处于偏低的水平，年内生猪均价在15.015元/公斤上下，从官方数据消息了解，2023年全年生猪出栏在7.27亿头，增长3.8%，年末生猪存栏在43422万头，同比下降4.1%，猪肉产量5794万吨，同比增长4.6%！从供需数据来看，23年末生猪存栏下降4.1%，这利好24年下半年猪价的走势！

　　部分机构认为，24年5~6月份猪周期或将进入新一轮上涨的“拐点”，因此，近期，市场出现了“赌行情”的现象，仔猪销量以及价格呈现明显上涨的表现，部分二次育肥抄底仔猪现象增多，其中，神农23年12月~24年1月集中补栏仔猪18万头，年内补栏规模或将达到30万头。

　　受仔猪价格走高，带动了养殖行情情绪的改善。近期，散户以及集团猪企控量挺价情绪转强，生猪供应逐步缩量，华中部分地区大猪供应紧张局面凸显，叠加，天气因素的影响，生猪市场呈现“高歌猛进”的局面！

　　如今，腊八节到来，猪价逆势“5连涨”，价格重心即将涨破7元/斤，而随着春节假期的临近，消费需求也将逐步回升，那么，春节前，猪价能否“破7入8”？市场有2个坏消息！

　　其一、此次猪价连涨或将后劲不足！

　　由于此次猪价上涨更多靠养殖端情绪支撑，在主动控制出栏节奏下，猪价出现明显回调的走势，但是，短时间内猪价大幅上涨，仍需接受消费市场的考验，市场也将缓慢消化此前的涨幅。

　　从市场反馈了解，由于此前几日，屠企企业纷纷大幅上调白条猪出厂价，下游市场接货表现明显转差，市场剩货压力陡增，屠企白条猪走货难度增加，降价现象增多，压价收猪的情绪转强！生猪价格或将“由涨入跌”，价格短暂回调的压力增多！

　　其二、春节前生猪以及猪肉供应压力较大，猪价前景不宜过度“看高”！

　　目前，距离春节仅有20多天，距离小年集中备货也仅有半月的时间，本轮猪价上涨渐入尾声，腊八节前备货基本完成，下游市场库存消耗尚需时日，需求跟进或将短暂承压，生猪报价或将窄幅回落！

　　但是，随着节日气氛逐步转强，内需市场需求逐步旺盛，终端猪肉消费需求也将逐步回暖，消费对于猪价的支撑也将逐步转强，猪价仍有一轮上涨的预期！

　　不过，从机构调研了解，2024年1~15日，本月规模猪企出栏相对积极，但是，散户猪场认亏出栏相对谨慎，国内主流产区仅有华东以及华中部分地区生猪出栏节奏较快，但是，在东北以及华南地区生猪出栏进度仅有40~45%左右，因此，中下旬市场生猪供应压力不减，叠加，生猪出栏均重增加，生鲜猪肉产能相对充足！

　　而在冻品猪肉方面，往年春节前冷冻猪肉库容率在16~17%左右，但是，去年秋冬以来，国内冷冻猪肉走货不畅，被动入库增多，现阶段下冷冻猪肉库容率在24.65%左右的高点，春节前冻品猪肉仍有集中上市的压力！

　　因此，在春节前生猪市场仍面临供需双增的局面，但是，供应增量或将明显超过消费增速，年前猪价上涨的高度也将受限，理性来看，春节前猪价或将徘徊在14.5元/公斤上下的水平，价格不具备“破7入8”的基础！

生猪产能向头部集中 去化难度加大

　　春节临近，生猪市场为何“旺季不旺”

　　往年，“年味档期”的开启能够带来生猪消费的提振。然而，今年生猪价格却持续低迷。市场人士认为，当前南方地区大体重猪出栏占比依旧较高，但是平均出栏体重开始下降，说明前期的压栏正逐步转变为出栏，大猪库存仍待消化。中长期看，产能去化有所加速，对生猪远月合约价格有一定支撑，不过对于价格高度还需要进一步关注后期产能变化情况。

　　产能向头部集中 去化难度加大

　　2019年以来，伴随非洲猪瘟对国内生猪产能的影响加深，生猪价格进入暴利时代，随之而来的便是资本的快速扩张、产能的迅速恢复。相关机构调研显示，2019年6月，全国母猪存栏1000头以下主体仍占比80%，但到2023年12月底，母猪1000头以下养殖主体占比已下滑至43%，中小型养殖企业及散户群体大幅缩水。在过去的5年中，集团企业大幅扩张。相关数据显示，截至2023年年末，全国万头能繁母猪企业共124家，掌握能繁母猪1202万头，占全国产能近三成，其中头部25家母猪超10万头企业，坐拥母猪959万头，而存栏在100万头以上的牧原、温氏两家企业，分别占有母猪310万、157万头，而在2019年年中，公开数据显示，彼时牧原能繁存栏仅70万头，4年的时间能繁存栏量增速迅猛。

　　产能逐步向头部企业集中，生猪周期也在逐步弱化。头部企业调节产能节奏更快，资金抗风险能力更强。且头部企业相对散户灵活性有限，退出成本高昂，市场整体产能变化趋于稳定，增减空间受限，猪周期规律被明显改变，对应猪肉价格也由高波动逐渐向低波动去演变。

　　生猪产能去化的根本在于利润，长期的亏损必然导致产能持续下滑。尽管头部占比提升一定程度上弱化了产能去化的幅度，但方向上不会有太大的改变。2022年年底以来，行业持续亏损导致大场下调出栏目标，中小场及散户不断退出市场。根据农业部数据，截至2023年11月，全国能繁母猪存栏量4158万头，为4100万头正常保有量的101.4%，同比下滑5.24%。

　　但不容忽视的是，近年来能繁母猪的生产效率也在稳步提升，行业进入低利润格局，倒逼养殖端持续下调成本，落实到母猪群体便是持续提升母猪各项性能指标。相关机构跟踪的样本显示，2023年全年平均分娩母猪窝数同比提高7.01%;平均窝均健仔数为11.02，同比提高3.99%;平均产房存活率为90%，同比提高2.01%;平均配种分娩率为75%，同比提高4.91%。母猪性能提升十分显著，致使能繁存栏下滑的同时，出栏量影响相对有限。

　　从同比数据来看，2023年上半年能繁母猪存栏较2022年上半年增幅较大，平均月度增幅为1.83%，意味着从理论值推断，2023年四季度至2024年一季度出栏同比增量应高于1.83%(因母猪性能也在提升)，即2024年上半年，市场面临着近年来最大的出栏量，压力甚至高于2022年和2023年一季度。虽然实际出栏和理论测算有一定出入，但整体高供应仍是2024年上半年尤其是一季度的主旋律。

　　2023年下半年能繁存栏开始同比转负，对应出栏节点，意味着2024年年中之后，出栏量会由高位开始下滑，价格存在环比上涨驱动，利好下半年现货价格回暖，也支撑了盘面远月升水的预期。

　　非洲猪瘟影响贯穿2018年至今的生猪养殖市场，2023年由于生猪持续亏损、养殖密度提高，企业及个人在疫情防控上的投入降低，难度加大，再加上毒株变异带来的不可控因素，导致2023年四季度我国中部及北部部分省份受到较严重的影响，一方面能繁母猪去化加速，另一方面母猪性能也有较大影响。相关机构跟踪数据显示，2023年11月、12月配种分娩率及断奶存活率均有较为明显的影响，致使当月健仔头数环比分别下滑2.97%和1.59%，对应2024年4—6月份出栏或将受到一定影响。

　　依照农业部的能繁母猪存栏以及机构的性能指标推算，预计2024年上半年供应仍将维持高位，供应压力较大，年中之后出栏量将进入下行通道，且同比下滑，理论上价格将好于2023年下半年。但目前从能繁去化的幅度来看，全年出栏预计仍在高位，不考虑情绪影响下，价格上方空间相对有限。

　　从短期节奏来看，受各方面因素影响，2024年上半年压力或有边际改善迹象。低体重格局下，2023年全年生猪出栏有持续前置迹象，前期是因为价格低迷，市场主动去库，后期是因为年底疫情超预期，市场被动提前出栏。根据统计局数据，2023年前三季度生猪存栏量与2021年、2022年同期较为接近，均在高位，但出栏节奏上有一定差异。2021年和2022年四季度均为全行业压栏节奏，导致四季度理论供应未得到充分消化，到来年一季度才基本完成出清，因此，过往两年一季度出栏量明显高于上年四季度。而2023年四季度，受疫情影响，出栏量较前两年预计同比偏高，在存栏量趋同的前提下，对应2024年一季度，供应压力有边际减少的基础。

2024年猪价或“先降后涨”？行业压力与挑战凸显