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　　【导语】2023年，主要畜禽市场盈利情况表现不及去年水平，一方面在于养殖产能压力影响，市场价格长期低迷；另一方面则在于商品饲料价格同比仍维持相对高位。预计后续随着饲料原料供应宽松预期的增强，饲料原料价格的回落将给出养殖盈利改善的空间。

 

　　2023年以来，饲料畜牧行业面临着产能、盈利和需求三重矛盾和压力，一是产能及供应压力偏大，养殖环节盈利状况不佳。二是饲料需求增长，但饲料加工企业盈利状况较差。三是饲料原料供应宽松格局，而饲用需求支撑乏力。
 

　　产能高位养殖环节盈利压力较大

 

　　2023年主要养殖领域商品价格水平表现偏弱。肉鸡价格趋势下行，生猪价格长期低位。除鸡蛋外，供应端压力较大，基本面驱动作用不强。三者全年高点均基于各自供应因素影响为主，以下游需求形成的驱动作用明显降低。进入四季度，生猪已跌至近2018年低价水平，肉鸡已跌至近两年新低，鸡蛋也从历年价格高位回落至偏低位置。

 

 

　　同时，生猪、肉鸡以及蛋鸡养殖盈利水平存在差异。生猪行业整体持续近半年时间的低位亏损态势，而肉鸡养殖盈利水平则从二季度以来快速回落并陷入亏损，仅蛋鸡养殖仍有部分盈利，但高盈利空间明显不如上年水平。截至目前，全年生猪自繁自养头均亏损水平达到54元，大肉食养殖毛鸡只均盈利水平仅0.4元，单斤鸡蛋盈利水平达到0.66元；相比之下，蛋鸡养殖盈利整体仍有空间，而肉禽的亏损风险正在扩大，生猪的长期亏损情况仍未有明显改善，整体盈利水平较去年均有下滑。

 

 

　　此外，通过出栏及产蛋等生产情况来看，全年生猪及肉鸡出栏规模以及鸡蛋产量仍保持了同比增长态势，也反映出供应压力对养殖盈利所形成的负反馈效应，说明现阶段供应的波动仍是决定市场价格以及盈利空间大小的主要矛盾。

 

 

　　饲用需求增量独木难支

 

　　受畜禽出栏及产量增长同比的带动，预计2023年饲料需求仍将保持增长态势。饲料产量作为“以销定产”模式下的饲料企业生产指标，潜在也能够反映出饲料需求的变化趋势。从饲料工业协会数据来看，2023年饲料产量累积同比较去年保持了趋势性回升态势，前10个月饲料总产量达到2.6亿吨，远高于2021、2022年同期水平。

 

　　而从饲料企业经营态势上看，主要上市饲料企业财报公开利润水平逐年下滑，在2023年上半年成品饲料价格水平仍保持相对高位态势下，企业毛利率平均水平较去年下滑了0.8个百分点，且三季度由于饲料原料端尤其是豆粕价格的快速拉涨，直接影响到饲料厂采购成本，2023年下半年的企业饲料业务毛利率或仍有趋势下滑延续可能。

 

 

　　饲料原料成本回落改善下游亏损

 

　　而面对2023全年饲料原料供应充裕的事实，饲料需求增长对原料市场形成的提振作用也十分有限，这或许意味着后续对养殖企业而言，成本仍是扩大盈利能力的主要侧重点。根据统计局最新数据显示，2023年玉米产量达到2.88亿吨，同比增长4.2%，其中主要增量来源于东北、华北地区玉米产量的提升。另外全年豆类产量达2384万吨，同比增长1.4%。且根据卓创资讯调研统计，预估2023年大豆产量则有望突破近二十年新高超过2000万吨。主要秋粮品种均呈现丰产态势，同时2023年进口主要谷物和大豆水平也将较上年继续增长。根据海关总署数据显示，11月主要粮食及大豆进口量累积同比保持提升，进口粮食量为1452.5万吨，同比增长34%，1-11月累计进口粮食量为1.46亿吨，累积同比增长9.7%。其中累积进口大豆9189.5万吨，累积同比增长14.1%。

 

　　当前，国内玉米及豆粕市场价格长线均呈现出高位回落态势，有助于形成对其他能量及蛋白原料价格的引导，并进一步为养殖端饲料原料成本的下降和利润水平的改善提供更多可能性。饲用玉米部分由于年内较高的价格水平，使其相较于其他替代品缺乏价格优势，尤其是芽麦上市叠加国储陈化稻的连续拍卖，也进一步挤压了玉米饲用需求市场。后续随着玉米价格的持续下行，饲用成本优势也将再度优于小麦及其他替代品。而豆粕方面则主要反馈在饲料企业的建库预期以及现实成品饲料销售难以兑现的部分。市场短期反复炒作消息令豆粕下游采购意愿提升，推高了二季度以来的豆粕表观消费的增长。然而随着预期的回落以及偏弱现实的难以兑现，也成为了9月以来豆粕价格回落的主要影响因素。

 

 

　　未来，从饲料到畜禽市场，整体供应宽松格局难改，在不断优化养殖成本结构的过程追踪，畜禽市场去产能阶段仍将持续，分品种来看，生猪及肉禽市场产能压力相较于鸡蛋市场更加突出，产能去化需求迫切。而如何确保在市场充分竞争机制下“劣币”出清以及“良币”优势进一步扩大，是当前产业面临的首要问题。