10月25日中国外三元猪价格下跌

　　2023年10月24日，中国主流市场外三元大猪市场均价下跌，全国均价为15.29元每公斤，相比昨天下跌0.08%。养殖端挺价惜售情绪增强，市场低价猪源减少，猪价跌幅明显收窄。不过需求整体仍旧较差，终端对猪价上涨的接受能力有限，白条走货缓慢，屠企仍有压价收猪意愿。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2023年10月24日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

10月25日中国内三元猪价格上涨

　　2023年10月24日，中国主流市场内三元大猪市场均价上涨，全国均价为14.93元/公斤，相比昨天上涨0.15%。养殖端挺价惜售情绪增强，市场低价猪源减少，猪价小幅上涨。不过需求整体仍旧较差，终端对猪价上涨的接受能力有限，白条走货缓慢，屠企仍有压价收猪意愿。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2023年10月24日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　　2023年10月24日，中国主流市场土杂大猪市场均价下跌，全国均价为14.52元每公斤，相比昨天下跌0.07%。养殖端挺价惜售情绪增强，市场低价猪源减少，猪价跌幅明显收窄。不过需求整体仍旧较差，终端对猪价上涨的接受能力有限，白条走货缓慢，屠企仍有压价收猪意愿。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2023年10月24日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

2023年10月25日中国商品大猪市场行情综述

　　2023年10月24日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价下跌，全国生猪出栏加权日均价15.19元每公斤，相比昨天下跌0.03%。养殖端挺价惜售情绪增强，市场低价猪源减少，猪价跌幅明显收窄。不过需求整体仍旧较差，终端对猪价上涨的接受能力有限，白条走货缓慢，屠企仍有压价收猪意愿。今日全国外三元、内三元及土杂猪均价如下：1) 主流市场外三元大猪全国销售均15.29元每公斤，相比昨天下跌0.08%；2)主流市场内三元大猪全国销售均价14.93元每公斤，相比昨天上涨0.15%；3)主流市场土杂大猪全国销售均价14.52元每公斤，相比昨天下跌0.07%。

图表：2023年10月24日中国出栏商品大猪综合日均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

2023年10月25日中国仔猪价格统计

图表：2023年10月24日中国仔猪收购均价统计表(单位：元/公斤):

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

猪评：低价猪源减少 猪价跌幅明显收窄（2023年10月25日）

　　今日综合均价：

　　2023年10月25日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价下跌，全国生猪出栏加权日均价15.19元每公斤，相比昨天下跌0.03%。

　　今日全国外三元、内三元及土杂猪均价：

　　1. 主流市场外三元大猪全国销售均价15.29元每公斤，相比昨天下跌0.08%；

　　2. 主流市场内三元大猪全国销售均价14.93元每公斤，相比昨天上涨0.15%；

　　3. 主流市场土杂大猪全国销售均价14.52元每公斤，相比昨天下跌0.05%。

　　图表：2023年10月25日中国外三元+内三元+土杂猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　　备注：数据来源于慧通数据研究部，红色表示涨，绿色表示跌。

　　走势图分析：

　　(绿色代表一周价格最低点、红色代表一周价格最高点)

　　今日猪价继续下跌，但跌幅已大幅收窄。养殖端挺价惜售情绪增强，市场低价猪源减少，猪价跌幅明显收窄。不过需求整体表现较差，终端对猪价上涨的接受能力有限，白条走货缓慢，屠企仍有压价收猪意愿。根据此前我们的预判，10月份中国出栏大猪市场总体上依旧缺乏明显的利多支撑因素，因此总体上说10月份出栏商品大猪价格总体缺乏“亮点”。10月下旬，在经历了中旬的短暂修复性回涨之后，受集团大场商品猪出栏相对增量影响，猪价止涨转回调的几率将再度提高。10月份出栏大猪月度加权均价环比继续下跌。11月份随着居民猪肉消费需求继续增量而出栏大猪数量适度缩量影响，预判11月份出栏商品大猪价格总体偏强的几率将逐步提高，但11月上半月期间大多数时候出栏大猪加权均价继续处于盈亏平衡线以下的几率依旧偏高。更远看，根据推演值，12月份中国出栏大猪数量将继续缩减，单月猪肉鲜品综合供应存在一定缺口的几率提高(不考虑库存肉部分)，猪价继续回涨几率依旧偏高。从月度均价看，11月-2024年1月份月度均价环比总体逐月看涨的几率偏高。养殖利润方面，10-11月份按照全国全行业全月月度均价计算依旧处于盈亏状态。12月-2024年1月期间则处于小幅盈利水平的几率偏高。

猪价止步“5连跌”，南北市场“一片红”

　　【导读】霜降节气到来，秋天也进入倒计时了！在国内生猪市场，近期，猪价频频遇冷，价格以低位拉扯为主，虽然，由于此前二次育情绪情绪转浓，猪价短暂有偏强的走势，但是，此前几天，受限于国内市场重返供强需弱的基本面，猪价呈现“5连跌”的走势，生猪均价再破前低，市场亏损出栏压力陡增，尤其是，主流头部猪企，生猪育肥成本较高，认亏出栏的情绪明显转差，市场情绪有所改善，猪价呈现止步“5连跌”的态势！

　　据机构数据分析，10月25日，外三元猪价在15.12元/公斤，环比昨日上涨0.05元/公斤，猪价止跌上涨，南北市场“一片红”，仅有西南部分地区，猪价有零星下跌的走势，主流产区，屠企报价上涨0.05~0.2元/公斤，部分规模猪企涨价幅度在0.2~0.3元/公斤！

　　具体来看，在全国南北市场，其中，东北市场黑吉辽地区报价上涨0.05~0.15元，屠企报价涨至15.05~15.3元/公斤，在华北市场，屠企报价在14.85~15.2元/公斤，山西以及河北地区均价不及15元/公斤，在西北市场，陕甘地区报价在15.1~15.2元/公斤，新疆报价14.35元/公斤。

　　在南方市场，西南地区，猪价窄幅震荡，其中，重庆、贵州小幅下跌0.05~0.15元，川渝市场报价在15.25~15.55元/公斤。在华东地区，安徽、江苏以及福建报价上涨，浙江、山东以及上海报价企稳，其中，江浙市场报价15.15~15.9元，山东报价企稳14.9元/公斤。在华中地区，河南报价涨至14.65元，湖北报价15元，在华南市场，两广地区报价横盘15.15~15.9元/公斤！

　　由此可见，10月25日，全国生猪价格呈现“由跌入涨”的走势，生猪均价缓慢回升，南北大部地区“飘红”为主，此次猪价止跌上涨，个人认为，原因如下：

　　从市场反馈来看，目前，消费需求跟进表现一般，消费市场对于猪价上涨的支撑不足，从市场数据了解，国内样本屠企开工率在27.94%，屠企开工率偏低调整，可见，下游市场新增订单不足，屠宰场白条猪走货存在较大的难度，南北主流地区，屠企以缩量为主！

　　而在生猪供应方面，支撑猪价上涨在于养殖端存在明显扛价的情绪，目前，二次育肥情绪不高，生猪购销回归市场基本面，由于需求跟进不畅，为了稳定鲜品白条销量，屠企多以减量开工为主，但是，养殖端出栏积极性却偏差，由于生猪价格偏低，散户猪场挺价缩量明显，规模猪企认亏出栏情绪不高，生猪供应明显缩量，南北地区，屠企虽然收猪计划减少，但是，猪源到厂水平较差，在多空调整下，屠企被迫提价保量，生猪市场呈现偏强的走势！

　　但是，市场存在1个坏消息，生猪价格仍有下跌的风险！

　　据机构分析，目前，生猪市场基本面依然偏空，一方面，消费利好缺乏支撑，传统消费旺季，市场旺季不旺的态势凸显，下游白条走货存在难度，市场替代性消费表现较为明显，猪肉消费难以支撑猪价持续上涨；另一方面，由于北方多地疑似小非问题依然存在，市场压栏情绪难以持续，叠加，近期生猪产能去化的节奏加快，低价母猪供应增加，而本月中小标猪供应水平有增无减，生猪供应压力依然突出！

　　因此，在市场多空博弈下，短暂猪价震荡偏强后，随着市场回归购销基本面，猪价仍有进一步下挫的风险，重点关注屠企开工变化以及规模猪企出栏的节奏！

猪价低位拉扯，生猪卖压风险尚存，4季度不宜过度看涨！

　　10月步入下旬，从生猪市场基本走势来看，猪价仍处于低位拉扯的阶段，外三元生猪出栏均价在15.12元/公斤，虽然，市场有止跌回暖的表现，但是，猪价上涨的幅度有限，而且，支撑猪价上涨的因素较为单一！

　　从基层反馈了解，此次猪价上涨，更多是情绪的渲染，毕竟，此前猪价连创新低，生猪市场风雨飘摇，养殖端承受了太多的压力，尤其是，国内主流头部猪企资金压力较高，年内长期出栏亏损下，认价出栏情绪减弱，在大厂缩量支撑下，猪价呈现偏强运行的走势！

　　但是，从市场基本面来看，生猪购销仍面临产销错配的压力，具体分析如下：

　　其一、在需求支撑方面，虽然，传统旺季到来，但是，猪肉消费增量不及预期，尤其是，双节之后，消费持续低迷！

　　一方面，受厄尔尼诺事件影响，今年冬天偏暖，入秋后南北地区气温回落幅度缓慢，居民消费需求意愿不高；另一方面，由于消费习惯的变化以及替代消费品供应的充足，叠加，国内猪肉饮食主体人群下降，健康饮食人群增多，这都限制了猪肉需求回暖的步伐，国内样本屠宰场开工率偏低运行，主流屠企开工率不及28%，相比双节前，屠宰场开工率下降6个百分点以上；

　　其二、生猪卖压风险凸显！10月份，国内中小标猪出栏计划环比增加，生猪产能进一步兑现，市场低价中小标猪供应宽松，部分规模猪企日均出栏规模环比大幅增加，生猪出栏紧迫性偏强。

　　其三、仔猪亏损出栏明显，市场产能去化的积极性转强！随着仔猪价格跌破成本线，本轮猪周期下行的趋势进一步发展，养殖端产能去化的节奏加快，母猪存栏不断调减，低价母猪供应增加，进一步加剧了市场悲观的情绪。

　　其四、猪价前景不明，市场抄底信心不足！二次育肥以及屠企分割入库缺乏积极性，市场情绪不佳！

　　叠加，近期，北方多地产区，猪场出现严峻的疫病危机，市场恐慌出栏情绪较高！因此，生猪市场目前利空情绪占据市场上风，虽然，短暂养殖端有扛价的情绪，但是，猪价基本面仍将以偏弱为主！

　　而对于四季度猪价前景，个人认为，不宜过度看涨！一方面，生猪供应压力尚存；另一方面，需求跟进或将不及预期！

　　从官方消息了解，三季度末，国内生猪存栏高达4.4亿头，生猪存栏处于高位，母猪存栏在4240万头，而年内生猪出栏超5.37亿头，猪肉产量高达4301万吨，理论上4季度生猪出栏仍将维持高位，而猪肉产能环比仍有进一步提升的趋势，因此，4季度猪肉供应水平维持宽松的基本面！

　　叠加，由于三季度猪肉消费积极性不高，金九银十期间，生鲜白条价格偏低，市场走货难度较大，这也抑制了冷冻猪肉出库的表现，国内冻品猪肉库容率维持较高的水平，四季度或将陆续出库，这也将进一步冲击生鲜市场，对于猪价有较强的利空！

　　而在消费需求方面，四季度猪肉需求或将明显改善，冬至、腌腊以及元旦等多方利好刺激消费，部分机构猪肉消费水平环比三季度或有15%的增量，因此，生猪市场面临供需双增的局面，猪价重心或有一定上涨的预期，但是，由于年内生猪产能去化缓慢，四季度压栏猪源以及冷冻猪肉集中投放市场，个人认为，四季度猪价不宜过度看涨，价格重心或将徘徊在18~19元/公斤左右，年底猪价或难以涨破10元/斤！