7月7日中国外三元猪价格上涨

　　2023年7月6日，中国主流市场外三元大猪市场均价上涨，全国均价为14.09元每公斤，相比昨天上涨0.36%。部分养殖户对低价仍有抵触情绪，但多数地区生猪出栏积极性提高，市场供应转为宽松，屠企采购顺畅，压价采购意愿较强，后期猪价或将再度偏弱回调。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2023年7月6日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

7月7日中国内三元猪价格上涨

　　2023年7月6日，中国主流市场内三元大猪市场均价上涨，全国均价为13.73元/公斤，相比昨天上涨0.60%。部分养殖户对低价仍有抵触情绪，但多数地区生猪出栏积极性提高，市场供应转为宽松，屠企采购顺畅，压价采购意愿较强，后期猪价或将再度偏弱回调。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2023年7月6日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

7月7日中国土杂猪价格上涨

　　2023年7月6日，中国主流市场土杂大猪市场均价上涨，全国均价为13.32元每公斤，相比昨天上涨0.37%。部分养殖户对低价仍有抵触情绪，但多数地区生猪出栏积极性提高，市场供应转为宽松，屠企采购顺畅，压价采购意愿较强，后期猪价或将再度偏弱回调。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2023年7月6日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

2023年7月7日中国商品大猪市场行情综述

　　2023年7月6日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价上涨，全国生猪出栏加权日均价13.99元每公斤，相比昨天上涨0.41%。部分养殖户对低价仍有抵触情绪，但多数地区生猪出栏积极性提高，市场供应转为宽松，屠企采购顺畅，压价采购意愿较强，后期猪价或将再度偏弱回调。今日全国外三元、内三元及土杂猪均价如下：1) 主流市场外三元大猪全国销售均14.09元每公斤，相比昨天上涨0.36%;2)主流市场内三元大猪全国销售均价13.73元每公斤，相比昨天上涨0.60%;3)主流市场土杂大猪全国销售均价13.32元每公斤，相比昨上涨0.37%。

图表：2023年7月6日中国出栏商品大猪综合日均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

2023年7月7日中国仔猪价格统计

图表：2023年7月6日中国仔猪收购均价统计表(单位：元/公斤):

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

二次收储落地，猪价涨势“倒塌”

　　【导读】千呼万唤，二次收储终于落地！据“发哥”消息了解，受6月末，当周国内生猪市场猪粮比跌破5;1，猪价过度下跌触发一级预警，按照国内猪肉收储相关规定，官方也将会同地方，开展年内二次收猪的工作！

　　猪肉收储到来，猪价却凸显“诡异”的表现，养殖户盼望猪价“绝地反击”付诸东流，国内猪价涨势陡然“倒塌”，市场呈现冲高下跌的走势，那么，生猪市场出现了哪些新情况！具体分析来了！

　　据数据分析，按照国内机构汇总报价了解，7月7日，全国外三元生猪价格，出栏平均价下跌0.04元，外三元猪价跌至14.04元/公斤，猪价终结连涨的表现，国内市场呈现普遍下跌的走势，市场蒙圈，收储咋就提振不了猪价呢？养殖户颇感诧异！

　　从国内南北各省区，猪价涨跌表现来看，7月7日，在全国重点监测的28个地区，猪价呈现出“10平18跌”的走势，国内生猪均价稳中偏弱，屠企报价下跌幅度在0.05~0.2元/公斤，目前，生猪出栏均价与湖北、河南（14元/公斤）相近，其中，广东地区，猪价15.15元/公斤，价格处于国内高点，而新疆地区，屠企报价13.25元/公斤，价格处于国内的低值！

　　据机构分析，此前，猪价呈现震荡连涨的走势，生猪均价从13.66元/公斤，冲高至14.08元/公斤，猪价上涨的逻辑，其一，生猪价格持续探底，市场抵触降价情绪转浓，养殖端控量出栏，进入月底月初阶段，规模猪企缩量挺价，生猪供应水平大幅减弱；另一方面，而猪粮比跌破5;1，市场看涨情绪高涨，养殖端观望情绪转浓，挺价情绪进一步增强！

　　不过，由于情绪引导下，不管是压栏惜售，还是猪肉收储，虽然，短暂能够刺激市场情绪，提振养殖户的信心，但是，却难以改变生猪市场的基本面！

　　在供应方面，7月初，集团化猪企出栏计划偏少，但是，随着时间的流失，猪价的走高，养殖端扛价情绪分化，由于阶段性猪场压栏风险偏大，国内南北多地猪场生物安全因素风险较高，市场压栏情绪较差，大猪恐慌出栏情绪尚存，而随着集团化猪企出栏计划陆续增多，市场生猪供应水平逐步改善！据机构分析，由于生猪产能去化缓慢，5~6月份，市场压栏情绪较高，这或将加剧本月生猪出栏的压力，限制猪价反弹的表现！

　　在消费市场，进入7月份，国内消费跟进水平进一步转差，从屠企开工表现来看，近期，屠宰场开工率低位震荡，样本屠企开工率在28%左右，据机构数据显示，7月初，样本屠宰场日均生猪屠宰规模环比下降幅度近10%！可见，消费市场对于白条接货力度较差，猪肉消费水平难以改善，尤其是，国内高温天气持续发酵，学生步入暑期生活，集团化消费需求孱弱！

　　因此，受阶段性市场供强需弱的基本面延续，养殖端压栏情绪逐步松动，猪价止步连涨，市场呈现涨势“倒塌”的表现，个人认为，短期内，猪价有震荡偏弱的压力，但是，由于二次收储即将兑现，市场认亏出栏情绪谨慎，因此，猪价下行幅度有限，价格或将维持“底部震荡”的走势！

亏损期长度再创新高，生猪养殖业内出现去产能声音

　　近日，国家发改委公告称，鉴于猪价进入过度下跌一级预警区间，将同步展开年内第二批收储工作。据新牧网数据，7月4日最新生猪出栏价为7.15元/斤，猪价处于7元左右已经持续半年。

　　记者梳理近几年生猪价格及猪粮比发现，本轮亏损周期已经长达28周，再创新高。由于猪价长期低迷，业界有声音认为或与猪肉供给已经大于需求所致，行业去产能声音日盛。不过，目前生猪养殖企业大厂仍在扩产，业内人士设想的未来联合限产或难实现。

　　亏损期将超28周

　　国家发改委近日公布称，6月26日至30日当周，全国平均猪粮比价低于5∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制，做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。为推动生猪价格尽快回归至合理区间，国家发展改革委将会同有关方面启动年内第二批中央猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。

　　上述文件显示，当猪粮比价低于6∶1 时，由国家发展改革委发布三级预警，该比例亦被业界视为盈亏平衡点，当猪粮比低于6∶1 时，行业进入亏损区间。记者梳理发现，本轮亏损从去年12月下旬开始，至今已持续28周，这个数字几乎与上一轮亏损周期相同。不过考虑到猪价即便现在开始反弹，距离扭亏为盈仍需要数周时间，因此亏损期再创新高已成定局。而在上述两轮亏损期之前的三个亏损期均在非洲猪瘟爆发之后，且时长均不足15周。

图说：猪价横盘7元/斤满半年

　　猪企由此一季度损失惨重，10家A股生猪养殖公司中有9家亏损额在1亿元以上，牧原股份、温氏股份、*ST正邦、新希望亏损额均在10亿元以上。鉴于二季度生猪出栏价和猪粮比与一季度相比有减无增，2023年上半年上市猪企亏损额或将继续扩大。

　　去产能难实现

　　此前机构预测开学季、五一及端午的消费或将对猪价起促进作用，但相关预测并未实现，同时，猪价低迷时间不断拉长。中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇认为，目前我国的猪肉供给已经处于非洲猪瘟以来最高时期，但是吃猪的人没变多，甚至还有下降。广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬亦对记者表示，目前消费端导向已有变化，禽类、牛羊肉的消费开始增长，蚕食了原本猪肉的消费场景，由此导致供给相对大于需求。

　　记者梳理发现，自2019年非洲猪瘟爆发导致猪价急剧上涨后，几乎所有上市猪企均趁机扩张产能，仅2018年至2022年的几年间，傲农生物就增长了11.4倍，生猪出栏量超500万头;新希望也增长了4.7倍，生猪出栏量1461万头;牧原股份同样增长了4.5倍，生猪出栏量达6120万头。

　　在此背景下，市场开始出现“去产能”声音，包括新希望、天邦食品、傲农生物、天康生物、大北农在内的猪企均已纷纷下调了今年能繁母猪和生猪出栏量，而此前牧原股份向行业发起“不挖人、不拆台”倡议，亦被业界解读为联合限产的试水。

　　不过，与相关呼吁形成对比，神农集团、罗牛山、天邦食品等上市猪企皆在近期发布定增计划，继续对生猪产线加码产能。另据中国种猪信息网数据，截至5月底的能繁母猪存栏为4258万头，相当于正常保有量的103.9%，较去年12月份仅下降了3%。

　　数据显示，2021年国内排名前十的规模养殖企业出栏量在市场中的占比，由2016年的4.94%提升至17.02%，但与庞大的生猪消费市场相比，生猪养殖仍为竞争性较大的市场。布瑞克农业大数据研究总监林国发认为，相对于中小型养殖主体，大型猪企抗波动能力更强，大型猪企为保市场份额，不敢轻易压缩产能。

一边收储，一边放储！猪肉“轮储”2.85万吨，猪价开始跌了……

　　7月3日，据官方发微显示，受6月26~30日当周，国内生猪均价持续走低，猪粮比值跌破5：1，生猪价格处于过度下跌一级预警的阶段，官方将开展年内二次猪肉收储的工作！

　　7月5日，华储网发布消息，7月7日，将开展储备猪肉出库以及收储的计划，分别为2.85万吨，一边收储，一边放储，猪肉“轮储”2.85万吨，不少养殖户坦言“左手进，右手出”，对于生猪市场的提振利好有限，果然，猪价开始跌了！

　　据机构数据分析，7月7日，猪价终结“5连涨”，市场呈现窄幅下跌的走势，全国外三元生猪出栏均价跌至14.04元/公斤，环比昨日下跌0.04元，猪价止步上涨，市场跌势反扑，国内南北地区，猪价呈现大部下跌的走势！

　　其中，在国内主流高低市场，传统低价地区，黑吉辽三省，猪价下跌0.05~0.15元，黑龙江跌至13.65元/公斤，吉林以及辽宁报价13.6~13.8元/公斤。在传统高价地区，华东地区，猪价震荡走低，山东、安徽以及江苏报价14.15~14.3元/公斤，浙江以及上海市场企稳14.7元，而在福建地区，猪价企稳15.1元/公斤！

　　如今，官方收储兑现，但是，收储2.85万吨的同时，却还要放储2.85万吨，“轮储”现象的出现，这也反映出，国内生猪价格长期偏低运行，生鲜猪肉价格偏弱，据官方消息了解，目前，国内农产品市场，猪肉批发均价仅有18.95元/公斤，而生鲜猪肉零售价普遍在10元/斤左右，肉价偏低，冻品猪肉走货难度较大，而国家收购储备猪肉，原则上储存时间大致为4个月，因此，受生鲜猪肉价格偏低，冻品出库价格更差，储存亏损压力较大，而国内冻品猪肉库存高筑，2月份以来，商品冷冻猪肉库存持续增加，部分屠宰场出现累库的表现，此番官方放储，或将对于冷冻猪肉市场有一定导向左右，屠宰场“临期”冻货或有集中出库的趋势！

　　据机构分析，由于此轮猪肉“轮储”规模有限，对于生猪市场的提振意义不大，况且，官方同步放储，因此，市场养殖端看涨的情绪减退，随着集团化猪企出栏计划的增多，生猪供应水平也在不断的改善！

　　但是，由于消费市场处于淡季，7月初，国内样本屠企日均屠宰量环比下降近10%，部分产区日均屠宰量下降近3成，由于阶段性猪肉消费缺乏实质利好，而高温以及学生放假的“双空”因素，或将进一步加剧屠企开工率的下滑，毕竟，现阶段屠宰场冷冻猪肉库存高筑，生鲜猪肉转入冷冻缺乏积极性，屠企存在借势压价的情绪！

　　而在生猪供应方面，7月份，国内样本规模猪企生猪出栏计划环比或将上涨1.95%，本月生猪供应水平进一步提升，由于生猪出栏均重在120公斤以上，屠宰后猪肉供应水平相对宽松，在消费需求难以改善下，官方收储对于市场情绪引导支撑不足，本月猪价或难以扭转颓势，猪价仍将处于底部震荡的区间，部分机构预测，猪价或将徘徊在13~14.5元/公斤左右，月底，受二次育肥现象或将反扑，猪价或有一定上涨的契机！

猪肉价格走势为何持续低迷

　　作为老百姓“菜篮子”里的主要产品和影响CPI走势的重要因素，今年以来猪肉价格持续走低。

　　国家统计局7月4日发布的2023年6月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况显示，生猪(外三元)本期价格为13.8元/千克，比6月中旬下跌3.5%。

　　猪周期拐点尚不可见

　　“生猪价格持续低位运行，已进入过度下跌一级预警区间。”农业农村部生猪产业监测预警首席专家、国家生猪产业技术体系产业经济研究室主任王祖力在接受中国经济时报记者采访时指出，中国养猪网数据显示，自2022年10月下旬开始，猪肉价格大幅回落，从28.6元/公斤的高位快速下跌至2023年1月15日14.4元/公斤的低位，不到3个月的时间，价格跌去近一半，市场所期待的春节前消费旺季价格反弹并未出现。春节前后1周左右的时间，猪肉价格短暂提振后又再次下跌，市场开始呈现“磨底”走势。6月下旬端午节期间，市场期待已久的猪肉价格反弹依然未能如期出现，养殖端出栏意愿明显增强，生猪价格进一步下跌，6月末跌破每公斤14.0元。

　　中国成本研究会常务副会长兼秘书长何正清对中国经济时报记者说，进入6月下旬，气温升高再加上养殖端生猪出栏量增加、屠宰场压价、养殖户亏损加剧、市场情绪变化，导致近期国内猪肉价格连续下跌。

　　“今年上半年，猪肉价格整体呈现一季度大幅回落，二季度震荡探底走势。”植信投资研究院宏观经济研究员丁宇佳在接受中国经济时报记者采访时说，农业农村部猪肉平均批发价年内跌幅已超27%，全国平均猪粮比价低于5∶1，触发收储调节机制。当前猪肉价格下跌斜率已逐渐放缓，但猪周期拐点尚不可见，供给层面的压力依然较大。

　　产能相对充足是根本原因农业农村部监测数据显示，5月份全国能繁母猪存栏量为4258万头，较2022年12月4390万头的阶段性高点下降3%，仍处于产能调控绿色合理区域的上沿，产能去化速度缓慢。

　　王祖力分析认为，生猪产能持续高于4100万头的正常保有量，市场供应相对充足，是猪肉价格持续低迷的根本原因。另外，每年上半年，都是传统的猪肉消费淡季，期间消费对猪肉价格的支撑力都会比较弱。从某种程度上讲，上半年猪肉价格持续低迷是受到季节性因素的影响。6月末猪肉价格有加速下跌的迹象，原因在于，养殖场户对端午节前后猪肉价格反弹有一定预期，但市场表现不及预期，行业看好后市的信心逐渐消退，出栏意愿增强，市场供应阶段性增加。

　　“价格走势持续低迷主要受供需关系、供强需弱、看涨情绪受压和上涨空间受限、消费低迷等多方面的影响。”何正清表示。

　　在丁宇佳看来，当前生猪供给整体处在高位，一是对应2022年下半年的产能扩张(2022年5-12月能繁母猪存栏量持续回升)，二是由于近期南方猪病引起的提前出栏。在猪肉价格快速跌破行业平均成本线及猪病扰动下，今年1-5月生猪产能有所去化但仍处于较高水平。市场出于挺价意图以及对后市行情的看好，始终存在二次育肥补栏和压栏行为，导致本轮产能出清速度缓慢。叠加冻品库存高位，下阶段仍存出货压力。

　　近期猪肉价格涨幅有限

　　“猪肉价格低迷将会给中国经济带来一定影响。”何正清指出，猪肉价格下跌对经济造成的影响不仅是单一性的，而是涉及到很多方面，比如对养殖业、加工业、消费者等产生不同程度的影响，特别是在通缩风险增加、农户收入降低、食品安全等很多方面具有挑战性，需要相关产业及时作出调整和应对。

　　丁宇佳认为，猪肉价格低迷势必影响CPI，加剧市场对通缩的紧张情绪。5月CPI猪肉价格同比已经落入负增长，对CPI的影响转为拖累。此外，猪肉价格低迷导致养殖行业经营困难、亏损加深，中小散户大量退场，对农民收入产生影响。

　　王祖力表示，整体来看，今年春节后市场行情持续低迷，生猪养殖处于持续亏损的状态，部分养殖主体资金压力进一步加大。按当前价格测算，养殖场户每出栏一头商品猪，亏损额在200元以上;一些养殖成本高的企业，头均亏损可达500元以上。根据牧原、温氏、新希望(11.640, -0.04, -0.34%)等13家上市猪企发布的5月生猪销售报告，截至5月底，13家上市猪企当月销售生猪1230.38万头，1-5月共销售生猪5680.72万头。据测算，仅就销售的商品猪测算，13家猪企共计亏损25.63亿元，可以说是卖得越多亏得越惨。受此影响，不少企业陷入经营困难的境地。仅一季度末，就有好几家企业负债率高达80%以上，个别企业已面临濒临破产的境地，预计二季度这些企业负债率会更高，面临的困难会更大。

　　对于未来猪肉价格走势，王祖力判断，受前期出栏意愿增强和近期国家冻猪肉收储等因素影响，预计近期猪肉价格将触底反弹，但市场供需双弱的基本面没有改变，短期猪肉价格涨幅或较为有限。

　　“短期来看，收储对猪肉价格的提振不大，更多的是起到一种引导市场情绪的托底作用，引导供需格局有序改善，防止猪肉价格进一步下探。”丁宇佳预计，三季度末，随着生猪过剩产能进一步回调，餐饮业持续复苏、学校开学、中秋国庆节临近等稳步提升季节性猪肉消费，猪肉价格有望企稳回升，但年内猪肉市场供给依然相对充裕，猪肉价格未来上涨空间有限。

　　加强生猪生产和价格动态监测

　　面对猪肉价格持续低迷，王祖力建议，加强监测预警，加大政策性收储，稳定市场信心。一方面，加强生猪生产和价格动态监测，形成饲料、检疫、屠宰等生猪全产业链监测数据互联互通、生产形势相互佐证的监测预警体系。另一方面，适当扩大政府冻猪肉储备规模，增强收储(投放)及时性，加大对短期价格波动的调控力度。紧盯生猪期货、证券市场苗头性、倾向性异动，及时回应社会关切，开展信息引导，稳定市场预期。

　　何正清认为，应从多方面着力。一是通过提高饲养管理水平和加强养殖技术，有效解决猪肉价格持续低迷。二是通过技术改造，有序扩规，转型升级到高端养殖业，如有机养殖、生态养殖等，以提高猪肉的品质和附加值，以求更好的利润。三是向政府申请财政支持，包括贷款优惠和税收减免。四是主动作为，积极开拓新的销售渠道，扩大市场占有率。五是养殖户可以考虑运用保险，如养殖保险、疫病保险等降低损失。

　　在丁宇佳看来，有关部门需要科学把握调控的节奏和力度，密切监测预测猪肉价格变化，前瞻引导市场预期，加强市场监督，防范市场非理性超调行为。此外，可以考虑适时加大对养殖企业逆周期金融支持，提振市场信心;做好重大动物疾病防控等，稳定产能合理调整节奏。

生猪 反弹态势难持续

　　基本面未实质性好转

　　一方面，现阶段处于生猪产量恢复阶段，冻品库容率高企，短期供应压力较大;另一方面，高温来袭、消费替代增多叠加经济生产活动还在恢复，导致需求疲弱。整体上，基本面偏弱将持续压制猪价走势。

　　近期，美国农业部调低大豆种植面积，引领国内豆粕期货价格出现一波反弹，在成本端给予猪价支撑。叠加近期猪粮比跌破过度下跌一级预警，国家发起第二批猪肉收储，多重利好来袭，猪价有所反弹。那么，当前节点，猪价强势表现能否延续呢?

　　饲料成本传导仍需时日

　　根据美国农业部公布的种植面积数据，2023年美国大豆种植面积为8350.5万英亩，之前预测为8750.5万英亩，低于路透预期的8767.3万英亩。报告种植面积大幅低于预期，利多进口大豆。这使得国内豆粕期价大幅反弹，现货基差也有小幅跟涨，引发市场对养殖成本上升的担忧。养殖成本上升最终会反映到猪价上，但这一传导过程需要时间，而且需考虑整个生猪出栏前的平均饲料成本。因此，目前来看，这方面更多的是带来的情绪变化，难以对盘面带来实质性推动。

　　近期，生猪价格继续低位运行。据国家发改委监测，6月26—30日当周，全国平均猪粮比价低于5∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。为推动生猪价格尽快回归至合理区间，国家发改委将会同有关方启动年内第二批中央猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。国家收储公告已经发布，但具体计划还没确定，一般收储量占消费绝对量有限，而且是否是一段时间的收储与一次性收储对市场的影响也不可相提并论。

　　供给相对宽松

　　上一轮猪周期能繁母猪的去化持续到去年4月，4月后生猪产能开始恢复，对应10个月以后的商品猪存栏，现阶段处于产量恢复阶段。由于消费表现一般，屠企为了维持规模效应，屠宰量大于需求量，冻品被动入库，冻品库存率较高。供给端处于存栏高库存阶段，供给相对宽松。

　　由于天气逐渐转热，多地高温模式开启，抑制猪肉需求。非瘟以后，由于部分渠道被其他肉类蛋白抢占，因此消费替代逐渐增多，挤占了部分猪肉需求。还有部分原因是新冠疫情防控政策优化后生产生活活动还在有序恢复，而工地等组织是猪肉消费的重要客户，这部分消费还在缓慢恢复，因此对猪肉消费有一定的影响，终端消费整体依旧疲弱。

　　综上所述，现阶段处于生猪产量恢复阶段，供给较为宽松，屠企冻品被动入库行为增多，冻品库容率高企，短期供应压力较大。消费方面，高温来袭、消费替代增多叠加经济生产活动还在恢复，导致需求疲弱。目前市场利多因素主要有两个：一是饲料成本因素，饲料成本传导到终端需要时间，也需要考虑整个生长过程，因此暂时影响有限。二是国家收储公告发布，由于具体收储计划未定，因此暂时影响有限。综合来看，利好不足以支撑猪价大幅度反弹，预计基本面偏弱将持续压制猪价，后市需重点关注豆粕等饲料原料上涨行情能否持续以及收储计划量和持续时间。