新希望：今年一季度禽产业净利润5700万，看好下半年猪价

时间：2023-05-15
来源：综合投资者互动平台、国际畜牧网

新希望发布最新投资者关系活动记录表。

一、副总裁兼财务总监陈兴垚介绍公司 2022 年全年及 23 年 Q1 经营概况

（一） 2022 年全年整体情况

1、 2022 年：公司归母净利润-14.6 亿，其中饲料产业盈利 13.6 亿（21 年盈利 16.5 亿）；禽产业亏损 1 亿；猪产业亏损 24.6 亿；食品产业盈利 1.9 亿；民生银行投资盈利 9.8 亿；总部费用、联营公司、利息等相关费用约 14.2 亿。

2、 23 年 Q1：归母净利润-16.9 亿（同比减亏 12亿），其中饲料产业盈利 2.7亿；禽产业盈利 5700 万（同比增长 1.7 亿）；猪产业亏损 18.4 亿（同比减亏 12.8亿）；食品产业盈利 3600 万（同比略有增长）；总部费用及其他杂项（包括联营公司亏损）为 6.4 亿（同比增加 2.8 亿），主要是贷款利息增加了，还有一些工资费用开支以及股权激励费用开支；民生银行投资盈利 4.4 亿（同比增加 1600万）。

（二）各业务板块经营情况

1、生猪产业

22 年出栏 1460 万头，达成股权激励考核目标。成本从 22 年年初的 18.8/kg下降到 22 年年底 16.7 元/kg，距离预定目标 16 元存在一些差异，主要是受饲料价格上升的影响，全年原料价格带来的影响大概是 0.9 元/kg。PSY、受胎率、非生产天数等各项指标持续改善， 22 年 12 月份的断奶成本为 400 元/头（较 22Q1下降 136 元/头），受胎率 92%， PSY 约 22，上市率约 90%。

23Q1 累计销售 471.5 万头，同比增长 28%，其中仔猪销售 56 万头。一季度出栏的肥猪受非洲猪瘟、原料成本影响较大。Q1 受胎率 90%（较 22 年年底下降2%），窝均活仔 11.1 头（较 22 年年底持平）， Q1 断奶成本大概是 430 元/头，上市率下降 2%， 23Q1 完全成本 17.4 元/kg 左右，但从 4 月份来看，完全成本已经进入到 17 元/kg 以内，对未来几个月的成本下降还是有比较大的信心。

2、饲料产业

23 Q1 饲料累计销量 678 万吨，同比增长 2%，其中外销 484 万吨，同比基本持平。猪料外销 152 万吨，同比增长约 10%，水产料 24 万吨，同比下降 8%，禽料 293 万吨，同比下降 7%。目前来看，下游畜禽养殖盈利也开始恢复；其次上游原料价格在一季度基本处在高位，但开始逐步下降，后续饲料业务有望恢复量利同增的局面。

3、禽产业

去年年底相关政策放开后给禽产业带来较大影响， 23 Q1 禽产业恢复比较乐观。23 年 Q1 禽产业归母净利润 5700 万，同比增长 150%，主要受益于行情回暖。一方面是苗价和肉价提升，鸡苗、鸭苗价格最高突破 7 元/羽，鸭肉最高突破1.1 万元/吨，虽然最近价格有所下滑，但投放成本也在大幅度降低。另一方面是控量， 23Q1 屠宰量同比下降 10%，主要是对一些落后产能进行相应的调控。目前来看，整体处于良性态势， 23 年有希望全面扭亏。

4、食品产业

连续两年都有明显增长， 22 年首次突破百亿，归母净利润增长 30%。小酥肉实现超过 10 亿的单品增长。22 年山东千喜鹤成功投产并实现盈利。22 年全年生猪屠宰约 291 万头，山千屠宰量超过 1/3（98 万头）。22 年年底公司把禽产业的熟食板块划归到食品产业统一管理，实现了产品能力、组织能力和市场营销能力的全面提升。23Q1 熟食销量 2.3 万吨，同比增加 7%，其中酥肉系列营收 3.5亿。肥肠系列也在作为大单品打造，一季度实现 1 亿的销售收入，今年有望做到5 亿。总体来看，食品产业在销量和利润方面都有明显提升。

5、总部费用：

23Q1 总部费用及其他 8 项（包括联营公司亏损）合计 6.4 亿，同比增加 2.8亿，主要是利息、薪酬及股权激励费用的额外增加等。

6、近期改善情况：

去年下半年育肥体系全面改善，在饲育端和放养端的组织能力都有长足进步。

1）料肉比水平提升。22Q1 最高时为 3.5 左右， 22 年年底下降至 2.8， 23Q1为 2.9，目前已经降至 2.7，预计会在 2-3 季度降到 2.6。

2）研发和配方体系进行全面调整。借助饲料研究院，对营养思维和配方技术体系进行全面调整，也将饲料研究院最好的配方师体系和猪产业对接，目前效果比较明显，饲料成本明显下降。

3）公猪和后备体系改变。过去在后备管理上相对的滞后于父母代种猪和育肥体系的管理。今年公司启动了公猪线路的系统管理，将后备体系管理和公猪线路管理作为大的专项，公司希望在年底能够和行业的优秀水平去看齐，此举也会对断奶成本下降有较大帮助。

4）落后区域的管控。公司前 75%的场线都还是不错的，前 25%也达到行业领先水平，而针对落后场线和区域，不管是从整个猪产业，各个纵队，还是总部各个部门，都启动了一些专项工作，对落后厂线进行相应管理。

5）非洲猪瘟防控。从 22 年 10 月份到 23 年 1 月份，非瘟防控同比大概是70%左右的进步。从 2 月份开始受到一定影响。23 年 1-4 月份同比大概有 40%-50%的进步，处置天数节约 50%，受损猪群影响大概 30%-50%不等。第一是管理模式做了比较多的升级，从原来全群检测加精准剔除升级到通过流调加清除模式，使得一线工作量大幅降低，准确性和这种快速决策综合起来的效果变好。第二是专职相关队伍——非洲猪瘟特战队，对防控起到特别大作用。未来可能还会在设备和空气过滤系统上面进行大量投入。

今年年底预期育肥端的成本能够破 16 元/kg，目前看还是具备比较大的可能性。

二、问答交流环节

Q1：目前公司能繁母猪多少万头？后续公司有什么样的支撑出栏目标措施？

A：现在能繁母猪是 85 万头左右，今年股权激励考核的出栏目标是 1850万头。为了支撑这个目标的达成，公司主要有如下几方面举措：第一，提高育肥成活率等指标，希望通过指标改善提升数量；第二，受到疫情影响，最近在做后备补栏和引种复产动作，虽然马上配种也需要 10 个月后出栏，但不会影响到公司复产节奏，产线负荷需要慢慢提升，希望年底能繁母猪超过100 万头；第三，基于行情判断，春节前陆续外购了一部分仔猪，主要是为了满足自己育肥场满负荷和优秀养户稳定合作的需求，对完成 1850 万头计划也有正向帮助。第四，公司也会根据价格、栏位、周转的情况去考虑种猪、后备猪、仔猪的销售。

Q2：对未来猪价的判断是怎么样？

A：二三月份均价较低，本身预计 4 月中旬猪价会上升到 15-16 元/kg，目前看来没有达到预期。总体对下半年预计还是偏乐观，结合农业农村部相关数据和公司自身能繁母猪调研，对三四季度猪价保持乐观，个别月份可以突破 22 元/kg。之前预计基于消费端的相对稳定，都是对供应端能繁母猪、仔猪、饲料和耗材等做的分析，今年疫情放开后，通过五一假期来看，消费欲望和消费能力还是有的，总体来看对消费需要偏乐观。所以预计下半年的猪价会持续走高，甚至部分月份可以突破 22 元。

Q3：现在母猪和育肥栏位多少？闲置猪场的退租会持续到什么时候，能带来多少成本的下降？

A：目前在种猪运营场线的设计规模是 110 万头，有部分在建和改造，闲置的规模大概是 50 万头。与四川兴城集团的合作目前第一期已经完全交割，回款 10 亿左右，涉及到 5 亿左右的银行贷款也转让到了新公司。

22 年公司开始不断退租租赁场，全年退租 178 个租赁场，退租带来了一定的资产损失和补偿损失。23 年公司准备再退出 47 个猪场，预计损失不到 1亿，一季度退出 8 个，补偿款和资产损失了几百万元，今年希望退租按照计划进行。今年年底公司目标是做到 100 万头的生产母猪， 23-24 年做到 130-150 万头生产母猪。

Q4：请问一下 23 年一季度完全成本 17.4 元的拆分是什么样？和死淘相关的成本占比如何？

A：一季度，公司苗种成本 4 元/kg 左右，饲料在 9.4 元/kg 左右，兽药0.47 元/kg，死淘较高，接近 1 元/kg，农业制造费用 1 元/kg 左右，寄养费1.2-1.3 元/kg。

Q5：请问公司和友商成本最大的差异在哪？下一步成本工作的重点是什么？

A：行业中优秀企业苗种成本在 3 元+/kg 甚至低于 3 元/kg，公司未来要加强后备猪管理，如果以 3.2 元/kg 的苗种成本作为目标，公司目前还有 0.8元/kg 的改善空间；第二，死淘损失，公司 23Q1 环比下降 2%的成活率，出栏均重也有所下降，所以生产和健康管理是公司要付出努力、持续突破的工作点；第三，相关费用管控，目前公司还有比较多的空场，公司也会持续改善，争取相关费用下降。

如果苗种年底能降低 0.6 元/kg，饲料下降 0.3-0.4 元/kg，死淘由 1 元/kg 降低到 0.5-0.6 元/kg，三部分会有带来 1.5 元/kg 左右的空间。

Q6：请问农户合作的寄养费和保证金是怎样的情况？未来自育比例的维持目标是如何？

A：公司 20 年战略是自育为主， 21 年下半年调整到放养为主，因为自育肥的能力建设需要花费较长时间，而放养管理的能力达标会相对快一些。所以整体目标是自育肥比上放养为三七开，同时在各个省份有所不用，比如在放养资源较为缺乏省份，公司会加大自育肥建设，放养资源好的地方会加大放养。从上市率到最后育肥成本看，放养有一定优势。

放养业务过程核心分为 4 个大段：第一大段是养户管理，针对不同规模和特点养户，提供相应生产管理以及辅助匹配动作；第二大段是生产管理，包含投苗之后的全过程生产管理、健康管理；第三大段是财务和结算管理，包含养殖过程中的权责关系，包括押金、法律关系、财务关系等；第四大段是销售管理，指出栏后如何有序的与生产匹配。在放养过程中，内部有相应的放养组织去做支撑。同时公司会根据不同区域收取一些押金等动作，以便做相应的风险控制。

Q7：如果在放养过程中出现了较好的行情，例如市价差额远高于寄养费的情况下，如何保证可以正常的收回猪？

A：核心是刚才提到的财务和结算管理里面的合同，这是公司和养户之间最根本的法律契约关系。合同里有几个大的关键共识。第一是代养合同，猪所有权是公司的，农户是帮助公司养猪，根据一系列约定收取代养费；第二，公司会根据行情加指标给农户结算，有 3-4 种不同模式在各区域选择，可以在一定程度上修正价格波动带来的双方不平衡；第三，公司会收取押金，做一定的保证。并且在客户管理中，也会做客户的分级管理，会根据历史数据给出不同的押金水平，历史数据积累基础上，公司也会相对容易地去构建模型，对不同客户做调整；第四，在激励政策上，对连养和持续合作也有一些激励；最后公司会动用法律手段去解决问题，并且会加入系统的黑名单，在行业中形成联盟机制对恶意行为做出约束。

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