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　　【导语】一季度以来，国内白羽肉鸡中上游市场持续回暖，孵化及养殖环节收入稳步提升，季度盈利相对丰厚；下游屠宰端收入虽有增长，但涨幅不及成本，整体处于亏损状态。二季度白羽肉鸡市场或呈现量增价减状态，全产业链盈亏情况将重新分配。

 

　　一季度白羽肉鸡行业盈利集中在孵化、养殖环节

 

　　一季度国内白羽肉鸡孵化、养殖及屠宰环节盈利分别为1.66元/羽、1.08元/只、-0.39元/只，环比涨3148.31%、涨716.48%、跌210.89%，同比涨225.00%、涨147.28%、跌519.26%。从图1中看出，一季度孵化、养殖均扭亏为盈，主要因为收入明显增加，季度内鸡苗及肉鸡价格涨幅分别为125.59%、23.79%。屠宰环节由盈转亏，且亏损程度逐步加重，主要原因是一季度屠宰收入涨幅11.85%、屠宰成本涨幅23.79%，入不敷出。(备注：盈利均为理论计算值)

 

 

　　二季度肉鸡市场成本压力或稍有缓解

 

　　成本及收入是影响肉鸡行业各环节利润的关键性指标。孵化环节，从大型自养种鸡孵化企业来看，鸡苗成本主要受饲料、种鸡价格及其他费用(设备折旧、人工、水电、死淘率)等共同影响，其中饲料成本占总成本的45%-50%，种苗成本占5%-7%。饲料原料方面，一季度起国内玉米及豆粕价格均是下跌趋势，累计降幅分别为1.51%、10.36%，二季度饲料原料受供求关系影响，季度均价或环比继续下滑；种苗方面，由于父母代到商品代的产能传递周期是6-8个月，二季度鸡苗成本可参考四季度父母代种鸡价格，从图2可以看出，四季度父母代鸡苗价格持续冲高，由前期的27.48元/套持续涨至57.50元/套，涨幅109.24%。综上所述，种苗价格高位虽对下游商品苗成本压力不减，但成本占比相对较低，主要受饲料原料价格下滑影响，卓创资讯预计二季度大型孵化企业自养种鸡孵化成本为2.60-2.70元/羽，环比跌幅3.64%。

 

 

　　养殖环节，肉鸡养殖周期是42天左右，成本主要包括前期补栏鸡苗、饲料及养殖管理费用等。正常情况下，肉鸡养殖过程中鸡苗及饲料成本分别占养殖总成本的10%-15%、60%-70%。二季度在产父母代种鸡存栏量有望保持增加趋势，卓创资讯预计二季度鸡苗供应环比增幅13.78%，鸡苗价格降幅27.27%。综合来看，二季度鸡苗及饲料原料价格“双减”，并且肉鸡养殖难度稍有缓解，养殖成活率环比提升2-3个百分点，卓创资讯预计二季度白羽肉鸡平均养殖成本为4.58元/斤，环比涨幅2.46%，季度内降幅12.50%。

 

 

　　屠宰环节，屠宰成本的主要影响因素是毛鸡收购价格、产品出成，而后者变化相对有限，二季度商品代肉鸡量价变化是影响屠宰成本的关键。3月份《白羽肉鸡：一季度均价创近十年同期新高二季度或高位回调》一文中提到，二季度肉鸡市场供需双增，但供应增幅较大，且养殖成本底部支撑减弱，白羽肉鸡价格或高位回撤。综合毛鸡价格变化，卓创资讯预计二季度白羽肉鸡屠宰成本保持高位回落走势，季均屠宰成本为12023元/吨，季度内降幅9.74%。

 

　　二季度白羽肉鸡行业利润或重新分配：屠宰由盈转亏，孵化及养殖利润或减少

 

　　从收入角度分析，二季度气温逐步上升，国内终端市场需求呈恢复性增加状态，叠加五一假期等因素提振，旅游、餐饮等需求增加，或一定程度上拉动肉鸡产品走货，卓创资讯预计二季度国内肉鸡市场需求整体保持稳步增加趋势。下游需求将向上逐步传导，产品收入增加，而成本端有望降低，预计二季度末期屠宰持续亏损情况有望扭转；养殖及孵化的成本压力虽有下降，但收入亦将被压缩，预计利润存收窄空间。综合来看，二季度白羽肉鸡行业利润将重新配置。重点关注肉鸡价格变化。(本文仅代表个人观点，不作为行业投资依据)