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　　4月3日，大商所豆粕期价收盘大涨，其中主力2305合约收盘上涨3.18%至3638元/吨。现货方面，沿海地区43%蛋白豆粕现货报价3840～4120元/吨，较前一日上涨100～230元/吨，周环比上涨160～300元/吨，其中华北地区3980～4120元/吨，华东地区3890～4000元/吨，华南地区3840～3910元/吨。受报告利好及原油大涨支撑，美豆走高带动连盘豆粕大幅上涨，现货跟盘大幅上调，成交明显放量，现货日成交约50万吨。

 

　　国内主要港口豆粕基差报价以涨为主。上周油厂开机维持低位，进口成本上升，基差小幅反弹。4月3日，辽宁大连普通蛋白豆粕现货基差报价M2305+470元/吨，天津现货基差报价M2305+280元/吨，江苏张家港现货基差报价M2305+250元/吨，广东东莞现货基差报价M2305+240元/吨，周环比上涨10～120元/吨；山东日照现货基差报价M2305+200元/吨，周环比下跌10元/吨。

 

　　上周全国主要油厂进口大豆库存连续第二周下降。上周油厂开机率维持低位，但进口大豆通关速度偏慢，到港数量少于压榨量，大豆库存连续第二周下降。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存324万吨，周环比下降22万吨，比上月同期减少46万吨，比上年同期增加64万吨。

 

　　上周国内豆粕库存小幅下降。上周油厂压榨量维持低位，豆粕产出减少，但价格筑底反弹，下游信心有所恢复，提货补库积极性回升，豆粕库存小幅下降。3月31日，国内主要油厂豆粕库存50万吨，比上周同期减少6万吨，比上月同期减少14万吨，比上年同期增加18万吨，比过去三年同期均值增加4万吨。

 

　　在经历连续两周的下跌后，豆粕上周开始反弹行情，主要有三方面原因：一是宏观层面银行危机担忧暂缓，利多商品价格；二是多个产油国宣布减产带动原油走高，提振大豆及制成品市场；三是美国大豆种植意向报告和季度库存报告低于预期，美豆价格再次站上1500美分/蒲式耳。后期来看，阿根廷迎来降水作物状况不再继续恶化，巴西大豆丰产已基本兑现，市场卖压显现，价格升贴水跌至历史低位，4-5月份国内将大量到港，而养殖端持续亏损，年后进场的二育预计5月份集中出栏，后期豆粕价格仍将面临下行压力。