豆粕跌回一年前！部分饲料企业开启“降价促销”模式
时间：2023-03-24
来源：财联社、《中国证券报》
作为饲料的重要原料，豆粕价格影响着下游养殖端的利润走势。近日，豆粕持续下跌，回落至4000元/吨以下，部分饲料厂商也就此开启降价促销模式。
记者多方采访获悉，受供应端大豆到港量增加，豆粕持续充足影响，叠加下游养殖亏损导致饲料需求疲软，短期内豆粕现货价格或进一步下滑。另一方面，随着豆粕现货持续下跌，部分饲料企业销量下滑的同时，也正式开启降价促销模式。
豆粕现货跌回一年前
“豆粕又跌了，饲料可以降价了吧？”“希望豆粕继续跌，养殖成本还是高！”“一年了，终于又回到4000元/吨以下了！”近日，多位养殖业人士向记者表示。
公开信息显示，截至3月21日，豆粕沿海主流区域贸易商报价均已跌破4000元/吨，较2022年底价格下调近700元-800元/吨，目前天津贸易商报价3940元/吨，山东贸易商报价3930元/吨，华东贸易商报价3900元/吨。
“最主要的原因就是国内油厂豆粕供应在当下较为充足，同时，市场预期4-5月大豆大量到港，后市看空氛围浓厚。”上海钢联农产品事业部豆粕分析师王丹告诉记者。
其次，养殖端持续亏损，饲料需求疲软成为另一因素。Mysteel农产品团队调查显示，截至3月16日当周，生猪自繁自养周均亏损在126.95元/头，5月5日前外购仔猪在当前猪价下亏损29.63元/头。“年后生猪价格虽有所反弹，但生猪养殖依旧处于亏损状态；此外，禽类养殖利润虽然较好，但目前鸡苗价格偏高，后期养殖风险及补栏积极性均受影响；反刍类养殖仍处亏损状态，水产养殖目前则仍未开启。”王丹表示。
西南地区多个饲料经销商告诉记者，“最近饲料销量较为疲软，主要还是猪价低的原因。”
目前，豆粕价格已经跌回2022年2月同期水平。王丹认为，“短期内需求端对豆粕难有提振，豆粕现货价格仍将继续下行。”
饲料降价养殖利润有望回升
去年豆粕持续高位，饲料企业曾进行多轮提价，养殖成本更是不断攀升。如果接下来豆粕继续大幅下跌，饲料厂商或会大面积降价。
“现在的饲料原料，像小麦、豆粕、杂粕等都出现不同程度的价格下调，其中豆粕作为饲料原料的占比是最高的，随着巴西大豆的收割进度不断推进，其22/23年度的供应还是以丰产为预期，巴西大豆产量有望达到创纪录的水平，预计在4-5月随供应增加，原料价格将继续下调，饲料企业也或将继续下调售价。”王丹告诉记者。
某品牌饲料经销商对记者表示，“可能是最近饲料需求太弱，公司生意不好，而且豆粕也降价，所以现在我们也在做降价促销活动。浓缩料开年过后已经降了700元/吨左右，其他的则降了100-200元/吨左右。”
另一饲料品牌区域销售负责人李先生则表示，“最近大家销量都比较一般，主要还是下游猪价偏弱，公司今天才发布了一个降价通知，浓缩料下调100元/吨，其他猪料下调50元/吨。”
不过，也有企业由于库存以及市场价格波动延后等原因，价格调整还未到来，新希望相关人士告诉记者，“目前饲料的价格变化很小，售价调整相对于原料价格变化会稍晚，公司饲料售价是随着市场价格来调整的。”
值得一提的是，受饲料成本降价以及市场对后市猪价的看好，终端养殖利润有望恢复。“现在就希望饲料降价能多一点，快一点，然后猪价涨一点，让亏损尽快变为盈利，不然养殖压力太大。”某养殖场老板告诉记者。
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豆粕价格持续下跌，产业链企业冷暖不一
由于豆粕价格最近跌得厉害，就职于河北衡水一家豆粕贸易企业的徐先生告诉记者：“饲料产业链的下游养殖企业现在都比较谨慎，不敢盲目采购，大部分都是随买随用。”
3月以来，伴随豆粕价格大跌，饲料企业掀起一波“降价潮”。记者近期调研发现，伴随本轮豆粕行情走低，饲料企业纷纷降价，贸易商趋于谨慎，养殖企业却“乐开了花”，产业链企业有人欢喜有人愁。业内人士建议，在豆粕行情偏弱预期下，企业宜采用防御策略经营，不宜过早押注拐点行情。
饲料企业掀降价潮
据徐先生介绍，他所在企业一般是从油厂、大豆加工厂采购豆粕，然后销售给饲料厂和饲料门市部。“以华北地域豆粕价格为例，目前最新的报价为3860元/吨，较今年春节后的最高价4700元/吨，下跌840元/吨。若与去年最高价5700元/吨相比，至今累计下跌高达1840元/吨。”徐先生说。
记者了解到，由于豆粕价格下跌，饲料成本下降，3月以来国内饲料企业掀起一波“降价潮”。海大、唐人神、新希望六和等多家饲料企业发布饲料降价通知，降价产品范围包括猪料、禽料、鱼料等，其中鱼料降价幅度最大，最高调降400元/吨。
文华财经数据显示，截至3月22日收盘，豆粕期货主力合约年内已累计下跌约8.5%。
豆粕行情走低，养殖企业“乐开了花”，尤其是蛋鸡养殖企业。“国内产区鸡蛋价格已经涨到4.9元/斤，而其养殖成本却不断回落，目前在4.1-4.15元/斤，养殖利润较之前明显提升。”市场人士介绍。
东证衍生品研究院农产品资深分析师黄玉萍表示，从饲料配方来看，生猪饲料中豆粕添比通常在10%，部分时期为达到降本目的，生猪养殖户通过其他杂粕替代，下调豆粕添比至5%；鸡饲料中豆粕添比通常约为20%至25%。对比生猪养殖，蛋鸡养殖利润受饲料原料价格波动影响更大。
黄玉萍给记者算了一笔账：“豆粕价格每下降100元/吨，对应生猪、蛋鸡养殖饲料降幅分别为5-10元/吨、20-25元/吨。假设按照生猪养殖料肉比3：1、料蛋比2.1：1计算，理论上，生猪出栏成本将降低100-200元/吨，蛋鸡养殖成本将降低480-600元/吨。”
需求不佳供给改善
小小豆粕，其产业触角涉及压榨、饲料、养殖等多个端口。上游以压榨企业为主，如中粮、益海嘉里、九三粮油等；中游以贸易企业为主，企业比较分散；下游便是饲料企业和养殖企业，比如新希望、大北农、温氏股份等。
对于本轮豆粕价格下跌的原因，黄玉萍分析，豆粕供需面前景偏空，且主要集中在进口环节。“2022/2023年度巴西大豆丰产越来越明朗，随着收获及出口加快，巴西近月出口FOB(船上交货价，亦称‘离岸价’)不断下行，挤占美国大豆出口份额。”黄玉萍说，市场一致预期4月起国内进口的巴西大豆将大量到港，需求不佳情况下供给却明显改善。受此影响，豆粕现货及基差不断下行，期价尤其是近月合约也相应走低。
现货市场上，出清库存成了饲料企业的一致策略。“当前饲料企业普遍保持低库存，物理库存水平在3-5天左右。”卓创资讯豆粕分析师王文深对记者表示。
不宜过早押注行情拐点
盘面上看，豆粕期货价格仍未出现止跌迹象。
四月和五月，市场将迎来月均千万吨的大豆到港量。“目前来看，中下游企业在持续亏损后更没有备货意愿，上游的库存压力已经在3月中旬开始通过移库手段向产业链内转移。”上述市场人士说。
业内人士认为，这一轮豆粕下跌行情中，上游企业对价格的预判较为精准，从而能够调整库存策略，未雨绸缪。“5月前，预计货源的交易难以快速回暖，豆粕期货合约在逐步结价或转月。”王文深表示，在美国大豆开播前，市场难有上涨机会。
“由于前期价格虚高，近期豆粕下跌也算是回归正常情况。从以往多年情况看，在正常年份，豆粕价格大概率会维持在3000-3500元/吨区间，预计未来豆粕价格仍有下跌空间。”徐先生认为。
在豆粕行情预期偏弱的背景下，王文深建议产业链企业以防御型策略为主，适当运用期货对冲，通过强化回款等保证充沛的现金流水平，不宜过早判断和押注行情拐点。
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