3月10日中国外三元猪价格上涨

　　2023年3月9日，中国主流市场外三元大猪市场均价上涨，全国均价为15.94元每公斤，相比昨天上涨0.09%。虽部分散户仍存挺价惜售情绪，但当前终端需求不高，批发市场白条走货不佳，白条猪肉涨价走货进一步变差，屠企多数处于亏损状态，分割入库意愿不强，持续维持低开工率,猪价涨幅大幅收窄，且下跌地区明显增多。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2023年3月9日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

3月10日中国内三元猪价格下跌

　　2023年3月9日，中国主流市场内三元大猪市场均价下跌，全国均价为15.54元/公斤，相比昨天下跌0.14%。虽部分散户仍存挺价惜售情绪，但当前终端需求不高，批发市场白条走货不佳，白条猪肉涨价走货进一步变差，屠企多数处于亏损状态，分割入库意愿不强，持续维持低开工率,猪价窄幅回调。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2023年3月9日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

3月10日中国土杂猪价格上涨

　　2023年3月9日，中国主流市场土杂大猪市场均价上涨，全国均价为15.17元每公斤，相比昨天上涨0.17%。虽部分散户仍存挺价惜售情绪，但当前终端需求不高，批发市场白条走货不佳，白条猪肉涨价走货进一步变差，屠企多数处于亏损状态，分割入库意愿不强，持续维持低开工率,猪价涨幅大幅收窄，且下跌地区明显增多。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2023年3月9日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

 备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

2023年3月10日中国商品大猪市场行情综述

　　2023年3月9日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价上涨，全国生猪出栏加权日均价15.82元每公斤，相比昨天上涨0.04%。虽部分散户仍存挺价惜售情绪，但当前终端需求不高，批发市场白条走货不佳，白条猪肉涨价走货进一步变差，屠企多数处于亏损状态，分割入库意愿不强，持续维持低开工率,猪价涨幅大幅收窄，且下跌地区明显增多。今日全国外三元、内三元及土杂猪均价如下：1) 主流市场外三元大猪全国销售均15.94元每公斤，相比昨天上涨0.09%;2)主流市场内三元大猪全国销售均价15.54元每公斤，相比昨天下跌0.14%;3)主流市场土杂大猪全国销售均价15.17元每公斤，相比昨天上涨0.07%。

　　图表：2023年3月9日中国出栏商品大猪综合日均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

2023年3月10日中国仔猪价格统计

图表：2023年3月9中国仔猪收购均价统计表(单位：元/公斤):

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

猪价“跌满格”，多地“破8入7”，二次磨底来袭？

　　【导读】据猪价数据分析，3月10日，全国外三元生猪价格，出栏平均价在7.8元/斤，相比昨日下挫0.06元，国内猪价跌势反扑，下跌范围明显增多，在可监测的28个地区，猪价“跌满格”，多达24个省市猪价“飘绿”，南北多地“破8入7”，其中，北方市场仅有京津地区，猪价徘徊在8元/斤，山西、河北以及黑吉辽、陕甘地区，猪价跌入“7元时代”！在华东、华中地区，山东、安徽以及两湖、河南地区，猪价也陆续跌入“7元时代”。

　　从2023年猪价走势来看，春节期间，受购销停滞，猪价横盘震荡，进入假期后，在消费惯性回落以及养殖端压栏猪源集中出栏支撑下，猪价断崖下跌，2月初，国内生猪均价跌破7元/斤，行情进入“磨底”的阶段！

　　但是，此轮猪价“磨底”时间偏短，仅仅维持了1周左右，随着官方发布消息，猪粮比值跌破5:1，市场看涨情绪升温，猪价重心逐步回升，2月下旬，收储落地，2万吨猪肉收储成交7100吨，收储不及预期，市场关于储备猪肉收储的利好也告一段落，国内猪价冲高8元/斤遇阻！

　　与此同时，市场利好支撑减弱，尤其是，二次育肥情绪逐步谨慎，屠宰场抄底入库操作也逐步降温，受养殖端压栏惜售，虽然，猪价仍有上涨的表现，但是，随着市场逢高出栏现象增多，屠企掉头压价，近期，猪价涨跌共振，价格进入“二次磨底”的阶段，生猪市场供需博弈的焦点再次转移至养殖户与屠宰场的较量！

　　从生猪价格走势来看，2月20日猪价冲高15.54元/公斤，截止到3月10日，生猪均价跌至15.6元/公斤，最近18天，猪价向上冲高15.9元，向下触底15.52元/公斤，涨跌呈现小幅震荡的走势！可见，市场多空博弈交织，僵持的态势较为明显！

　　利好因素：①、生猪价格不及16元/公斤，国内养殖端仍处于普遍亏损的阶段，由于近期仔猪行情走高，二次育肥抄底表现不断，养殖端情绪看涨，认亏出栏情绪较差，市场存在压栏惜售的情绪；

　　②、二次育肥补栏中低标猪基本停滞，但是，屠宰场仍有冻品集中入库的现象，近期，国内样本屠宰场开工率维持在27~28%的高位，一部分稳定终端市场白条供应，一部分转入冷库进行长期储存，这对于猪价有一定的支撑！

　　③、消费需求缓慢回升，政策性支撑依然存在！进入三月份，国内多地批发市场白条猪走货有所改善，餐饮以及堂食全面恢复，旅游行业也逐步回升，消费市场逐步修复，叠加，猪粮比值徘徊在5-6:1，生猪过度下跌仍处于二级预警阶段，官方也将择机开展储备猪肉收储的计划，对于猪价底部支撑明显！

　　利空因素：①、季节性消费淡季，国内消费市场恢复缓慢，白条猪走货支撑不足，屠宰场亏损压力较多；

　　②、生猪供应宽松，国内生猪产能逐步兑现，尤其是，3月份以后，生猪出栏理论呈现逐月增长的态势，集团化猪企月度出栏计划也将逐步提升，市场存在产销错配的压力；

　　③、二次育肥即将进入出栏周期。3月中下旬后，部分早期补栏中低标猪的养殖场或将进入提前出栏的阶段，生猪供应压力陡增，下游市场猪肉供应进一步宽松，叠加，消费市场对于肥膘猪肉需求偏差，大猪出栏增多，标猪行情或将进一步承压！

　　因此，基于阶段性市场多空博弈，个人认为，猪价进入二次磨底的阶段，受短期内养殖端出栏情绪的变化，猪价呈现小幅涨跌的走势，但是，本月猪价以波动偏弱为主，市场供强需弱的压力较大，但是，由于猪价底部支撑偏强，猪价下探空间有限！

　　附：3月10日猪价

2月辽宁猪肉价格止跌反弹

　　2月份，辽宁省重要民生商品市场供应充足，部分商品价格略有涨跌，总体幅度不大。其中成品粮油价格持续平稳，猪肉价格止跌反弹，鸡蛋价格小幅回落，蔬菜价格以降为主。

　　在收储政策刺激下，市场信心得到提振，生猪、猪肉价格(每500克，下同)经历持续下跌后，近期出现反弹势头，猪粮比价由5:1以下上升至5.48:1.截至2月底，辽宁省生猪、猪肉价格分别为7.93元、11.20元，月环比涨跌7.02%、-0.97%，同比上涨22.38%、8.21%。

　　2月份，鸡蛋消费进入淡季，养殖场鸡蛋存量较为充足，加之猪肉价格相对低位，鸡蛋替代效应减弱，价格呈回落态势。截至2月底，鸡蛋价格4.98元，月环比下降4.05%，同比上涨13.44%。

　　蔬菜市场供应进入相对稳定期，供需基本保持平衡，价格逐步回落。2月中下旬受短时冷空气、部分鲜细菜进入换茬期等因素影响，部分叶类蔬菜产量减少，拉动蔬菜平均价格略有上浮。截至2月底，16种蔬菜混合均价4.13元，月环比下降9.03%，同比下降0.24%。

　　业内人士分析，目前下游用粮企业开始入市建仓，东北地区基层售粮进度已在6-7成左右，随着余粮的逐步减少，农户有惜售扛价心理，后期玉米市场价格将呈偏强运行走势;养殖端二次育肥现象增多，市场猪源供给偏紧，仔猪补栏积极性较高，餐饮、旅游、团体消费需求得到释放，同时冻猪肉收储政策支撑，预计后期猪价有望回暖，但仍需关注压栏、二次育肥等因素加剧阶段性猪价波动风险;当前新开产蛋鸡略有增加，供应能力有所增强，但较同期仍在偏低水平，预计短期内鸡蛋价格以稳为主，后期或将有缓慢上升走势;进入3月份，影响辽宁省冷空气势力整体不强，大部分地区气温将显著升高，有利于春季蔬菜生产，北方设施蔬菜上市量将进一步增大，同时南方蔬菜已进入生长旺季，蔬菜整体上市量将继续增加，后期大部分蔬菜品种价格将进入季节性回落区间。

生猪市场供应充足

　　昨日，生猪期货延续下行走势，主力2305合约低开低走，报收16280元/吨，收盘挫幅达2.08%。市场活跃度攀升，成交量增加3496手，持仓量增加至近5.3万手。

　　“生猪期货主力合约LH2305自2月22日一度反弹逼近18000元/吨后开始持续回落，本周四跳空低开后继续增仓低走。生猪期货自2月初止跌反弹14%之后，截至目前再度累计回调8.7%，距离2月初低点仅一步之遥。”国海良时期货研究所副总经理许晓燕对期货日报记者说。

　　许晓燕分析称，从此前反弹的主要逻辑来看，猪价持续下跌至全行业大面积亏损的低位水平后，政府冻猪肉收储改善市场悲观心理并提供下方支撑，先有屠企主动建立冻品库存，后有二次育肥主体补栏入市，陆续拉动猪价走出一轮反弹。伴随着猪价的反弹，此三者因素已二消一淡：官方猪粮比价已连续三周高于5:1，冻猪肉收储暂告一段落;猪价反弹过后，屠企主动冻品入库已基本停滞，样本企业冻品库容率周度环比转降;同样的，近期二育补栏量也已出现明显减少。

　　“近期生猪价格有所回落，我们认为主要是现货滞涨的情况下，市场情绪弱化，现货有所松动，期货交易挤升水，价格阶段性回落。”国泰君安期货农产品首席分析师周小球表示，2月份生猪现货价格上涨主要是估值底和政策底共同驱动的市场抢跑造成的。目前，市场处于季节性消费淡季，生猪体重同比偏高表明现货供应仍较为充裕。3月份以来，现货明显滞涨，生猪期货基差偏低，挤升水驱动5月合约价格阶段性回落。

　　“事实上，估值底已经确认，2月初现货价格14元/公斤，对应头均亏损300元/头，处于正常猪周期头均亏损低位。政策底也已经确认，收储政策触发以后，国家和地方陆续启动收储，对价格起到了明显支撑作用。”周小球称，在估值底和政策底确认后，市场出现了明显的抢跑迹象，表现为仔猪价格大幅上涨，生猪价格提前上涨。去年，收储13批次后，现货价格才逐渐站上成本线。今年为刚触发收储，仔猪价格和生猪价格即开始大幅上涨，而同期的屠宰量和体重均明显高于去年同期。

　　官方公布数据显示，截至1月底，能繁母猪存栏量4367万头，较前一月环比微降0.5%，是正常保有量的106.51%，与此前业内主流资讯机构公布的样本数据基本相符。“在前一轮亏损过程中，虽然有一定的产能去化行为，但从能繁母猪存栏量来看，目前降幅仍不明显。尤其从2月份资讯机构公布的样本点生猪存栏量来看，再度刷新高点的存栏水平，更直观的说明后续出栏量之充足。”许晓燕认为，冻品、二育行为只是改变了供应节奏，将当前的供应后置，但实际并未改变整个供应体量。从目前的出栏均重看，虽然此前高点已有相当程度的回落，但仍处在123—125公斤/头的偏高水平，考虑到往次猪周期库存去化过程都基本回落至110—115公斤/头的正常水平，从出栏体重这一观察指标来看，或说明本轮存栏去化并未全部完成。因此，国内生猪市场整体供应充足格局延续。

　　需求方面，随着冻品入库的暂停和二育补栏量的下降，生猪需求端重回终端冷暖。据许晓燕介绍，近期日度屠宰量横盘运行，鲜销率周度转好，但整体呈现季节性淡季的疲软态势，猪肉价格反弹力度不及毛猪价格，毛白价差整体趋势以走弱为主。预计5月过后消费端才能有明显恢复。

　　展望后市，周小球认为，生猪现货仍处于行业平均生产成本以下，上涨只是时间问题。不过，由于生猪产能去化速度较慢，上涨的高度可能受到限制。生猪行业是周期性行业，产能周期性变化驱动价格周期性波动。从产能角度来看，今年1季度对应的能繁产能处于相对低位，而价格则处于成本线之下，不具备可持续性。历史经验表明，常规猪周期行业亏损2—4个月后市场就会走出困境。因为去年下半年行业现金流有所恢复，而目前行业深度亏损的时间还不够长，产能去化的速度较慢，从而可能拉长价格筑底时间的长度，同时压低未来价格上涨的高度。

　　在光大期货生猪分析师孔海兰看来，短期受到周边商品影响，生猪期货价格持续走弱。玉米、豆粕价格高位回调，饲料成本较高点出现明显下降，成本端对猪价的支撑作用正在逐渐减弱。与此同时，部分市场投资者预计，二次育肥对应未来市场供给的增加，或将对未来猪价施压。从3月9日大商所公布的盘后持仓数据来看，前20持卖单量大于持买单量，一定程度说明目前市场对5月猪价的悲观预期。从目前期货盘面的绝对价格来看，远月合约表现好于近月合约，养殖企业可根据自身养殖成本进行相应套期保值交易。后期需关注养殖端出栏及压栏情绪变化对市场情绪的影响。

　　“养殖主体心理变化和出栏节奏，与消费恢复节奏之间的博弈将决定3—4月生猪现货价格走向。对现货价格来讲，前期14元/公斤的低位预计提供有力支撑，但LH2305由于升水的存在，目前仍以16000—18000低位区间振荡看待，但若现货价格继续探低，则期价仍有下破可能，关注LH2305前低16000一线支撑力度的同时，警惕继续向下突破的可能，一旦发生及时止损。”许晓燕提示。

代表委员建言生猪产业高质量发展

　　党的二十大报告提出“全面推进乡村振兴，坚持农业农村优先发展，加快建设农业强国”的宏伟目标，做强养猪业在建设农业强国中具有举足轻重的地位。今年全国两会期间，不少代表委员密切关注我国生猪产业高质量发展，从加大对中国地方猪种的保护和开发利用、加强科技创新、加大猪病研究力度、优化生猪养殖业“生产关系”等方面为生猪产业发声。

　　建议多方发力推动生猪产业高质量发展

　　针对当前我国生猪种源“卡脖子”问题和地方猪种养殖逐渐减少的风险，全国人大代表、重庆琪金食品有限公司董事长林其鑫今年建议，加大对保护和开发中国地方猪种的资金和人才支持，加强地方品种的选育提高和地方猪种的保护和利用。他提出四条具体举措：统筹建立全国性地方猪种质资源保护体系，进一步统筹地方猪种资源保护、育种攻关和利用开发的相关工作，加大资金、人才、技术支持力度，鼓励地方猪实施全产业链发展，重点培育龙头企业，全力打造地方猪生态产业集群，同时整合生猪屠宰场。

　　全国人大代表、牧原股份董事长秦英林在今年的提案中提到，养猪行业面临的最大风险就是疫病。与此同时，对标全球养猪技术先进国家丹麦等，我国养猪生产成绩还有差距，国内养猪产业发展空间很大。对此，秦英林建议通过加强科技创新，推进智能化养猪;坚持自主育种，助推种业高质量发展;加大猪病研究力度，加快推进疫病净化;实施种养循环，打开绿色发展新路径等，持续推进我国生猪产业高质量发展。

　　全国政协委员、新希望集团董事长刘永好则针对生猪产业周期性波动这一行业痛点提出了建议。他表示，针对农业产业周期性强的特点，鼓励金融机构深入企业进行调研沟通，从企业面对产业周期的实际金融需求出发，创新金融工具对于企业的支持方式，研发支持农业领域的长周期专项金融产品，帮助农业企业对抗产业周期性波动，“熨平”产业周期，提高企业对农产业进行资本投入和技术投入的积极性。

　　生猪“保险+期货”成中小养殖户“避风港”

　　期货日报记者注意到，上述代表委员在对生猪产业高质量发展提出具体建议的同时，都有提到不容忽视的生猪价格波动问题。而对于当前我国生猪生产主力军的中小养殖户来说，相较大型养殖猪企，其收益和养殖情绪更容易受到生猪价格变化的影响，亟待对冲价格风险的有效工具。2021年年初，生猪期货上市，随后生猪“保险+期货”项目应运而生，为国内不少中小养殖户撑起了保护伞，实现了小农户和期货大市场的对接。

　　据期货日报记者了解，通过“保险+期货”，养殖户可以建立科学的生产和收入预期，从而有序扩大生产规模、投入生产资料，同时在遭遇价格下跌风险时，也可以通过补偿资金保障养殖的连续性。

　　谈及后续生猪“保险+期货”如何继续扩大服务范围，为中小养殖户提供更多保障，大地期货衍生品部副总经理林唯玮告诉记者，一方面是要引导市场主体保险公司、期货公司开发标准化的产品。现有的生猪“保险+期货”大多还是价格保险，其底层逻辑为套期保值，但有别于规模化企业，中小养殖户普遍风险管理意识不强，风险管理能力较弱，标准化的“保险+期货”产品将更加便于中小养殖户理解参与，还能降低中小养殖户的参与成本。

　　“另一方面则是要继续争取各级政府更多的政策和资金支持。现有‘保险+期货’项目多是地区性、短周期性的小型试点，因此覆盖面不广。未来如果可以与现有的政策性农险一样，以‘政府补贴七八成、养殖户自缴两三成’的常态化模式开展项目，服务范围便可以扩大。”林唯玮说。

　　上海夯石商贸副总经理沈湘源认为，从当前来看，要实现“保险+期货”项目对更多中小养殖户形成保障，需要得到更多政府财政、农业等相关部门的保费支持，从而扩大覆盖范围。同时也需要“保险+期货”模式自身进行优化，增加保险公司的保险职能，探索提质降费的路径。

　　此外，记者在采访中了解到，对于刘永好委员提出的研究“长周期专项金融产品”熨平猪周期，期货业内人士也进行了相关思考。

　　林唯玮告诉记者，现有的包括“保险+期货”、仓单质押等在内各种依托期货市场开展的金融产品，周期都与期货合约紧密相连。接下来，建议期货市场不断丰富和完善相关期货合约建设，持续改善期货合约的连续性、扩大整个期货市场的容量;同时也要继续引导市场机构积极参与市场，充分发挥期货的价格发现功能，优化资源配置，通过风险管理功能探索场内外市场协同发展，促进产业链上下游的有效流动。

　　在沈湘源看来，后续期货公司可以尝试探索一条生猪“收入保险+银行”的模式，利用“保险+期货”的收入保险形式，保障企业的养殖收入;同时以该项保障用于贷款的担保物，引入银行的信贷支持，形成综合性的金融产品，进而保障企业有序稳定经营。