白鸡供需缺口或提前出现，哪些公司会受益？
时间：2023-02-08
来源：中泰证券、金融界
白鸡供需缺口或提前出现
近期产业链价格大涨，从供需两端分析，中泰证券认为主要有以下几方面原因：
1、父母代种鸡养殖端：12月为停孵期，鸡苗价格低，种鸡场淘汰种鸡数量增加，产蛋高峰期后移，表现为当前鸡苗减量，利好鸡苗价格上涨。
2、孵化端：12月末至春节前，孵化利润不佳，叠加新冠疫情不确定性，种蛋上孵量偏少，导致春节后鸡苗供应量有限，利好鸡苗价格上涨。
3、商品鸡养殖端：11月底开始，养殖端持续亏损，叠加春节假期的中断，养殖户补栏积极性较差，多避开正月十五之前出栏，出现补栏断档期，导致春节后毛鸡出栏较少，刺激毛鸡价格上涨。同时，节后养户补栏逐渐积极性提高，提振鸡苗价格。
4、大厂与小厂鸡苗价格收窄，利好大厂带动价格上涨。2022年12月2日至2023年2月2日，大小厂鸡苗价差持续收窄。在鸡苗供应紧缺背景下，大厂鸡苗供应较为稳定，定价话语权更强，利好鸡苗价格上涨。
5、屠宰场及终端：消费复苏，节后集中补货提振价格。正月初七(1月28日)之后，屠宰企业陆续开工，肉鸡收购量提升。同时，经销商备货补库，刺激鸡肉价格上涨。根据博亚和讯数据，截至2月3日，鸡产品价格较春节(1月20日当周)上涨4.1%，毛鸡价格上涨9.3%，鸡苗价格上涨30.1%。
中泰证券指出，当前，鸡苗方面，鸡苗价格已涨至高位，压制养殖利润(按照当前4元/羽的鸡苗价格测算，毛鸡养殖利润或亏损约1元/羽)，抑制补栏积极性，在后期供给上量背景下，短期鸡苗价格继续上涨难度较大。毛鸡方面，整体2月肉鸡市场处于供需双增态势，随着复工复产，团膳及餐饮需求支撑下游毛鸡及鸡肉价格。
后市，随着疫后需求的持续修复，白鸡供需缺口或提前出现。
白羽肉鸡市场迎来七连涨 行业景气阶段这些公司有望受益
据卓创资讯，春节假期后7天时间(1月28日至2月3日)内，国内白羽肉鸡市场受供需双重提振，毛鸡价格实现“七连涨”，由4.34元/斤持续上涨至4.65元/斤，累计涨幅7.14%。2月伊始，屠宰企业开工率继续提升，但毛鸡出栏量增幅相对较小，市场整体呈现供不应求的状态，预计2月白羽肉鸡均价环比继续上涨。
银河证券认为，受全球禽流感疫情影响以及航班问题等，当前我国祖代鸡引种渠道仅包括美国、新西兰和国内自繁，祖代引种量存在极大不确定性。2022年我国祖代引种更新量同比下降25%，后备祖代降至为2019年以来的低位水平，后续产能供应存在边际下行可能。随着祖代引种收缩，上游供给拐点已经出现。
华创证券指出，在行业景气阶段，位于产业链上游的祖代父母代种鸡和商品代雏鸡环节(代表企业益生股份、民和股份)的利润水平显著高于下游的肉鸡养殖、屠宰加工和肉制品加工环节(代表企业圣农发展、仙坛股份)。从周期进程来看，上游企业有望最先受益于鸡周期的反转，且股价弹性也更大。建议重点关注益生股份、民和股份，其次关注具备种源优势、B端优势突出且大力发展C端的一体化龙头圣农发展。
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