2月8日中国外三元猪价格上涨

　　2023年2月7日，中国主流市场外三元大猪市场均价上涨，全国均价为14.48元每公斤，相比昨天上涨0.23%。政策面收储消息提振，部分散户存在一定挺价惜售情绪，猪价震荡窄幅上调。不过白条走货仍旧相对疲软，市场仍表现供强需弱，猪价涨幅受限。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2023年2月7日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

2月8日中国内三元猪价格下跌

　　2023年2月7日，中国主流市场内三元大猪市场均价下跌，全国均价为14.08元/公斤，相比昨天下跌0.01%。政策面收储消息提振，部分散户存在一定挺价惜售情绪，不过白条走货仍旧相对疲软，市场仍表现供强需弱，猪价震荡窄幅下调。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2023年2月7日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

2月8日中国土杂猪价格上涨

　　2023年2月7日，中国主流市场土杂大猪市场均价上涨，全国均价为13.71元每公斤，相比昨天上涨0.22%。政策面收储消息提振，部分散户存在一定挺价惜售情绪，猪价震荡窄幅上调。不过白条走货仍旧相对疲软，市场仍表现供强需弱，猪价涨幅受限。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2023年2月7日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

 备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

2023年2月8日中国仔猪价格统计

　　图表：2023年2月7日中国仔猪收购均价统计表(单位：元/公斤):

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

国家出手了！发改委启动中央冻猪肉收储 猪价4月迎拐点？

　　国家发改委2月6日发布预警信息显示，据监测，1月30日至2月3日当周，全国平均猪粮比价为4.96:1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。

　　收储引导市场情绪

　　《预案》显示，猪粮比是指每周生猪出场价格与全国主要批发市场二等玉米平均批发价格的比值。2021年6月发布《预案》时，发改委有关部门负责人接受记者采访时曾指出，“猪粮比价”指标是直观反映生猪养殖成本收益对比关系的重要指标，广受生猪养殖业关注，《预案》继续沿用了这一指标，监测生猪市场变化。

　　一般而言，当猪粮比价低于6:1时，发改委发布过度下跌情形三级预警;猪粮比价连续3 周处于5∶1~6∶1，发布二级预警;当猪粮比价低于5∶1，发布一级预警。按照《预案》规定，当生猪和猪肉价格大幅下跌时，实施临时收储，以有效“托市”。国家层面发布过度下跌一级预警，中央和地方全面启动收储，中央临时储备规模由有关部门会商确定。

　　2022年2月中下旬，猪粮比价同样进入过度下跌一级预警区间，彼时发改委同样宣布启动猪肉收储工作，华储网数据显示，去年3月至6月，中央储备冻猪肉收储共进行了13批16次竞价交易，计划收储量为51.8万吨。

　　国泰君安期货观点指出，对标全国猪肉消费量而言，收储量级通常较小，基本面角度对于价格的影响程度较小。不过，从情绪角度来看，发改委及相关部门认为现货价格处于底部区间，行业深度亏损，启动收储工作后将对市场情绪起到支撑作用，通过影响养殖端出栏节奏带动价格逐步回归合理区间。

　　此前农业农村部生猪产业监测预警首席专家、中国农业科学院农业经济与发展研究所副研究员王祖力也指出，作为国家平抑市场的手段，收储的主要功能在于提振市场的信心，告诉养殖者，国家出手了，未来的市场会向好。

　　业内预计4月迎猪价拐点

　　据农业农村部信息中心批发市场价格信息系统监测，春节假期之后，全国生猪和猪肉价格进一步下跌，截止到2月7日14时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为21.64元/公斤，比昨天下降0.6%。

　　业内人士对证券时报·券商中国记者表示，近期猪价下跌最主要的原因仍在于生猪产能供大于求。华西证券研报指出，从供给端来看，节日中后期养殖端陆续恢复正常出栏节奏，屠宰端陆续开工，市场供给充裕，供给压力逐渐释放。从需求端来看，目前春节假期已过，人们陆续返岗工作，餐饮行业消费相比春节假期旺季有所减少，而居民消费以春节前囤货为主，总体来看下游需求缩减。从供需角度来看，短时间内猪价无支撑，预计将偏弱震荡。

　　上述业内人士认为，近期消费不旺，产能尚且充足，猪价仍将维持一段时间的低价，预计将持续至4月份。

　　对于一季度以后的猪价走势，目前尚未有一致观点。国金证券研报指出，总体来看，短期生猪供给端压力依旧偏大，虽然消费端改善迹象明显，生猪价格大概率在一季度持续走低并维持成本线以下。二季度为生猪消费传统淡季，二季度生猪价格或提升有限。不过，民生证券研报认为，2022年积累的红白两事非常有可能使得2023年中小城市及乡镇猪肉消费超预期增长，出现淡季不淡的现象。

降本增效 生猪养殖企业在行动

　　进入1月下旬以来，随着众多生猪养殖企业纷纷发布2022年业绩预告，以及生猪期现货价格跌至近年来的低点，生猪养殖行业分化加剧的特征越来越明显，同时大宗饲料原料如玉米、粕类供应则实现了多元化，市场价格整体有所回落。部分专业人士预计，新年度生猪养殖行业呈现“沉舟侧畔千帆过,病树前头万木春”的概率较高，而在巴西进口玉米陆续到港、对澳贸易恢复、国产库存陈稻入市时间临近、国储猪肉采购将启动等背景下，当前过低的猪粮比将触底企稳，未来生猪、玉米、豆粕等期货和期权市场运行平稳、交易活跃、产业企业参与度提高的良好局面可期。

　　养殖企业“冰火两重天” 产业参与期货积极性提高近期，据国家发改委监测数据显示，1月30日—2月3日当周，全国平均猪粮比价为4.96∶1，进入了《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌一级预警区间。与此同时，从当前全国生猪主产省出栏价与大中城市猪肉零售价来看，均处在历史低位，其中东北个别地区生猪出栏价已跌破了7元/斤，郑州市生活超市后腿肉零售价则在10元/斤左右。特别引起广大投资者关注的是，生猪期货主力2303合约最低价在2月3日跌到了14035元/吨，对生猪市场现状与发展态势进行了充分反应。但记者同时也注意到，目前生猪期货价格呈现逐合约上升的特点，有效反映了远月生猪供需矛盾缓解的市场预期，为生猪养殖户与产业企业制定新年度经营计划提供了重要参考依据，提振了市场信心。

　　郑州秋余硕果贸易有限公司总经理吕东炎告诉期货日报记者，春节过后，面对日渐下行的生猪出栏与众多城镇生活超市的猪肉零售价格，越来越多的生猪养殖户、合作社与产业企业把关注的目光聚焦在了生猪期货市场，部分产业企业还通过进行卖出套期保值操作规避了价格下行风险。

　　“在价格表现较为疲软与波动幅度加大时，生猪产业企业的经营状况也出现较大的差异，既为新市场主体的介入提供了发展空间，也为生猪及产业上下游产业链未来出现较大变化埋下了伏笔，更让产业企业看到了合理利用生猪期货的魅力。”据吕东炎介绍，在国内生猪市场化程度较高的前提下，再加上近年来我国肉类进口数量增减完全按照市场价值规律运行，以及养殖技术的提高、行业经历了多次洗牌重组的过程等，特别是在生猪期货上市之后，产业企业可谓是“八仙过海，各显其能”，个性化与差异化发展越来越突出，市场对不断有养殖模式与企业被淘汰已是见怪不怪，一些产业企业更是在期现货结合与经营风险管控方面摸索出了好办法。据记者了解，目前，共有2700多家单位客户参与生猪期货交易。

　　吕东炎表示，目前，由于非洲猪瘟等在部分产区发生，导致70—80公斤小猪被大量宰杀。与此同时，部分产区青壮年发病母猪数量偏大，有可能会影响到后期仔猪的供应。另外，从一些产区大肥猪价格稳中有升的情况分析，猪肉市场补货的意愿较强，还意味着当前存栏大肥猪数量偏小。据了解，河南近日大肥猪出栏价回升到了7.4元/斤，标猪出栏价则在6.9—7.1元/斤。

　　“短期来看，生猪价格止跌企稳的概率较大，主要是很多养殖场的二次育肥猪已出清，如我在开封地区走访的23个规模型养殖场的二次育肥猪存栏量几乎为零。”吕东炎说，生猪市场可能已度过了最悲观阶段，随着开学季的到来，以及全国餐饮业的恢复，再加上市场对国储猪肉采购启动的预期等，猪价下行动力将消失。

　　光大期货农产品研究总监王娜认为：“2023年，影响生猪价格的核心因素包括能繁母猪及生猪存栏恢复进程、经济恢复对消费市场影响、大型养殖企业扩栏和补栏进度、新一轮猪周期能否恢复至正常利润结构。同时，在行业竞争激烈的背景下，企业应充分认识到生猪期货的远期定价功能。”

　　她举例说，2022年3月初，生猪现货销售低迷，河南地区生猪现货12000元/吨，低于成本线，而同时生猪期货2205合约13300元/吨(升水现货1300元/吨)，生猪期货2209合约17600元/吨(升水现货5600元/吨)，给出了远期价格走出低谷期的信号，期货价格发现功能有效发挥。

　　她认为，当前生猪期货盘面的远期升水结构，给了市场远期不悲观的方向，提前为生猪养殖业稳价提供了积极信号，可以引导企业避免盲目扩张或缩减产能，也给了养殖主体锁定远期利润的机会。

　　饲料成本占比高 玉米供应多元化

　　近期，国内生猪养殖头部企业陆续公布了2022年度业绩预告，并分析了经营业绩大幅变化的主要原因，其中养殖成本的变化是较为重要的影响因素。

　　“近年来，玉米、豆粕等大宗饲料原料价格一直在高位运行，在生猪养殖成本中占有较大比重，其中玉米价格的涨跌对养殖户、养殖企业的补栏和存栏积极性有较大影响。”深圳市一家生猪养殖企业负责人告诉记者，从数家生猪养殖龙头上市企业的业绩预告来看，饲料价格的确上涨不少，对产业企业与产业链主体均形成了较大影响。展望2023年，对于农牧企业来说，降本增效仍是一个重要的经营目标。

　　陕西省西安市玉米贸易商胡银滨告诉记者，预计未来一年时间内，国内玉米价格将保持稳定运行格局，大幅回落的概率较小，再加上豆粕等粕类价格仍在高位运行，因此，生猪养殖成本的降低还需要产业企业在养殖技术及饲料转化率上下功夫。

　　据了解，春节前后陆续有进口巴西玉米在南方地区港口靠岸卸货，同时我国从周边国家进口玉米的数量也在不断增加，正在摆脱对进口美国玉米的高度依赖，加上国产玉米的数量较为稳定，国内玉米供应多元化发展趋势显著。此外，2023年我国将持续采取有力的扩种大豆面积的政策与措施，在2023年大豆继续扩种的背景下，国产大豆及豆粕进入饲料领域的数量将持续增加，将为国内养殖业成本降低创造条件。

　　王娜表示，2023年全球谷物市场还有很多热点值得关注：一是全球谷物价格底部抬升的概率较高，如俄乌冲突让市场充满了隐患。二是美联储加息政策对美国农产品出口影响较大，输入性通胀对国内农产品板块具有一定影响。三是全球农产品主产区天气预计多变，将对国内市场情绪等形成一定扰动。

　　胡银滨认为，2023年各类政策性库存稻谷、小麦如何入市也将对玉米价格涨跌形成较大影响，如当前已经有机构预计有1800万吨政策性库存稻谷陆续进入竞价销售，最低收购价小麦等则以每周14万吨的数量进入市场。

利润下降达1432.42元/头！持续八个月增长的母猪存栏量将打压猪价

　　据最新国家发改委价格监测中心公布的生猪养殖预期盈利显示，按照2月1日当周的14.68元/公斤的生猪均价及成本推算，出栏110公斤的生猪已经亏损274.52元/头，主要是春节消费旺季过去后，市场对肉类的需求逐渐清淡，屠宰企业需求数量下降，收猪难度不大，特别是生猪出栏需求稳定存在一定的压力，便于屠宰企业压价的开展。

　　据统计数据显示，生猪养殖自10月底达到1157.9元/头的较好水平，但随着生猪供应增加后价格维持下跌趋势，养殖利润亦出现明显的缩水。虽然在12月初饲料价格下滑后成本下降明显，养殖利润出现反弹，但改变不了养殖利润下滑的趋势，最终在1月中旬跌至盈亏线附近，后续亏损幅度继续增加，截止目前养殖利润下滑较去年10月底降幅已经达到1432.42元/头。

　　近期随着生猪出栏需求下降，主要是部分养殖户担心节后猪价持续下滑养殖风险增加，在节前出栏了一些不到110公斤的生猪，导致现阶段适重猪出栏量下降，使得猪价迎来喘息之机，出现了小幅反弹。但后期传统消费淡季逐渐来临，屠宰企业对生猪的需求量将会随之减少，这将会压制生猪价格的反弹。

　　特别是据国家统计局公布的生猪存栏数量显示，2022年末生猪存栏数量为45256万头，同比增长为0.7%，后期生猪出栏数量亦将随之增加。加之数据显示2022年12月底国内能繁母猪存栏数量已经达到4390万头，环比增长0.6%，同比增加达1.4%，相当于能繁母猪正常保有数量的107%，产能大幅增加，已经处于黄色区域，并且能繁母猪存栏量已经较2022年4月的4177万头增加达113万头，连续八个月的增长后母猪生下的小猪逐渐长大后产能逐渐释放，生猪价格将受到持续的打压。随着近期饲料及猪苗成本下降后，生猪养殖利润降幅将放缓，不过难逃养殖亏损的局面。